出品 | 子彈財(cái)經(jīng) 李薇

8月初，蘇銀凱基消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱蘇銀消金）發(fā)布了2025年一季度的評(píng)級(jí)報(bào)告，展現(xiàn)其最新的成績(jī)單。

報(bào)告顯示，截至2025年3月末，蘇銀消金總資產(chǎn)614.47億元，單季度增長(zhǎng)了100.88億元。貸款余額564.81億元，較2024年末增加68.54億元。

對(duì)比業(yè)內(nèi)同行來看，截至2024年末，蘇銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模排在第11位，凈利潤(rùn)排在第7位，具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

作為我國(guó)第28家持牌消金公司，蘇銀消金成立于2021年3月，目前注冊(cè)資本增至42億元。

蘇銀消金在四年多里能夠快速崛起，得益于第一大股東、被稱作城商行一哥的江蘇銀行將其依靠助貸業(yè)務(wù)發(fā)展消費(fèi)金融的經(jīng)驗(yàn)，在蘇銀消金快速?gòu)?fù)制。

天眼查顯示，江蘇銀行在蘇銀消金的持股比例為56.44%，其余三家股東分別是：凱基商業(yè)銀行（持股37.63%），海瀾之家集團(tuán)（持股4.64%）及五星控股集團(tuán)（持股1.29%）。

（圖 / 蘇銀消金2025年一季度主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（蘇銀消金2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告））

（圖 / 持牌消費(fèi)金融公司2024年總資產(chǎn)規(guī)模TOP 15（消費(fèi)金融公司2025年評(píng)級(jí)報(bào)告））

「子彈財(cái)經(jīng)」研究發(fā)現(xiàn)，蘇銀消金自成立以來，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升。

2022年至2024年，蘇銀消金的營(yíng)業(yè)收入分別為17.67億元、27.31億元及38.4億元，同比增長(zhǎng)54.56%、40.61%；凈利潤(rùn)分別為1.6億元、3.89億元及5.28億元，同比增143.13%、35.73%。

在凈利潤(rùn)排名上，2024年末蘇銀消金排在第7名（第6名是中郵消費(fèi)金融），與國(guó)有大行背景的頭部消金公司差異日漸縮小。

從助貸業(yè)務(wù)來看，蘇銀消金主要采用分潤(rùn)模式和增信模式并行的發(fā)展策略。

分潤(rùn)模式，即按照實(shí)收利息的一定比例向平臺(tái)支付服務(wù)費(fèi)用，服務(wù)費(fèi)率約為利息收入的20%-30%。

目前，蘇銀消金已接入螞蟻、美團(tuán)、京東等十余家主流平臺(tái)，客戶資質(zhì)相對(duì)較好，但該模式的難點(diǎn)在于消金公司風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

增信模式，即指通過自有融擔(dān)或外部融擔(dān)對(duì)消金公司發(fā)放的貸款兜底，并基于市場(chǎng)行情及風(fēng)險(xiǎn)變化情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整增信類業(yè)務(wù)規(guī)模，目前該模式在蘇銀消金占比較低。

鑒于助貸客群的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，蘇銀消金對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化，從評(píng)級(jí)報(bào)告可以看到獨(dú)特的數(shù)字部，披露已設(shè)立授信風(fēng)控、模型、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)和監(jiān)控系統(tǒng)等團(tuán)隊(duì)。

（圖 / 蘇銀金融2024年高管人員名單（蘇銀金融2024年第一期金融債券募集說明書））

不難看出，上述兩位高管均具備豐富的金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)。那么，在即將實(shí)施的助貸新規(guī)之下，高管們將如何帶領(lǐng)公司破局？

3、助貸新規(guī)倒逼消金變革，手續(xù)費(fèi)凈收入曾跌至負(fù)數(shù)

「子彈財(cái)經(jīng)」了解到，預(yù)計(jì)在10月份實(shí)施的助貸新規(guī)，將引發(fā)消金行業(yè)的新一輪洗牌，對(duì)于高度依賴助貸業(yè)務(wù)的蘇銀消金或有較大影響。

2025年4月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理 提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，首次提出了助貸行業(yè)名單制管理要求，要求包括銀行與消金公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)全面落實(shí)。

（圖 / 蘇銀消金2022-2025年3月末的貸款金融分布情況（蘇銀消金2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告））

監(jiān)管趨嚴(yán)之下，消金行業(yè)將重新審視助貸合作模式，重塑助貸生態(tài)。

對(duì)于助貸占比超過90%的蘇銀消金而言，新規(guī)或倒逼其不得不轉(zhuǎn)向自營(yíng)業(yè)務(wù)，以降低對(duì)助貸平臺(tái)的過度依賴。然而，「子彈財(cái)經(jīng)」注意到，由于自營(yíng)獲客能力不足，蘇銀消金手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入偏低，甚至曾出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

2023年，其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為-0.01億元，而同期行業(yè)頭部的馬上消費(fèi)金融卻高達(dá)52.49億元，行業(yè)分化較為明顯。