今年夏天，Circle(CRCL.US)上市的成功標(biāo)志著一個(gè)重要的里程碑：穩(wěn)定幣——曾經(jīng)只是加密貨幣領(lǐng)域的一個(gè)小眾應(yīng)用——正逐漸融入金融領(lǐng)域主流，而其與美元掛鉤的代幣 USDC 也成為了數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的基石。

目前，Circle 正在努力利用這一勢頭進(jìn)一步發(fā)展。Circle第二季度約 95%的收入來自支持 USDC 的現(xiàn)金和債券所產(chǎn)生的利息——在利率仍處于高位的情況下，這是一筆意外之財(cái)。但隨著利率預(yù)期下降，Circle 正尋求多元化發(fā)展，并確保在數(shù)字金融領(lǐng)域占據(jù)更穩(wěn)固的地位。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，上周，它采取了迄今為止最為大膽的舉措。Circle 公司推出了 Arc，這是一種全新的區(qū)塊鏈技術(shù)，專門用于直接處理穩(wěn)定幣支付業(yè)務(wù)，這使其與全球支付領(lǐng)域的巨頭Visa(V.US)和萬事達(dá)(MA.US)以及其所依賴的加密網(wǎng)絡(luò)(包括以太坊和索拉納幣)展開了直接競爭。Circle 不再只是發(fā)行數(shù)字美元，而是希望掌控這些美元的流通系統(tǒng)，并可能對每筆交易收取費(fèi)用。

早在四月份，這家總部位于紐約的公司就宣布了“Circle支付網(wǎng)絡(luò)”(CPN)這一系統(tǒng)，該系統(tǒng)旨在將金融機(jī)構(gòu)、支付公司、數(shù)字錢包和銀行應(yīng)用程序連接起來，實(shí)現(xiàn)即時(shí)支付。Arc與CPN 進(jìn)行協(xié)同運(yùn)作：一方負(fù)責(zé)合規(guī)和協(xié)調(diào)工作，另一方則負(fù)責(zé)實(shí)際的資金轉(zhuǎn)移，而費(fèi)用則以 USDC 形式支付。

Circle首席執(zhí)行官Jeremy Allaire上周在接受采訪時(shí)表示：“我們目前正處于構(gòu)建這一龐大金融網(wǎng)絡(luò)的初始階段，我們認(rèn)為它有望成為歷史上規(guī)模最大的金融網(wǎng)絡(luò)之一。”

據(jù)《財(cái)富》雜志報(bào)道，在 Circle 發(fā)布聲明前不久，Stripe 公司的區(qū)塊鏈項(xiàng)目“Tempo”在一份現(xiàn)已刪除的招聘啟事中被曝光。這一舉動(dòng)表明，Stripe 也想為其穩(wěn)定幣支付業(yè)務(wù)建立自己的端到端網(wǎng)絡(luò)。

日益激烈的競爭讓一些觀察家開始擔(dān)憂會(huì)出現(xiàn)新的“封閉生態(tài)系統(tǒng)”現(xiàn)象。麻省理工學(xué)院加密經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的創(chuàng)始人Christian Catalini說道：“諷刺的是，這項(xiàng)技術(shù)原本旨在實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的互操作性和開放性，而這些舉動(dòng)卻是在試圖構(gòu)建更加封閉的生態(tài)系統(tǒng)。”

自首次公開募股以來，Circle 的股價(jià)已飆升逾 350%，但其前景顯示增長速度正在放緩。據(jù)Robert W. Baird & Co.高級研究分析師David Koning稱，非利息收入預(yù)計(jì)在下半年會(huì)減少，而分銷成本也在不斷上升。僅在第二季度，Circle 就花費(fèi)了 4.07 億美元(占收入的 62%)用于與像 Coinbase Global(COIN.US)這樣的合作伙伴簽訂收入分成協(xié)議，以推廣 USDC 的使用。

他說道：“他們增加分銷合作伙伴的做法確實(shí)不錯(cuò)，但如果價(jià)格越來越高，而他們能拿到的利潤又越來越少，那情況就會(huì)變得復(fù)雜起來。”

如今，Circle 和 Stripe 的目標(biāo)似乎已趨于一致：共同構(gòu)建用于數(shù)字貨幣的競爭性金融網(wǎng)絡(luò)。Fireblocks首席戰(zhàn)略官兼銀行部門負(fù)責(zé)人Stephen Richardson表示，各公司正急于開發(fā)相關(guān)服務(wù)，以“掌控這些資產(chǎn)流動(dòng)的方式”——并確保在下一代數(shù)字支付領(lǐng)域占據(jù)一席之地。Fireblocks是首批支持 Circle 的 Arc 項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)平臺之一，這一合作有可能使 Arc 服務(wù)覆蓋使用Fireblocks基礎(chǔ)設(shè)施(包括托管、交易處理、結(jié)算和合規(guī)服務(wù))的 2400 家機(jī)構(gòu)。

Circle 公司的一位發(fā)言人發(fā)表聲明稱：“Arc 和 CPN 是 Circle 構(gòu)建新型互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施策略的一部分，它們提供了實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)業(yè)不斷變化需求所必需的連接性和互操作性。”

許多公司正在分散投資策略。例如，摩根大通公司(JPM.US)采取了混合式策略——繼續(xù)運(yùn)營一個(gè)名為“Kinexys”(原名“Onyx”)的私有區(qū)塊鏈平臺，同時(shí)在公共網(wǎng)絡(luò)“base”上測試一種存款代幣。該平臺包含諸如基于區(qū)塊鏈的存款賬戶等產(chǎn)品，以便讓銀行客戶之間能夠進(jìn)行多種貨幣的支付。Circle 也仍在公共區(qū)塊鏈上支持 USDC，同時(shí)也在構(gòu)建自己的基礎(chǔ)設(shè)施。

關(guān)鍵問題在于企業(yè)希望在數(shù)字貨幣的流通方式上擁有多大的控制權(quán)，以及是否要建立新的系統(tǒng)、依賴現(xiàn)有的共享系統(tǒng)，或者兩者兼而有之。公共區(qū)塊鏈為開發(fā)者社區(qū)提供了共享的基礎(chǔ)設(shè)施，并且能降低長期成本。

Generative Ventures管理合伙人Lex Sokolin說道：“我們有了公共區(qū)塊鏈，這樣就能共同分擔(dān)維護(hù)和核對賬本所產(chǎn)生的費(fèi)用。而現(xiàn)在，每個(gè)穩(wěn)定幣都有多個(gè)區(qū)塊鏈可供選擇。”

穩(wěn)定幣原本旨在為一個(gè)開放且可編程的金融體系提供支持。但 Circle 和 Stripe 通過構(gòu)建全面的系統(tǒng)，卻有可能復(fù)制Visa的模式——諷刺的是，它們卻與自己試圖顛覆的那些網(wǎng)絡(luò)合作——將自己融入從開戶到結(jié)算的每一個(gè)環(huán)節(jié)之中。

但建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施只是其中的一方面。目前還存在另一個(gè)難題：要讓其他公司愿意在這些私有系統(tǒng)上進(jìn)行開發(fā)。Zero Knowledge Consulting創(chuàng)始人Austin Campbell表示：“所有銀行都有這樣的想法：‘嗯，我要建立自己的私有區(qū)塊鏈’，然后他們意識到，等等，其他銀行都不會(huì)使用我的私有區(qū)塊鏈。現(xiàn)在你看到摩根大通(可能是最早采用Onyx技術(shù)的銀行)也開始在base平臺上進(jìn)行部署了。”

不過，Circle 表示其希望保持市場中立，并提供諸如跨鏈轉(zhuǎn)賬協(xié)議等服務(wù)，以幫助 USDC 和其推出的數(shù)字歐元 EURC 在不同區(qū)塊鏈之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。Stripe 的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)主管William Gaybrick分享了要在交易流程的每個(gè)環(huán)節(jié)都引入競爭的雄心。Gaybrick在最近的一次播客訪談中表示：“在一個(gè)圍繞資金流動(dòng)方式有更多競爭的世界里，資金流動(dòng)可能會(huì)更加高效。我們不再習(xí)慣依賴網(wǎng)絡(luò)力量。”