【頭部財經】自2016年底通過資產重組實現上市以來，順豐控股（002352.SZ）便開啟了其大規模的理財投資之路。盡管公司董事長王衛曾對上市融資持反對態度，認為企業不應僅為資金而上市，但順豐控股不僅完成了上市，還計劃在“A+H”兩地同時上市，并對理財產品的投資表現出濃厚興趣。

順豐控股的理財投資規模逐年攀升，2021年至2023年的計劃投資額分別為205億元、220億元和380億元，而2024年的計劃更是高達450億元，超過了公司2023年的貨幣資金總額。這一策略引發了市場的關注和疑問：順豐控股為何對理財產品如此“癡迷”？

財報數據顯示，順豐控股2023年的扣非凈利潤達到71.3億元，顯示出公司在主業上的盈利能力。然而，公司依然選擇將大量資金投入理財產品，這背后可能與公司的財務壓力有關。2023年，順豐的現金流表現并不樂觀，經營性現金流同比減少，投資性現金流和籌資性現金流均出現虧損。此外，公司的負債總額高達1182.07億元，負債率約為53.37%，一年內到期的各項債務合計約651.69億元，而貨幣資金僅約419.75億元。

順豐控股的理財產品投資主要涉及銀行及其他金融機構發行的低風險理財產品，包括結構性存款、固收類理財等。公司強調，購買理財產品的資金來源于合法合規的自有資金，但這些自有資金的來源并不僅限于主業營收，還包括通過非公開發行股票等方式募集的資金。2021年，順豐通過非公開發行股票融資200億元，用于多個項目投資，而剩余未使用的資金則轉入公司自有資金賬戶，部分資金被用于購買理財產品。

盡管順豐控股的理財投資為公司帶來了一定的收益，但這并不足以緩解公司的財務壓力。在快遞行業競爭加劇和價格戰的背景下，順豐控股的凈利率已經降至較低水平。2023年的凈利率僅為3%左右，扣非后歸母凈利率更是只有2.8%。在這種情況下，順豐控股可能希望通過理財投資來提高資金的使用效率和收益率，以增強公司的長期競爭力。

然而，投資總是伴隨著風險，順豐控股在理財產品上的大規模投資也需要謹慎對待。在主營業務利潤率下降的背景下，順豐控股如何在保持競爭力的同時，合理管理財務風險，將是公司未來需要面對的重要課題。