9月1日訊（記者 陳曉娟）截至目前，50家A股上市券商（含母公司上市）的半年報已全部披露完畢，整體來看，上市券商業績表現超過市場預期，頭部券商保持穩健、部分中小券商業績彈性佳，共同推升行業表現。

伴隨資本市場活躍度提升，證券行業今年迎來集體業績回暖，各業務板塊向好。經紀業務中，股票、基金交易活躍，交易量上揚推動傭金收入增長；投行業務因企業上市、再融資需求釋放，承銷保薦等業務量攀升拓寬收入來源；自營業務亦成為強效增長引擎，投資收益可觀。

據記者統計，在50家上市券商中，虧損的券商僅中山證券1家，且是營收、凈利雙降；盈利的券商達49家，其中營收、凈利雙增的券商有42家。營業收入過百億的券商有10家，分別為中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發證券、中國銀河、中金公司、申萬宏源、國信證券、中信建投、招商證券。歸母凈利潤實現逾100%增長的券商有10家，分別為江海證券、華西證券、國聯民生、東北證券、國泰海通、華林證券、國海證券、國金證券、長江證券、申萬宏源。整體來看，頭部券商繼續保持業績穩增勢頭，部分中小券商則展現了較強的業績彈性空間。

中信證券營收穩居榜首，凈利潤桂冠易主至國泰海通

從營收來看，上市券商中頭部券商的規模優勢突出。

其中，中信證券以330.39億元的營業收入穩居榜首，同比增速超2成，券商一哥地位穩健，仍以近百億元的營收差距領先第二名。國泰海通則憑借并購重組帶來的協同效應，以238.72億元營收躍居第二，同比增長77.71%，需關注的是，上半年公司以157.37億元的歸母凈利潤，超過中信證券登頂行業第一。

從整體營收規模看，前十券商均突破百億元。華泰證券營收162.19億元，同比增長31.01%；廣發證券營收153.98億元，同比增長34.38%；中國銀河營收137.47億元，同比增長37.71%，增速均在30%以上。

營收排在前列的還有中金公司營收128.28億元，同比增長43.96%；申萬宏源營收116.95億元，同比增長44.44%；國信證券營收110.75億元，同比增長51.84%；中信建投營收107.4億元，同比增長19.93%；招商證券營收105.2億元，同比增長9.64%。營收破百億的券商中，僅有招商證券的營收增速是個位數，為9.64%。

（記者制表）

營收增速前十的券商依次為國聯民生、江海證券、國泰海通、天風證券、長江證券、方正證券、國信證券、華西證券、申萬宏源、國金證券。

（記者制表）

據記者粗略計算，2025年上半年50家A股上市券商總營收為2696.59億元，同比增速為12.48%。其中，國聯民生以269.4%的增速居首，營收增長至40.11億元，增幅最為突出；江海證券緊隨其后，增速達81.17%，營收增長至7.26億元；國泰海通得益于業務整合，營收增長至238.72億元，增速77.71%；天風證券和長江證券的營收增速均超過60%，營收分別為12.22億元、47.05億元；國信證券營收增長至110.75億元，方正證券營收增長至56.63億元，二者增速均超50%。

歸母凈利潤增速前十的券商依次為江海證券、華西證券、國聯民生、東北證券、國泰海通、華林證券、國海證券、國金證券、長江證券、申萬宏源。

（記者制表）

上述10家券商歸母凈利潤均翻倍。其中，江海證券以2.88億元的凈利潤規模、1311.6%的同比增速，在凈利潤增速榜單中位居第一，成為盈利能力躍升最明顯的機構之一。

華西證券和國聯民生凈利潤也翻了10倍，其中華西證券凈利潤5.12億元，同比增長1195.02%；國聯民生凈利潤11.27億元，增速達1185.19%，扣非凈利潤11.21億元，增速達1355.7%，對于變動原因，公司表示，整合后，公司證券投資財富管理、投資銀行等業務條線實現顯著增長，同時由于上年同期比較基數較小，本期經營業績同比大幅提升。

東北證券、華林證券等中小券商凈利潤增速良好，或顯示出其在細分業務領域的盈利爆發力，其中東北證券凈利潤為4.31億元，增速達225.9%；華林證券凈利潤為3.36億元，增速達172.72%。

在市場交投活躍、核心指數上漲背景下，經紀、自營投資是上半年行業業績改善的核心原因，投行業務也有邊際改善。中航證券研報表示，自營和經紀業務為券商業績增長的主要支柱。年初以來，權益市場整體呈現穩步向上態勢，市場交投活躍度顯著提升，成交額、兩融余額以及權益類產品發行規模等多項關鍵指標持續回暖，共同推動券商板塊進入估值修復通道，帶動券商業績增長。

50家券商中僅中山證券1家虧損

整體來看，2025年上半年A股上市券商業績有以下亮點：

一是，頭部券商持續領跑且盈利規模顯著。中信證券以330.39億元營收穩居行業第一，137.19億元歸母凈利潤保持頭部優勢；國泰海通歸母凈利潤157.37億元登頂，展現出整合后強大的盈利能力，頭部券商在資本實力、業務布局上的優勢進一步鞏固。

二是，盈利面廣，虧損券商少。在記者統計的50家券商中，僅中山證券一家券商出現虧損，且超過八成券商的歸母凈利潤實現正增長，其中，天風證券實現扭虧為盈，今年上半年歸母凈利潤為0.31億元，去年同期虧損3.24億元。

三是，部分券商通過并購重組實現強勁增長。例如，整合后的國聯民生證券營業收入40.11億元，同比增長269.4%，歸母凈利潤11.27億元，同比暴增1185.19%。其業績增長背后，源于五大業務板塊協同發力。其中，證券投資業務收入16.87億元，同比激增14052.11%，成為核心增長引擎；經紀與財富業務營業收入11.95億元，實現翻倍增長；信用交易業務、投資銀行業務亦實現不同程度的營收增長。國泰海通證券亦實現業績增長，歸母凈利潤突破157億，登頂行業第一，多項細分業務數據亦位居行業第一。

不過，在行業實現整體增長的情況下，仍有小部分券商面臨挑戰，業績下滑。其中，浙商證券營業收入61.07億元，同比下降23.66%；中原證券營業收入9.21億元，同比下降23.14%；西部證券營業收入27.89億元，同比下降16.23%；南京證券營業收入15.78億元，同比下降5.96%；財通證券營業收入29.59億元，同比下降2.19%，降幅較小。

此外，中山證券成為50家券商中唯一虧損且營收下降的券商，公司營業收入2.49億元，同比下降49.67%，歸母凈利潤-0.36億元，同比下降123.22%，主要是營業總收入較去年同期減少所致。在行業經營表現普遍回暖的情況下，中山證券的經營表現并不樂觀且有所承壓。

針對下半年走勢，中信證券研報指出，行業有望依托高成交額、股權融資常態化以及資本市場持續回暖進一步展現自身業績彈性。（ 陳曉娟 ）