2025.08.22

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作者 |第一財經 高雅

在美國商務部長盧特尼克稱特朗普政府正在商討持股英特爾后，日前，一位美國政府官員進一步透露政策導向，即對于已承諾加大在美投資的半導體企業，特朗普政府目前暫無持股計劃；而未作出此類承諾的企業，則可能需要以部分股權為條件方可獲得《芯片與科學法案》相應補貼。

本周早些時候，盧特尼克稱，美政府正在商討持有英特爾10%股權的可能性，并表示類似舉措也可能適用于其他企業。有報道稱，美國政府在討論如何以補貼換取美光科技、臺積電和三星等其他多家科技公司的股權。

其實，特朗普政府一直在助推芯片公司增加在美投資。本月7日，特朗普表示，將免除對在美國投資更多的公司征收的約100%的芯片進口關稅。他還警告企業不要試圖規避在美國建廠的承諾，“如果因為某種原因，你說你要建廠但最終沒有建，我們會回頭清算，累積費用，并在晚些時候向你收取，你必須支付，這是肯定的?！?/p>

清華大學經濟管理學院經濟系教授馬弘此前對第一財經記者表示，歷史上，美國曾通過關稅等手段迫使日本車企在美國大規模投資建廠，但現代產業的全球分工程度和供應鏈復雜程度已遠超上世紀80年代。因此，類似措施能否取得預期效果仍有待觀察，且實施成本將遠高于當年。

“如今的美國政府未必有足夠的耐心?！瘪R弘表示，“事實上，特朗普在其第一個任期內推行的類似政策也并未取得顯著成效?！?/p>

“若增加投資，則無須用股權換補貼”

2022年8月，時任美國總統拜登簽署的芯片法案承諾投入390億美元重振本土半導體制造，目標是將美國芯片產能占比從12%提升至2030年的20%。根據美國半導體行業協會（SIA）統計，美國芯片計劃辦公室已宣布325.42億美元的撥款以及55億美元貸款，用于資助32家企業的48個項目。

其中，英特爾有資格獲得85億美元直接資助及110億美元貸款額度，主要用于俄亥俄州等地的晶圓廠新建及擴建工程。臺積電則獲得了66億美元的補貼和50億美元的貸款，用于在亞利桑那州建設的大型工廠，該工廠已于2024年底開始生產芯片。此外，三星和美光分別獲得64億和61.4億美元的補貼，用于推動得克薩斯州和紐約州的芯片生產。

“拜登政府實際上是在免費給英特爾、臺積電和其他公司送錢?！?strong>盧特尼克評價稱，特朗普改變了這種做法，后者的思路是“嘿，我們給你們錢，就要換取股權。如果我們提供了資金，我們就要分一杯羹?！?/strong>

此類舉措顯然已遭到企業的反對。據報道，知情人士稱臺積電高管已就此事進行了初步討論，如果美政府要求成為股東，可能會考慮退還補貼。

前述美國政府官員則在當地時間21日表示，美國政府不打算對像臺積電這樣正在增加投資的公司持有股權，“商務部不打算從臺積電和美光科技那里獲取股權”，但那些沒有增加投資承諾的企業可能需要以股權換取補貼。

今年3月，臺積電宣布向其在美國的先進芯片制造業務追加1000億美元投資，總投資額達到1650億美元。今年6月，美光科技宣布將在紐約、弗吉尼亞和愛達荷州的芯片制造與研發投資約2億美元。

Ifo經濟研究所國際經濟中心經濟學家希爾里希斯（Dorothee Hillrichs）此前對第一財經記者表示，半導體競爭中的風險在于，如果經濟條件不支持產業的建立，投資可能會被浪費。政府干預政策的關鍵在于衡量“回報”和“風險”究竟有多大?！芭e個例子，如果大量資金投入到半導體生產設備上，但該國卻沒有具備必要操作技能的勞動力，那么這些投資就毫無意義。”她稱。

改變芯片法案的資金使用方式

自上任以來，特朗普政府著手調整《芯片與科學法案》的實施方式。特朗普在3月4日的國會演講中公開呼吁廢除該法案，并批評道：“我們投入了上千億美元，卻毫無意義。他們拿了錢卻不花，對他們來說，這些錢毫無價值?！?/p>

除“資金換股權”方案外，據報道，特朗普政府正考慮將芯片法案中至少20億美元的資金重新分配，用于支持關鍵礦產的開發項目。該提議擬動用國會已批準用于半導體研發與芯片工廠建設的原有預算，避免申請新支出，同時增強美國商務部長盧特尼克在這一戰略領域的決策權。

報道稱，將部分資金重新用于與采礦相關的項目，在某種程度上符合芯片法案的精神，因為半導體行業需要大量鍺、鎵等關鍵礦產。

今年7月，美國國防部以4億美元的優先股投資美國稀土生產商MP Materials。該交易將使國防部成為該公司最大股東，持股比例約15%。

微信編輯| 小羊

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