雷遞網 雷建平 8月29日

阿里巴巴集團（股份代號：9988（港幣柜臺）及89988（柜臺））今日發布截至2025年6月30日的2025年第二季度的財報。財報顯示，阿里2025年第二季度營收為2476.52億元（345.71億美元），同比增長2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為10%。

阿里2025年第二季經調整EBITA為388.44億（54.22億美元），同比降14%，主要歸因于對「淘寶閃購」，及用戶體驗、用戶獲取和科技的投入，部分被阿里中國電商集團的增長及多項業務運營效率的提升所抵銷。

阿里2025年第二季度經調整凈利為335.1億元（46.78億美元），較2024年同期的406.91億元下降18%。

截至2025年6月30日，阿里的員工總數為123,711人，截至2025年3月31日為124,320人。這意味著一個季度員工減少609人。

截至2025年6月30日止季度，阿里以8.15億美元總價回購5,600萬股普通股（相當于700萬股美國存托股）。截至2025年6月30日止，阿里在董事會授權的股份回購計劃下仍余193億美元回購額度，有效期至2027年3月。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“本季度，我們聚焦消費、AI+云的戰略，實現強勁增長。我們大力投資實時零售業務。我們通過整合消費平臺，產生顯著協同效應，帶動月度活躍消費者及日訂單量創新高。在AI需求推動下，云智能集團收入加速增長，AI收入在云外部商業化收入占比顯著。我們將圍繞大消費和AI+云兩大戰略重心繼續堅定投入。”

阿里Q2營收2476.5億元 同比增2%

阿里2025年第二季度營收為2476.52億元（345.71億美元），較上年同期的2432.36億元增長2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為10%。

阿里業務變更為四大集團 大文娛、菜鳥、盒馬等業務被降權

阿里巴巴集團日前將業務重新劃分為四大部門：阿里巴巴中國電商集團、阿里國際數字商業集團、云智能集團以及“所有其他”業務。其中，阿里巴巴中國電商集團旗下電商類業務包括淘寶、天貓、閑魚、飛豬旅行，即時零售業務包括淘寶閃購、餓了么，批發業務包括1688。

劃歸其他類別的業務包括釘釘、夸克、高德地圖、菜鳥、優酷、大麥娛樂、盒馬、阿里健康、橙獅體育。

早期，阿里巴巴執行的是“1+6+N”業務分類，代表“1”個阿里巴巴集團，旗下有6大業務集團：淘天集團、云智能集團、本地生活集團、阿里國際數字商業集團、菜鳥集團和大文娛集團。“N”是由多個更小型業務所組成的多家業務公司，如阿里健康、盒馬等。

隨著此番調整，阿里此前的“1+6+N”架構正式退出歷史舞臺。這意味著菜鳥集團、大文娛集團、盒馬、高德等業務在阿里內部地位的大幅下滑。

財報顯示，阿里巴巴中國電商集團業務2025年第二季度營收為1401億元（約195.53億美元），較上年同期的1276.7億元增長10%；

其中，阿里巴巴中國電商集團的電商業務收入為1185.77億元（約165.52億美元），較上年同期的1085.22億元增長9%。

阿里巴巴中國電商集團的即時零售業務收入為147.84億（約20.64億美元），較上年同期的132億元增長12%；中國批發業務收入為67.11億（約9.37億美元），較上年同期的59.52億元增長13%。

阿里國際數字商業集團收入為347.41億元（約48.5億美元），較上年同期的292.93億元增長19%。

阿里云2025年第二季度營收為334億元（約46.62億美元），較上年同期的265.49億元增長26%。

需要注意的是，阿里巴巴中國電商集團業務同比增長10%，很大程度上是削弱原有的其他業務帶來的增長。

其中，2025年1月，菜鳥進行組織架構調整，最大變化是原先菜鳥國際業務中服務速賣通團隊轉入阿里電商事業群，國內電商供應鏈解決方案和電子面單兩個團隊也移交給淘天集團。

簡單說，就是和電商平臺相關的業務交給淘天、速賣通，物流運營和服務職能留在菜鳥。這一調整，直接導致菜鳥業務持續幾個季度同比下滑。

此后，餓了么、飛豬合并入阿里中國電商事業群，導致阿里本來生活業務名存實亡。

隨著菜鳥、阿里本地生活、阿里大文娛在阿里內部被大幅降權，與釘釘、夸克、高德地圖、大麥娛樂、盒馬、阿里健康、橙獅體育等都被劃歸為其他類別，阿里這個季度已不再單獨公布菜鳥、阿里本地生活、阿里大文娛的業績。

阿里在財報中僅僅披露，阿里所有其他業務營收為586億元（約81.8億美元），較上年同期的813.54億元下降28%，這相當于其他業務把“全村最厚的鱗片都給了阿里電商了”，卻背上了業績下滑的鍋。

蔣凡掌控阿里最核心業務 “太子”地位穩固

經過這一系列調整后，蔣凡作為掌舵阿里巴巴中國電商集團、阿里國際數字商業集團兩大核心業務的負責人，在阿里二號位的地位也更顯突顯。

曾經，蔣凡因為與網紅張大奕的緋聞風波，一度被除名阿里合伙人，但憑借自身的努力，此后又重回了合伙人行列。

阿里元老吳泳銘上任阿里集團CEO職務后，蔣凡備受重用。如今，蔣凡成為繼吳泳銘之后，阿里集團目前權勢最大的人。

有得意的人，也就有失意的人，前淘天集團CEO戴珊、前阿里本來生活CEO俞永福等就是失意者，不僅不再是阿里的一方諸侯，還失去合伙人身份。

阿里2024年年報顯示，阿里合伙人共有17名成員，包括馬云、蔡崇信、樊路遠、蔣凡、蔣芳、蔣江偉、劉振飛、邵曉鋒、童文紅、萬霖、王磊、聞佳、吳泳銘、吳澤明、俞思瑛、張建鋒、鄭俊芳。

截至2025年6月26日，阿里合伙人名單

阿里2023年年報顯示，阿里合伙人共有26名成員，包括馬云及高管彭蕾、蔡崇信、張勇、戴珊、樊路遠、方永新、蔣凡、蔣芳、蔣江偉、劉振飛、邵曉鋒、宋潔、孫利軍、童文紅、萬霖、王磊、聞佳、武衛 、吳泳銘、吳澤明、俞思瑛、俞永福、張建鋒、鄭俊芳、朱順炎。

截至2024年5月20日，阿里合伙人名單

與阿里員工人數大縮水一樣，阿里的合伙人數量也進行了大縮水，這個年度阿里合伙人數量整整縮減了9人。

包括阿里元老彭蕾、前阿里集團CEO張勇、戴珊、俞永福、朱順炎、方永新、宋潔、孫利軍、前阿里集團CFO武衛已不再是阿里合伙人。

阿里Q2成本1364.29億 同比降7%

阿里2025年第二季成本1364.29億元，較上年同期的1461億元下降7%。

若不考慮股權激勵費用的影響，阿里2025年第二季度營業成本占收入的比例從截至2024年6月30日止三個月的59.8%減少至截至2025年6月30日止三個月的54.9%，主要是由于處置高鑫零售和銀泰業務，低利潤直營業務的規模縮小，以及變現率和運營效率的提升所致。

阿里Q2毛利1112億元 毛利率45%

阿里2025年第二季毛利為1112億元，毛利率為45%，較上年同期的39%提升了6個百分點。

阿里Q2費用762億 同比增25%

阿里2025年第二季費用為762.35億元，較上年同期的611.41億元增長25%。

其中，阿里2025年第二季度產品開發費用為150億元（約20.94億美元），占收入比例6.1%，2024年同期為133.73億元，占收入比例5.5%。

阿里2025年第二季度銷售和市場費用為531.78億元（約74.23億美元），較上年同期的327億元增長62.6%，占營收的比例為21.5%，較上同期的13.4%提升了8.1個百分點。銷售與市場費用增加主要是由于對淘寶閃購，以及阿里巴巴中國電商集團的用戶體驗和用戶獲取的投入所致。

阿里2025年第二季度一般及行政費用為74億元，較上年同期的132.8億元下降44.3%，占營收的比例為3%，較上年同期的5.5%下降2.5個百分點，主要是由于2024年同期一次性股東集體訴訟的計提準備金所致。

阿里2025年第二季度股權激勵費用為35.45億元（約4.95億美元），上年同期為41.31億元。

阿里2025年第二季度無形資產攤銷及減值為8億元（約1.13億美元），較上年同期的17.92億元降55%，主要是由于若干無形資產已攤銷完畢所致。

阿里Q2經營利潤為349.88億 運營利潤率14.1%

阿里2025年第二季度經營利潤為349.88億元（48.84億美元），占收入比例14%；2024年同期為359.89億元，占收入比例15%，同比下降3%，主要是由于經調整EBITA的減少所致，部分被無形資產攤銷、非現金股權激勵費用的減少，以及上年同期的一次性計提準備金所抵銷。

阿里2025年第二季度經調整EBITDA為457.35億元（63.84億美元），較2024年同期的511.61億元同比下降11%。

阿里Q2經調整EBITA為388.44億 同比降14%

阿里2025年第二季度經調整EBITA為388.44億元（54.22億美元），較上年同期的450.35億元下降14%。

其中，阿里巴巴中國電商集團2025年第二季經調整EBITA為383.89億（約53.59億美元），較上年同期的487.53億元下降21%；阿里國際數字商業集團經調整EBITA為-5900萬元，上年同期的經調整EBITA為-37億元。

阿里云2025年第二季度經調整EBITA為29.54億元（約4.12億美元），較上年同期的23.37億元增長26%；包括阿里大文娛、菜鳥等被劃歸其他業務的經調整EBITA為-14.15億元（約2億美元），較上年同期的-10.77億元增長31%。

阿里第二季度利息收入和投資凈收益為173.76億元（24.26億美元），2024 年同期則為凈虧損14.78億元，主要由于所持有的股權投資按市值計價的變動，以及處置Trendyol本地生活服務業務所產生的收益所致。

阿里Q2凈利423億 同比增76%

阿里2025年第二季度歸屬于普通股股東的凈利潤為431.16億元（60.19億美元）。凈利潤為423.82億元（59.16億美元），較上年同期的240億元增長76%，主要是由于所持有股權投資按市值計價變動，及處置Trendyol本地生活服務業務所產生的收益所致，部分被經營利潤的減少所抵銷。

阿里2025年第二季度經營活動產生的現金流量凈額為206.72億元（28.86億美元），較2024年同期的336.36億元下降39%。

阿里2025年第二季度自由現金流為凈流出188.15億元（26.26億美元），2024年同期則為凈流入173.72億元。

阿里2025年第二季度自由現金流的下降主要歸因于阿里的云基礎設施支出增加，以及對淘寶閃購的投入。

截至2025年6月30日，阿里持有的的現金及其他流動投資為5856.63億元（817.55億美元）。

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