出品｜公司研究室IPO組 曲奇

8月31日，宜品營養科技 (青島) 集團股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請，海通國際與中信建投國際擔任本次上市的聯席保薦人。

宜品集團是國內知名羊奶粉品牌，在這個細分賽道上市場份額位于第二。過去3年，宜品集團收入穩步增長，但仍未回到2021年的業績高點。2025年上半年，公司收入、利潤雙下滑。

在宏觀挑戰和行業競爭加劇的情況下，宜品集團在經營和財務層面都面臨一定程度的挑戰。

北安人在青島發展

宜品是國內知名羊奶粉品牌。早在3年前，宜品就籌劃上市。

直到今年6月，公司名稱由宜品乳業（青島）集團有限公司正式變更為宜品營養科技（青島）集團股份有限公司。

這次股權改動，便是宜品集團沖擊IPO的前哨。

公開資料顯示，宜品乳業于2012年成立以來，注冊資本2.61億元，牟善波擔任法定代表人、董事長兼總經理，持有公司67.73%股份，是公司實際控制人。

宜品乳業的歷史可追溯至1956年，是黑龍江北安市的一家國企乳品廠，也是中國最早的奶粉企業之一。

牟善波本身也是黑龍江北安市人。1996年，牟善波從天津輕工學院乳制品專業畢業后，加入山東淄博的得益乳業，從事技術工作。

1998年，牟善波跳槽到剛成立不久的青島圣元乳業，從基層業務員一路升至總經理職位。

2003年，牟善波離開青島圣元。

2006年，他從老東家圣元國際手中接手北安市乳品廠，以此為基礎創立了北安宜品努卡乳業有限公司。

雖然牟善波是北安人，宜品也在北安起家，但隨著宜品乳業業務的壯大，牟善波逐漸將業務遷移到更加熟悉的青島市場。

近10來年，宜品集團一直在加大在青島的投資力度，陸續成立青島愛尼可食品有限公司、青島歐能多乳業有限公司、青島若比鄰貿易有限公司等近10家子公司。

2021年5月，宜品集團收購青島國資委旗下的奧特種羊，當時奧特種羊擁有的奶山羊數量有600多只。宜品借此機會將產業鏈延伸至羊乳上游。

目前，宜品乳業的核心產品結構由其主打的嬰幼兒配方奶粉、特殊醫學配方食品以及成人營養品構成，并建立了集牧草種植、牧場養殖、產品研發、產品加工、實驗檢測、終端銷售、客戶服務于一體的完整產業鏈。

2025上半年利潤下滑42.6%

2022年6月，在宜品乳業成立66周年之際，公司召開IPO戰略研討會。

會上，牟善波透露，2021年公司營收18.58億元，同比增長19.2%；凈利潤2.69億元，同比增長75.8%。其中，羊奶粉是增長最快的品類，占公司總營收的60%以上，銷售額超過10億元。

當時，宜品乳業還表示，力求在未來三年內讓公司的銷售收入向30至50億元邁進。

不過，根據招股書，過去三年宜品集團在經營方面遇到了較大的挑戰。

2022年至2024年，宜品集團收入分別為14.02億元、16.14億元、17.62億元；同期，凈利潤分別為2.27億元、1.68億元、1.72億元。

2025年上半年，宜品集團收入8.06億元，同比下滑10.3%；凈利潤5668.8萬元，同比下滑42.6%。

這種波動性表明，公司的財務表現并不穩定，且近期面臨實質性的經營挑戰。

面對伊利的強勢進攻，宜品集團或許更應該將資源集中投入到優勢領域嬰幼兒羊奶粉和快速增長的特殊醫學用途配方食品這兩塊業務上。

在一個消費者需求日益細分的時代，專業化品牌依然擁有其存在的價值和市場空間。

宜品集團的未來，取決于其能否將挑戰轉化為機遇，在巨頭林立的市場中，憑借其專業性和獨特性，走出一條差異化的生存發展之路。