封面新聞記者 孟梅

8月29日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2025年6月份季度財報。在淘寶閃購快速增長推動下，中國電商集團(tuán)客戶管理收入達(dá)892.52億元，同比增長10%，超過彭博分析師一致預(yù)期；淘寶閃購快速取得階段成果，8月前三周帶動淘寶app的月度活躍用戶同比增長25%，電商業(yè)務(wù)月度活躍消費者和日訂單量持續(xù)創(chuàng)新高。

到此，國內(nèi)電商三大巨頭——京東、美團(tuán)、阿里巴巴均發(fā)布了2025年中期財報。

即時零售成為各大電商獲客的最大入口

8月14日，京東集團(tuán)發(fā)布了2025年二季度業(yè)績。收入為3,567億元人民幣，同比增長22.4%。其中，優(yōu)勢品類帶電品類收入同比加速增長了23.4%，日百品類收入同比加速增長了16.4%，其中商超品類連續(xù)6個季度保持收入同比雙位數(shù)增長。而備受外界關(guān)注的包括京東外賣在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，收入同比大幅增長了199%。

同樣受益于核心零售業(yè)務(wù)和外賣等新業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭，二季度京東集團(tuán)的季度活躍用戶數(shù)和購物頻次均實現(xiàn)超過40%的同比增長，季度活躍用戶數(shù)實現(xiàn)了連續(xù)7個季度的同比雙位數(shù)增長。本季度，京東零售收入同比增長20.6%，表現(xiàn)強勁，經(jīng)營利潤率達(dá)到4.5%，創(chuàng)下公司歷史上所有大促季度的最高紀(jì)錄。同期，京東外賣業(yè)務(wù)不僅在訂單量增長、商家數(shù)量擴(kuò)大、全職騎手招聘等方面穩(wěn)步推進(jìn)，更重要的是與京東零售以及其他現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同，成功達(dá)成初期戰(zhàn)略目標(biāo)。

8月27日，美團(tuán)發(fā)布2025年第二季度及半年業(yè)績報告。今年二季度，美團(tuán)實現(xiàn)營收918億元(人民幣，下同)，同比增長11.7%。據(jù)財報顯示，本季度，美團(tuán)App的月活躍用戶突破5億。7月份，美團(tuán)即時零售日訂單量峰值突破1.5億單。具體來看，二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)板塊實現(xiàn)營收653億元，同比增長7.7%。即時配送行業(yè)在本季度進(jìn)入激烈競爭的新階段，全量配送訂單平均送達(dá)時間為34分鐘。截至7月，美團(tuán)表示，已聯(lián)合800多個頭部連鎖餐飲品牌開出超5500家品牌衛(wèi)星店，計劃到今年年底，開設(shè)超過1萬家衛(wèi)星店。

數(shù)據(jù)顯示，無論是最先挑起外賣大戰(zhàn)的“京東”，還是后期殺入戰(zhàn)斗的“淘寶”都在即時零售這個賽道拿到了自己想要的結(jié)果，即時零售的“守城方”——美團(tuán)也在戰(zhàn)斗中得到了成長。盡管在財報發(fā)布之后，美團(tuán)、阿里的股價都出現(xiàn)不小的波動，但三大電商平臺在即時零售賽道的決心并未因此動搖，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在財報中表示，“我們大力投資即時零售業(yè)務(wù)，快速取得階段成果，贏得消費者心智。我們通過整合消費平臺，產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng)，帶動月度活躍消費者及日訂單量創(chuàng)新高。”

據(jù)媒體報道，8月7日至9日三天，淘寶閃購的日訂單量連續(xù)三天超過1億單，超越競爭對手，成為標(biāo)志性的市場節(jié)點。對此，高盛在8月10發(fā)布的專家訪談分析認(rèn)為，外賣行業(yè)的競爭已經(jīng)改變市場格局，淘寶閃購有望獲得45%的市場份額。

會員“VIP”即是基石也是未來發(fā)力目標(biāo)客群

根據(jù)阿里財報，本季度88VIP會員數(shù)量同比雙位數(shù)增長，規(guī)模達(dá)到5300萬。8月6日，淘寶上線了全新的大會員體系，打通餓了么、飛豬、高德等會員權(quán)益，全面覆蓋吃喝玩樂、衣食住行等生活場景，88VIP會員權(quán)益也全面升級，并與淘寶大會員權(quán)益疊加。

截至2025年第一季度，京東PLUS會員數(shù)量已突破3500萬，年均消費額達(dá)普通用戶的4.2倍。京東2025年半年報雖未直接披露PLUS會員數(shù)據(jù)，但結(jié)合財報業(yè)績與最新會員政策，會員權(quán)益體系全面擴(kuò)展，同時續(xù)費價格大幅下調(diào)至25-39元，性價比顯著提升。

如今的市場已經(jīng)從增量競爭轉(zhuǎn)為存量競爭，各大電商平臺的用戶增速都較為緩慢，甚至陷入了停滯。因此平臺也都開始深耕用戶資源，并且單一的模式已經(jīng)不能滿足消費者差異化的需求，部分高端消費者愿意掏更多錢，來享受更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。而“付費會員”的分級服務(wù)正好可以滿足這部分用戶的需求，這促使電商平臺更加重視付費會員在平臺消費的權(quán)利與購物體驗。

數(shù)據(jù)顯示，付費會員通常具有更強的消費能力。數(shù)據(jù)顯示，京東PLUS會員的平均年消費額是非PLUS會員的10倍，普通用戶成為PLUS會員后，一年內(nèi)消費金額和消費頻次分別同比提升150%和120%以上，另外平臺也能通過多元化的權(quán)益內(nèi)容，觸達(dá)不同領(lǐng)域的用戶，吸引更多用戶加入。例如88VIP會員通過捆綁權(quán)益，將龐大的阿里生態(tài)連接起來，相互引流。當(dāng)每新增100個88VIP用戶，可以新增38個優(yōu)酷用戶、32個餓了么用戶和27個淘票票用戶。

未來：從“外賣三國殺”到“全品類即時零售爭奪戰(zhàn)” 即時零售成核心戰(zhàn)場

京東以“零傭金+品質(zhì)外賣”突襲美團(tuán)核心業(yè)務(wù)，日訂單半年增長10倍至2500萬單，但代價是新業(yè)務(wù)虧損從7億飆至147.8億26；阿里通過淘寶閃購整合餓了么騎手、菜鳥驛站資源，創(chuàng)造18分鐘送達(dá)紀(jì)錄，DAU增長25%并帶動日訂單量超1億單。即時零售正從餐飲延伸到數(shù)碼、酒水等高價值商品，成為高頻流量入口爭奪的關(guān)鍵。競爭焦點從單一外賣補貼轉(zhuǎn)向商品供給、履約效率與數(shù)字基建的綜合比拼，最終目標(biāo)是搶占用戶“萬物到家”的心智。

從行業(yè)趨勢來看，未來的電商大戰(zhàn)將從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向效率與生態(tài)戰(zhàn)，價格戰(zhàn)顯然不可持續(xù)，效率決定生死。當(dāng)前三巨頭單均補貼達(dá)10-15元，美團(tuán)二季度凈利潤暴跌89%至14.9億元，阿里利潤也受500億補貼計劃拖累27。參考?xì)v史經(jīng)驗（如社區(qū)團(tuán)購洗牌），最終勝出者需實現(xiàn)“成本＜補貼收益+用戶留存價值”。

由此，數(shù)字化基建與供應(yīng)鏈成破局關(guān)鍵美團(tuán)閃電倉、京東亞洲一號倉、阿里菜鳥網(wǎng)絡(luò)均在加碼“近場倉儲”，目標(biāo)是壓縮末端配送成本（目前占營收20%-30%）。未來競爭將更依賴智能調(diào)度算法、自動化分揀等技術(shù)。與此同時，中小平臺在巨頭日均億級訂單碾壓下難存活。具備現(xiàn)金流健康、差異化定位（如區(qū)域生鮮）的企業(yè)才可能突圍。競爭終局取決于“三重能力”

未來電商市場將圍繞履約效率（30分鐘達(dá)）、生態(tài)協(xié)同（流量×供應(yīng)鏈）、技術(shù)創(chuàng)新（AI調(diào)度）展開終極競爭。短期陣痛難免，但長期看，能將補貼轉(zhuǎn)化為用戶習(xí)慣、并構(gòu)建成本優(yōu)勢的企業(yè)將成為贏家。