8月20日，市場全天探底回升，滬指、深成指、科創50指數均創年內新高。截至收盤，滬指漲1.04%，深成指漲0.89%，創業板指漲0.23%。

板塊方面，白酒、半導體、AI眼鏡、小金屬等板塊漲幅居前，影視、化學制藥、CRO、維生素等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3600只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.41萬億元，較上個交易日縮量1801億，成交額連續6個交易日超2萬億。

自上周五、本周一大漲后，A股市場于周二及周三早盤連續震蕩，但午后，三大指數紛紛翻紅，再度向上突破。

滬指盤中最高漲至3767.43點，收于3767.43點。就收盤點位來看，已經是2015年8月20日以來的真正“十年新高”。

還記得我們上周日推送的標題嗎？雖然過程無法預測，但結果還是“蒙對”了

而在盤面上，相信不少人已感覺到：

領漲板塊發生了一定結構性變化，目前大體從科技主線輪動到了白酒為代表的消費題材。這樣的情況，也容易引發場內各方思考與糾結——

白酒股連續異動，究竟是“過渡”，還是“切換”呢？

可以確定的是，不論哪種情形 ，其實現過程都不太可能是斬釘截鐵、立竿見影的，通常的演繹節奏是：

一方面，前期熱門題材或熱門股出現退潮、縮圈，但也有反攻。

比如今天午后，滬指幾乎單邊上行，創出階段新高的過程中，就有多只半導體板塊熱門股貢獻度居前。

另一方面，市場對“新 ” 題材的態度，也會由不屑一顧到逐漸重視。

再基于各種外部因素、消息刺激，可能幾個交易日下來，市場格局才會漸漸明晰。站在當下，你的判斷是什么？

白酒板塊連續領漲

同花順數據顯示，繼昨日大漲3.12%后，今天白酒板塊（881273）再度放量上攻，突破年線壓制，底部啟動跡象明顯。成分股中， 酒鬼酒最為強勢，早間開盤后快速漲停，迎來兩連板。

有分析認為，從二級市場角度看，當前白酒板塊呈現出市場預期低、估值低的特點，且籌碼結構較好，頭部酒企還具備高股息特征。

據中郵證券測算，目前，洋河股份、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒、貴州茅臺2025年的預期股息率分別為6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%。與其他的高股息板塊相比，銀行板塊中股息率排名中等偏上的標的股息率均在4.6%以上，家電板塊在4.3%以上，電力板塊在4.0%以上。上述幾只白酒龍頭股的股息率已經與銀行、家電和電力板塊中股息率排名中等偏上的標的，基本處在同一水平線上。

天風證券表示，后市白酒板塊PE（估值）修復或先于EPS（每股盈利）修復，預計2026年二季度板塊業績低基數背景下或迎EPS層面拐點，重視當前板塊投資機會。

也正因如此，白酒板塊的異動才被部分投資者視為大盤震蕩期，場內資金“高低切”的抱團方向。

在白酒板塊帶動下，大消費方向今天表現活躍，旅游酒店、電器、乳業等板塊漲幅居前。

午后，芯片股異動

日內來看，科技股雖然出現分化，但國產替代、自主可控方向仍然較強。午后，半導體、國家大基金持股概念、MCU芯片等多個板塊異動拉升。

一方面，隔夜美股科技股普跌，英偉達創4月21日以來最差單日表現。A股的“達鏈”自然情緒承壓。

另一方面，以“寒武紀沖擊千元股”為契機，近期自主可控方向逐漸受資金關注。午后的異動拉升中，寒武紀也將股價新高突破至1027元，首次收于1000元上方。

方正證券分析指出，自主可控是半導體最強主線，從AI算力到制造再到封測，國產供應鏈正在加強配套。該機構認為，盡管當前國產AI算力芯片還處于追趕，伴隨產品持續迭代及供應鏈配套能力的逐步增強，市占率有望逐漸提升。

天風證券 表示，二季度各環節公司業績預告亮眼，展望三季度半導體旺季期，或可關注存儲/功率/代工/ ASI/ SoC業績彈性, 設備材料、算力芯片國產替代。其中晶圓代工龍頭開啟漲價，2-3季度業績展望樂觀，3季度預期稼動率持續飽滿。設備材料板塊，頭部廠商2025Q1及部分Q2業績表現亮眼，同時國產替代持續推進+行業在新一輪并購重組及資本運作推動下加速資源整合，助力本土頭部企業打造綜合技術平臺并強化全球競爭力。

此外，今天以“果鏈”為代表的消費電子方向，表現也強于大盤。

有報道稱，蘋果iPhone 17已進入大規模量產階段。富士康作為蘋果iPhone的主要代工生產商，其鄭州廠區正開展旺季招工。與此同時，蘋果公司正通過五家工廠擴大在印度的iPhone生產規模為美國市場供應新款機型，其中包括兩家新投產的工廠。

國金證券研報表示，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散熱、FPC軟板、電池及后蓋等方面迎來升級及價值量提升。不過，當下市場亦會開始預期iPhone 18以及人工智能對于蘋果的加持。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云

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