本文時(shí)代周報(bào) 作者：謝斯臨

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AI正在以前所未有的速度和規(guī)模創(chuàng)造財(cái)富，就連明星藝人也從中獲益。

比如，知名歌手鄧紫棋。近期，鄧紫棋為宣傳其新書——長篇科幻小說《啟示路》，登上了脫口秀演員李誕的播客。節(jié)目中，鄧向外界傳遞了一則意想不到的信息：除去歌手身份之外，鄧紫棋還是一名AI投資人。

據(jù)鄧紫棋解釋，跨界投資其實(shí)是機(jī)緣巧合。“一個(gè)與我有同樣信仰背景的兄弟，介紹了另外一個(gè)有同樣信仰背景的一個(gè)兄弟給我。這個(gè)人剛好很喜歡我的音樂。他是做AI相關(guān)。我了解到他們公司在干什么。于是，我就有了這個(gè)投資的機(jī)會。”

為了這次投資，鄧紫棋進(jìn)行了大量閱讀和研究，進(jìn)一步理解被投公司的業(yè)務(wù)以及AI背后的邏輯，并在2019年完成了對相關(guān)公司的投資。2022年末，ChatGPT橫空出世，其驚艷的文本理解和生成能力震驚世界，隨之帶動整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)快步發(fā)展。作為AI投資人的鄧紫棋也因此獲益，據(jù)其透露，如今已獲得10倍收益。

鄧紫棋的故事，只是大AI時(shí)代的一個(gè)縮影。生成式AI被普遍認(rèn)為有改變世界的力量，各路資本也因此愿意為之投入真金白銀。這樣的背景之下，不僅大量AI初創(chuàng)公司展現(xiàn)出驚人的融資能力，各家科技巨頭的股價(jià)也接連飆升。

以AI時(shí)代的“賣鏟人”英偉達(dá)（NVDA.NASDAQ）為例，其股價(jià)在過去6年時(shí)間里飆升超過4500%，成為全球首家市值突破4萬億美元的公司。英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛忍不住感慨，AI創(chuàng)造的百萬富翁數(shù)量有望超過互聯(lián)網(wǎng)20年創(chuàng)造的百萬富翁數(shù)量。

AI時(shí)代的造富速度，要比任何時(shí)代都來得驚人。

瘋狂AI造富潮

這場造富風(fēng)暴核心，毫無疑問是那些備受關(guān)注的AI初創(chuàng)企業(yè)。它們成立往往不過數(shù)年，卻因?yàn)橼s上風(fēng)口而身價(jià)大漲。

比如，由兩位90后華人Alexandr Wang和Lucy Guo創(chuàng)立的數(shù)據(jù)標(biāo)注服務(wù)公司Scale AI。今年6月，他們將公司49%的股份以約150億美元的對價(jià)賣給了meta。此次交易后，Scale AI的估值翻倍提升至290億美元。創(chuàng)始人之一的Lucy Guo身價(jià)因此倍增，成功以12.5億美元的身價(jià)取代歌手Taylor Swift，成為世界上最年輕的白手起家女億萬富豪。

類似的故事還有很多。如由90后程序員Maor Shlomo創(chuàng)辦的AI初創(chuàng)公司base44，僅成立6個(gè)月，就被以色列互聯(lián)網(wǎng)巨頭Wix以8000萬美元現(xiàn)金收購。

即便沒被收購，不少AI初創(chuàng)企業(yè)也能在創(chuàng)投市場上收獲驚人的估值。比如，由meta AI應(yīng)用強(qiáng)化學(xué)習(xí)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人朱哲清創(chuàng)立的Pokee AI，僅在公司成立不到一年，團(tuán)隊(duì)規(guī)模不足10人的時(shí)候，就拿到了1200萬美元的種子輪投資。

據(jù)全球市場數(shù)據(jù)研究平臺CB Insights統(tǒng)計(jì)，目前全球共有498家人工智能“獨(dú)角獸”企業(yè)。這些估值不低于10億美元的私有人工智能公司的總估值已經(jīng)達(dá)到2.7萬億美元。其中，有100家人工智能公司成立于2023年后，占比超過20%。

在這些初創(chuàng)公司之外，AI還以其強(qiáng)大的生成能力創(chuàng)造出不少超級個(gè)體。2023年，從大廠離職的徐偉（化名）就依靠AI強(qiáng)大的編程能力，創(chuàng)造出一款備受歡迎的拍照App。該APP一度登上蘋果應(yīng)用商店付費(fèi)榜榜首，為其帶來不少關(guān)注。

不過，與海外直接靠AI應(yīng)用變現(xiàn)方式不同，徐偉告訴時(shí)代周報(bào)記者，這款A(yù)pp并未給其帶來多少實(shí)際上的收益。真正讓他賺錢的還是咨詢的業(yè)務(wù)。因上述App在業(yè)內(nèi)出名之后，不少大廠向其拋去橄欖枝，希望徐偉能夠分享自己使用AI的經(jīng)驗(yàn)，以便幫助團(tuán)隊(duì)搭建更好的AI辦公流程。而從這些工作之中，徐偉一年內(nèi)獲益近百萬。

在這背后，市場普遍認(rèn)為，AI時(shí)代，多年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“拉新-迭代-變現(xiàn)-拉新”的大廠范式已經(jīng)有所動搖，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)開始迎來更多的發(fā)展機(jī)遇：只要做出足夠好的產(chǎn)品，就能爭取到足夠的機(jī)會，讓一個(gè)產(chǎn)品迅速長大。

AIGC軟件A股上市公司萬興科技（300624.SZ）創(chuàng)始人、董事長吳太兵就曾向時(shí)代周報(bào)記者分析表示，AI技術(shù)發(fā)展正從“資源密集型”向“效率驅(qū)動型”躍遷。這種變革打破了傳統(tǒng)大廠依靠“算力壟斷+數(shù)據(jù)壁壘+人海戰(zhàn)術(shù)”構(gòu)建的競爭壁壘，從而讓其他企業(yè)具備在技術(shù)平權(quán)時(shí)代“以巧取勝”的可能性。

中國工程院院士王堅(jiān)同樣在BEYOND Expo 2025大會上指出，人們曾認(rèn)為AI顛覆只能由大公司推動，但現(xiàn)實(shí)是，不被看好的小團(tuán)隊(duì)反而可能突破。“恰恰是年輕人、小企業(yè)在AI領(lǐng)域擁有大機(jī)會。”

泡沫與機(jī)會

硬幣的另一面是，動輒過億的AI造富神話愈演愈烈之時(shí)，行業(yè)對于AI泡沫的擔(dān)憂也在與日俱增。

如天使投資人、資深人工智能專家郭濤就認(rèn)為，AI近年來的爆發(fā)式造富，更多是技術(shù)突破與資本熱潮耦合的結(jié)果。

郭濤向時(shí)代周報(bào)記者分析表示，“技術(shù)層面，Transformer架構(gòu)的革新徹底改變了AI計(jì)算范式，多模態(tài)預(yù)訓(xùn)練模型大幅降低了AI開發(fā)門檻，使技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)模化應(yīng)用；硬件層面，專用AI芯片的性能躍升使訓(xùn)練成本迅速下降，技術(shù)落地的邊際效益顯著提升；同時(shí)，在資本層面，全球風(fēng)險(xiǎn)投資每年超千億美元涌入AI領(lǐng)域，催生出估值倒掛的獨(dú)角獸生態(tài)，部分企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)盈利便已獲得數(shù)十億美元融資。這種技術(shù)可行性的質(zhì)變與資本杠桿的放大效應(yīng)，共同形成了短期內(nèi)財(cái)富創(chuàng)造速度，甚至形成遠(yuǎn)超傳統(tǒng)行業(yè)的獨(dú)特窗口期。”

資本市場瘋狂背后，受底層模型能力以及高昂算力成本的限制，AI產(chǎn)業(yè)仍未找到真正能夠大規(guī)模落地應(yīng)用的場景。大量科技企業(yè)大佬因此密集發(fā)言稱，如今市場情緒過于樂觀，AI投資存在泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

如阿里巴巴（BABA.NYSE；09988.HK）董事長蔡崇信就曾表示，人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)已出現(xiàn)泡沫苗頭，海外許多數(shù)據(jù)中心投資公告存在“重復(fù)”或“相互重疊”的現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致資源浪費(fèi)和過度競爭。而知名科技企業(yè)Fiverr的CEO更是在一封公開信中強(qiáng)調(diào)，99% 的 AI 創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目會在一兩年內(nèi)被淘汰。

在郭濤看來，AI產(chǎn)業(yè)的泡沫源自預(yù)期與現(xiàn)實(shí)間的錯(cuò)配。未盈利AI企業(yè)獲得的超高估值已顯著偏離基本面支撐區(qū)間，這反映出市場對技術(shù)商業(yè)化速度的過度樂觀。當(dāng)資本流動性收緊時(shí)，缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)模式將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，尤其是通用型AI產(chǎn)品在定價(jià)權(quán)爭奪中的激烈競爭，可能加速行業(yè)洗牌。

類似的情況已經(jīng)在國內(nèi)發(fā)生。今年2月，DeepSeek橫空出世以后，原本備受關(guān)注的大模型六小龍開始明顯遇冷，它們不得不調(diào)整方向收斂聚焦，以便可以更好地活下去。比如，由搜狗創(chuàng)始人王小川創(chuàng)立的百川智能，就在近期宣布完成了戰(zhàn)略性瘦身，員工規(guī)模從高峰期的450人壓縮至不足200人，管理層級也從3.6級降至2.4級。

泡沫與洗牌或許并不是一件壞事。王小川近期在接受媒體采訪時(shí)表示，資本的恐慌性涌入和對未來的無限暢想，是技術(shù)變革的必然序曲。

“這有點(diǎn)像 Gartner 技術(shù)成熟度曲線的規(guī)律。當(dāng)期望膨脹到頂峰，現(xiàn)實(shí)與應(yīng)用之間的距離必然會導(dǎo)致一個(gè)調(diào)整期。當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)技術(shù)突破未能立即轉(zhuǎn)化為應(yīng)用爆發(fā)，熱情冷卻，行業(yè)便會安靜下來重新思考。”王小川說。

市場終將回歸理性，并在調(diào)整中發(fā)現(xiàn)新機(jī)遇。2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅雖然摧毀了無數(shù)公司，但也從中孕育出了亞馬遜、谷歌等科技巨頭。如今，席卷AI領(lǐng)域的狂熱造富浪潮，也極有可能在洗牌后，誕生定義下一個(gè)時(shí)代的巨人。