作者 | 趣解商業 趙梔

8月14日晚間，重慶啤酒股份有限公司（以下簡稱重慶啤酒）披露2025年半年度報告，上半年公司實現營業收入88.39億元，同比下降0.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤8.65億元，同比下降4.03%。其中，第二季度營業收入44.84億元，同比下降1.84%；歸母凈利潤3.92億元，同比下降12.7%。

圖片財報

據Wind數據，這是自2015年中期以來，重慶啤酒首次出現營收和凈利潤雙降的局面。

在半年報中，公司管理層援引國家統計局數據稱，2025年1-6月，中國規模以上企業累計啤酒產量1904.4萬千升，同比下降0.3%。公司上半年實現銷量180.08萬千升，同比增長0.95%，優于行業表現。

分區域而言，在列出的三大核心區域中，除西北區增長1.75%、創收25.96億元外，南區和中區的表現均有滑坡。其中中區比去年同期微降0.7%，收入35.32億元；作為傳統基本盤的南區，今年上半年收入24.79億元，同比減少1.47%，要知道，在20222023年該地區增速均超過13%，2024年營收為43.16億元，毛利率高達58.42%。

據了解，公司營收主要受到主流產品拖累。在高檔產品及經濟產品均實現收入上漲的情況下，主流產品營收減少0.92%拖累產品總收入減少0.20%。

重慶啤酒坦言，在公司市場區域，全國性啤酒企業加大投入，導致市場競爭加劇；新興小眾啤酒品牌也可能加速滲透和擴張，啤酒消費市場競爭將更加激烈。

有市場人士指出，在銷量增長的情況下，重慶啤酒2025年營收和凈利潤雙下滑，值得公司擔憂，尤其是主流產品的下滑，到底是上半年短期現象，又或是將影響公司業績？公司應迅速提出解決方案。

在發布半年報的同時，重慶啤酒發布公告稱，為滿足佛山公司的經營發展需要，增強其資本實力，優化其資產負債結構，進一步提升佛山公司持續經營能力和市場競爭力，嘉士伯重慶啤酒有限公司擬以自有資金向佛山公司增資人民幣6億元。本次增資的金額將全部計入佛山公司注冊資本。

圖片公告

在外界看來，這是重慶啤酒持續布局華南市場的重要舉措。縱然華南地區由于天氣因素將成為啤酒消費的重要區域，但勁敵也同樣不少，既有青島、華潤雪花等全國頭部品牌，又有珠江這樣的本地優勢，重慶啤酒的競爭壓力可見一斑。

此外，業績失速的背景下，重慶啤酒還選擇通過加碼產品創新、轉向非現飲渠道尋求突破。公司8月14日在互動平臺稱，大理蒼耳橙味汽水目前還在持續進行市場推廣和產品打磨階段。與此同時，公司在25年的第二季度在烏蘇品牌下面推出了烏蘇大紅袍精釀，在風花雪月品牌下面推出了龍井綠茶啤酒。

當前啤酒賽道競爭已進入下半場，盡管重慶啤酒在尋求渠道及產品的突破，但其渠道策略能否持續發力、產品能否精準契合市場，一切仍在未知之境，后續業績表現充滿變數。