車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 頤圣
編輯 ｜ 志豪

阿里和上汽投資的智能座艙公司在港交所遞表。

車東西8月21日消息，昨晚，斑馬股份（原斑馬網絡）正式在港交所遞表，德意志銀行、中金公司、國泰君安國際為其聯席保薦人。

▲斑馬股份遞交上市申請

今天一早，阿里巴巴也發(fā)布公告稱，董事會宣布，斑馬股份將于香港聯交所主板獨立上市。

▲阿里巴巴發(fā)布公告稱斑馬股份將獨立上市

在2024年12月27日，斑馬股份不再納入阿里巴巴集團并表范圍，這是分拆上市的關鍵一步。

消息顯示，分拆完成后，阿里巴巴將繼續(xù)持有斑馬股份超過30%的股份，保持權益法核算方式。

阿里巴巴選擇此時分拆斑馬股份，或與集團整體戰(zhàn)略調整密切相關。

2024年3月，阿里巴巴宣布設立六大業(yè)務集團，提出”輕資產、高毛利”的轉型方向，而這可能是阿里決定將斑馬股份拆分的原因。

一、三年虧損26億 上汽是其最大客戶

斑馬股份由阿里巴巴與上汽集團于2015年11月共同發(fā)起成立，最初名為斑馬網絡技術有限公司，是互聯網汽車基金投資創(chuàng)建的科技企業(yè)。

從斑馬股份的上市申請文件來看，財務表現雖顯示其處于成長期，但尚未實現盈利。

▲斑馬股份近年財務數據

數據顯示，2022-2024年斑馬股份收入分別為8.05億元、8.72億元和8.24億元人民幣，2024年同比下降5.4%。

同期，斑馬股份年度虧損分別為8.78億元、8.76億元和8.47億元人民幣，三年虧了約26億元。

在毛利率方面，2022-2024年，斑馬股份的毛利率分別為53.9%、46.4%、38.9%。

▲斑馬股份近年毛利率

在研發(fā)投入上，斑馬股份2022-2024年分別產生研發(fā)開支11.11億元、11.23億元及9.80億元，合計32.14億元。

根據灼識諮詢的資料，按2024年收入計算，斑馬智行是中國最大的以軟件為核心的智能座艙解決方案供應商，同時按解決方案搭載量計算亦排名第一。

▲斑馬股份客戶及生態(tài)構成

但從客戶構成上來看，上汽集團是斑馬股份的最大客戶，2024年貢獻了主要收入，客戶集中度較高。

從目前的信息來看，截止到2025年1季度，斑馬股份共有定點557個，未來發(fā)展有一定的空間。

二、上汽阿里是主要股東 CEO阿里出身

從上市前的股權結構來看，阿里和上汽是斑馬股份兩大主要股東，分別持股41.67%、32.9%。

▲斑馬股份股本構成

在斑馬股份拆分完成后，阿里巴巴將繼續(xù)持有斑馬股份超過30%的股份。

▲斑馬股份生態(tài)伙伴

同時斑馬股份目前的合作伙伴或者供應商也大多有阿里系的參與，淘寶、支付寶、阿里云、高德地圖都在斑馬股份的生態(tài)伙伴中。

作為曾經的“阿里系”企業(yè)，斑馬股份的CEO戴瑋也是阿里出身。

▲斑馬股份首席執(zhí)行官戴瑋

戴瑋是斑馬股份的首席執(zhí)行官，也是公司早期的創(chuàng)始成員之一，在互聯網及科技行業(yè)擁有近20年的豐富經驗。

他于2007年加入阿里巴巴，擔任副總裁，期間深度參與了淘寶、支付寶及操作系統(tǒng)等多個核心業(yè)務的建設與發(fā)展。

戴瑋在產品研發(fā)和業(yè)務運營方面具備深厚的專業(yè)能力，尤其在人工智能和大數據等前沿技術的應用領域表現突出。

結語：又一智能座艙企業(yè)上市

AI賦能的智能座艙企業(yè)如今也掀起了赴港上市熱潮。

斑馬股份作為國內智能座艙解決方案的頭部企業(yè)，若能赴港上市，有望在智能座艙市場占據更大的主動權。