英偉達8月27日發布財報前，華爾街機構不約而同地上調其股價預期，體現了對人工智能（AI）芯片一哥的看好。

本周還沒滿四天，已有至少九名不同機構的分析師提高了對這家AI芯片巨頭的12個月目標價，將平均目標價推高3%至近194美元的歷史新高。這輪目標價上調反映出分析師對英偉達持續增長能力的信心增強。

按英偉達周三收盤價計算，新的平均目標價意味著超過10%的上漲空間。摩根士丹利、瑞銀、Wedbush、KeyBanc等主要投行均參與了此輪上調。

英偉達這輪被上調目標價正逢美股藍籌科技股普遍回調，包括英偉達在內的科技巨頭股價從歷史高點回落，拖累主要股指標普500走低。投資者在科技股估值高企后開始獲利了結，轉向風險較低的板塊。美聯儲9月降息預期的減弱也加劇了科技股拋售。

截至本周四，英偉達股價已連跌三日，但自5月底上次財報發布以來，股價仍累漲約30%。作為標普500指數最大權重股，英偉達在AI交易中的核心地位使其承載著華爾街的極高期待。

九家機構最高目標價上調幅度60% 最高目標價預計反彈近37%

據華爾街見聞計算，在本周已上調英偉達目標價的九家機構中，Cantor Fitzgerald給出的最新目標價最高，達240美元。這意味著，該機構預計，在本周三收創8月1日以來新低后，英偉達股價將有36.8%的反彈空間。

匯豐的目標價在其中墊底，但也達到了200美元，相當于預計英偉達的股價將在本周三收盤的基礎上漲14%，而且匯豐的上調幅度最大，其目標價提高了60%。具體調整如下：

Cantor Fitzgerald將目標價從200美元上調至240美元，升幅20%；TD Cowen的目標價位居第二，從175美元升至235美元，升幅34.3%；Wolfe將目標價從170美元升至220美元，升幅29.4%；KeyBanc將目標價從190美元升至215美元，升幅13.2%；Wedbush將目標價從175美元升至210美元，升幅20%；Susquehanna將目標價從180美元升至210美元，升幅16.7%；摩根士丹利將目標價從200美元升至206美元，升幅2.9%；瑞銀將目標價從175美元升至205美元，升幅17.1%；匯豐將目標價從125美元升至200美元，升幅60%。

分析師看好增長確定性

Zacks Investment Management客戶投資組合經理Brian Mulberry表示：

"大家普遍認為英偉達的增長勢頭非常穩健。分析師上調預期是因為他們必須這么做；該個股的漲勢不會放緩。"

本周上調目標價幅度最大機構Cantor Fitzgerald的分析師CJ Muse團隊于18日周一發布研報。報告指出，中國市場在華爾街模型中已經去風險化，"這里的目標是讓中國在英偉達的平臺上建設，任何進展都會受到歡迎。"

根據彭博匯編數據，近90%的覆蓋英偉達分析師給予買入同等評級。分析師預計英偉達下周將再次公布雙位數的季度營收增長。

AI需求強勁 科技巨頭資本支出加碼

英偉達公布財報前，最近這次美股財報季已經釋放了英偉達有望交出驕人業績的積極信號。已公布截至6月末一個季度財報的meta、微軟、Alphabet和亞馬遜等科技巨頭均承諾數十億美元的資本支出增長，而英偉達約40%的收入來自這四家公司。

這些超大規模科技企業表示，即便持續增加數據中心投入，仍難以完全滿足算力需求。需求結構也在拓展，二級云廠商和主權客戶正成為新的增長動力。

除了上調目標價，摩根士丹利最近還將英偉達的第二季度收入預期從452億美元上調至466億美元，超出華爾街共識預期。該行認為需求在季度內持續提升，而Blackwell芯片供應瓶頸的緩解為收入增長提供支撐。

德銀最新研報指出，Blackwell芯片在一季度的營收能達到240億美元，相比去年四季度的110億美元幾乎實現了翻倍增長。而這樣的增長勢頭，成功彌補了因中國市場相關問題導致的營收損失 —— 在二季度業績指引中，這部分損失的營收約為80億美元。

中國市場成關鍵變量，許可批準或帶來增量

中國市場恢復出貨的可能性成為市場關注焦點。據央視新聞報道，美國已批準英偉達將H20芯片銷往中國。分析師認為，任何中國業務更新都可能帶來上行空間。

德意志銀行指出，若獲得向中國恢復出貨許可，英偉達第三財季營收有望增加，即便需向美國政府支付15%的"許可費"，公司每股收益仍可能提升10%。

不過，極高的期望值也意味著任何業績不及預期都可能引發整個市場的拋售。Mulberry表示："如果出現某種失望，可能會產生非常大的影響。但他們讓人失望的可能性很低。"