三車財觀

前段時間，攜程集團公布了2025年第一季度的財務(wù)業(yè)績，其亮眼的數(shù)據(jù)著實讓人眼前一亮，也再次證明了其在在線旅游行業(yè)的領(lǐng)軍地位。

財報顯示，2025年第一季度攜程凈營業(yè)收入達到138億元，同比增長16%，歸母凈利潤約43億元，與去年同期持平。這樣強勁的增長態(tài)勢，不僅跑贏了行業(yè)平均增速，也讓整個市場為之一振。

在旅游市場全面復蘇的大背景下，攜程憑借其強大的品牌影響力、豐富的資源整合能力以及敏銳的市場洞察力，實現(xiàn)了營收與利潤的雙豐收。

各業(yè)務(wù)板塊齊發(fā)力

攜程2025年第一季度取得亮眼成績，離不開各個業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)力。

一來，住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，實現(xiàn)營業(yè)收入55億元，同比增長23%。這一增長背后，海外市場功不可沒。隨著全球旅游市場的復蘇，國際游客出行意愿強烈，而且得益于中國免簽政策持續(xù)優(yōu)化，攜程此前在國際市場的提前布局開始收獲碩果。

在出境游方面，攜程平臺的交易總額（GTV）已經(jīng)恢復至2019年同期的120%，酒店住宿訂單量恢復80%。其中，東南亞、日韓等短線目的地訂單量增長迅猛，泰國、馬來西亞等市場預(yù)訂量已超2019年同期110%-120%，日本市場因簽證簡化和日元貶值增速達45%-50%。

二來，旅游度假業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.47億元，環(huán)比增長9%，同比增長7.25%。旅游度假業(yè)務(wù)的增長得益于旅游市場需求的全面回升，一季度包含了春節(jié)等重要節(jié)假日，是旅游出行的高峰期。

在這期間，人們有更多的時間和意愿進行長途旅行和度假，從而帶動了旅游度假產(chǎn)品的預(yù)訂量大幅增長。攜程也抓住了這一季節(jié)性機遇，提前布局，推出了豐富多樣的旅游度假產(chǎn)品，涵蓋了國內(nèi)外熱門旅游目的地，滿足了不同用戶的需求。

三來，商旅管理業(yè)務(wù)持續(xù)攀升，營業(yè)收入達到5.73億元，環(huán)比增長18%，同比增長12.13%。這一增長主要得益于商旅訂單量的顯著增加。隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，企業(yè)的商務(wù)活動日益頻繁，對商旅服務(wù)的需求也隨之增長。

一方面，越來越多的企業(yè)開始拓展海外市場，國際商務(wù)旅行的需求大幅上升。攜程憑借其全球化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和豐富的資源，能夠為企業(yè)提供一站式的國際商旅解決方案。另一方面，國內(nèi)市場的商務(wù)活動也在持續(xù)升溫，企業(yè)之間的交流與合作不斷加強，這也為攜程的商旅管理業(yè)務(wù)帶來了大量的訂單。

總之，攜程2025第一季度乘著全球復蘇、政策東風與產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)績?nèi)孳S升。

表面風光無限，實則挑戰(zhàn)重重

攜程看似一片大好的形勢下，實則也隱藏著不少隱憂與挑戰(zhàn)。

一方面，在如今這個信息傳播迅速的時代，用戶的負面評價很容易在網(wǎng)絡(luò)上擴散，進而影響更多潛在用戶的選擇，進而影響其市場份額和長期發(fā)展，攜程的口碑問題不容忽視。

在黑貓投訴平臺上，關(guān)于攜程的投訴量高達136693條，投訴類型五花八門，涵蓋了機票差價、車票改簽難、預(yù)訂民宿無法入住、強制消費、大數(shù)據(jù)殺熟、售后服務(wù)欠缺等多個方面。這些投訴反映出攜程在服務(wù)質(zhì)量上存在著諸多漏洞，嚴重影響了用戶的體驗和對品牌的信任。

以機票退改簽為例，有用戶表示，自己曾在攜程上購買了一張從阿拉伯到奧斯陸機票，連續(xù)幾天發(fā)現(xiàn)機票價格不間斷上漲，最大差價接近300元，不得已花費2800元購買了機票。但在購買后，發(fā)現(xiàn)價格瞬間下降，并且對比其他平臺均比攜程都便宜，讓他懷疑自己被大數(shù)據(jù)殺熟了。即便后續(xù)與客服交涉，也不了了之，對攜程失望至極。

另一方面，攜程營收增速放緩，凈利潤增速踩剎車，增長停滯的警報已然拉響。

財報數(shù)據(jù)顯示，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入445.1億元，同比增長122.2%；2024年，公司營業(yè)收入達到532.94億元，同比增長19.78%；2025年一季度增速進一步下降至16.18%。此外，，2025年第一季度凈利潤為43億元，與2024年同期43.4億元幾乎持平，同比增速由2024年全年的+72%驟降至-0.9%，陷入零增長區(qū)間。

成本上升是一個重要因素。數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度費用激增，其中銷售及營銷費用、研發(fā)費用、一般及行政費用同比增幅分別為30%、13%、11%，高投入雖助力攜程的亞太擴張和技術(shù)升級，卻直接侵蝕利潤。

此外，市場競爭的日益激烈也是導致攜程利潤增速滯后的重要原因。

同程藝龍、去哪兒等傳統(tǒng)在線旅游平臺在價格、服務(wù)質(zhì)量等方面不斷發(fā)力，試圖搶占更多市場份額；美團憑借其在本地生活服務(wù)領(lǐng)域積累的大量用戶和高頻消費場景，逐漸向酒店預(yù)訂等旅游業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透；抖音則利用短視頻和直播的優(yōu)勢，通過內(nèi)容營銷吸引用戶購買酒店和旅游產(chǎn)品，對攜程的流量和市場份額造成了一定的分流。

在這樣背景下，攜程為了保持市場競爭力，不得不加大投入，這也進一步增加了成本，壓縮了利潤空間。

破局之路：探尋可持續(xù)發(fā)展之道

面對這些問題，攜程需要積極探尋可持續(xù)發(fā)展之道，以實現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長。

首先，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，攜程應(yīng)該進一步加大在AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)研發(fā)方面的投入。

攜程可以利用AI手段更好地洞察市場趨勢，優(yōu)化產(chǎn)品定價和庫存管理，提高運營效率，降低成本。攜程已經(jīng)在這方面做出了一些努力，推出了生成式AI旅行助手TripGen，未來還需要不斷深化技術(shù)應(yīng)用，讓技術(shù)真正成為提升用戶體驗和業(yè)務(wù)競爭力的強大武器。

其次，服務(wù)質(zhì)量是企業(yè)的生命線，攜程需要建立一套完善的服務(wù)質(zhì)量管理體系，加強對商家的審核，確保提供的產(chǎn)品和服務(wù)真實可靠，避免虛假宣傳和欺詐行為的發(fā)生。

比如：建立快速響應(yīng)的投訴處理機制，讓用戶的問題能夠得到及時、有效的解決，讓用戶感受到攜程的誠意和負責態(tài)度。還可以通過提升客服人員的專業(yè)素質(zhì)和服務(wù)水平，為用戶提供更加貼心、周到的服務(wù)。只有讓用戶滿意了，才能贏得用戶的信任和口碑，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

最后，國際市場的潛力同樣巨大。攜程可以將目光投向一帶一路沿線國家、非洲、南美等新興市場。這些地區(qū)的旅游市場還處于發(fā)展階段，有著廣闊的發(fā)展空間。通過本地化運營，深入了解當?shù)厥袌龅男枨蠛臀幕攸c，推出符合當?shù)赜脩粜枨蟮穆糜萎a(chǎn)品和服務(wù)。加強與當?shù)睾献骰锇榈膽?zhàn)略合作，整合資源，共同開拓市場。這樣不僅可以擴大攜程的市場份額，還能降低市場風險，實現(xiàn)多元化發(fā)展。

總之，2025年第一季度攜程的成績可圈可點，各業(yè)務(wù)板塊的增長為其在旅游市場的競爭中贏得了先機。但不可否認，口碑問題和凈利潤增速滯后等挑戰(zhàn)，也給攜程的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。