8月11日 - 17日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)7月CPI、PPI、零售銷(xiāo)售，多位美聯(lián)儲(chǔ)高官密集發(fā)聲；中國(guó)7月社融、社會(huì)消費(fèi)品零售、規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)；歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比修正值，澳大利亞儲(chǔ)備銀行公布利率決議。

此外，俄方證實(shí)俄美首腦會(huì)晤將于8月15日在阿拉斯加舉行，稱下次會(huì)晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行；特朗普稱美國(guó)半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅將在“本周左右”出臺(tái)；中國(guó)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)、2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)將召開(kāi)；工業(yè)富聯(lián)公布財(cái)報(bào)。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

美國(guó)7月CPI

上月的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)溫和，核心CPI同比上漲2.9%。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息已幾近定局，懸念已轉(zhuǎn)向50基點(diǎn)。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利在4日稱，如果通脹回升并蔓延，或就業(yè)市場(chǎng)反彈，需要降息的次數(shù)可能少于兩次。但她也提醒稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)一味等待，以確認(rèn)通脹不會(huì)出現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)——這個(gè)過(guò)程可能需要6個(gè)月甚至1年，那就肯定已經(jīng)太晚了。

交易平臺(tái) IG 首席市場(chǎng)分析師 Chris Beauchamp 在一份報(bào)告中表示，最近的美國(guó) ISM 服務(wù)業(yè) PMI 數(shù)據(jù)顯示，支付價(jià)格分項(xiàng)指數(shù)大幅上升，這提醒市場(chǎng)“通脹仍然是一股不可忽視的力量”。

花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在 6 月份的上一份數(shù)據(jù)顯示“商品價(jià)格大幅上漲的早期跡象”之后，投資者將關(guān)注關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響程度。他們預(yù)計(jì)這種轉(zhuǎn)嫁將在 7 月份溫和擴(kuò)大，從而導(dǎo)致核心商品價(jià)格的強(qiáng)勁上漲。

然而，這種影響可能會(huì)在秋季更加明顯，并且不應(yīng)阻止美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息，特別是考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。

美國(guó)7月PPI

上月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月PPI同比2.3%，顯著低于預(yù)期的2.5%，這是2024年9月以來(lái)的最低同比漲幅，前值從2.6%上修至2.7%，環(huán)比0%，低于預(yù)期0.2%，前值從0.1%上修至0.3%。

服務(wù)價(jià)格意外下行、商品端溫和上漲，顯示當(dāng)前“通脹管道”并未發(fā)熱。但前期數(shù)據(jù)的上修與中間需求商品的回暖，仍可能預(yù)示未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)稅通脹或許并未消失，而只是被短暫“推遲”。

分析認(rèn)為，交易含義在于“CPI/PPI→名義與實(shí)際利率→美元”的鏈條重估。若7月CPI加速并被PPI印證，成本推動(dòng)與關(guān)稅傳導(dǎo)將抬升名義利率與盈虧平衡通脹，壓制美債久期、階段性利多美元；若通脹走弱，就業(yè)裂縫將主導(dǎo)敘事，再通縮預(yù)期抬頭、美元承壓。

美國(guó)7月零售銷(xiāo)售

上月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩個(gè)月的跌勢(shì)。這一強(qiáng)勁反彈超出了大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，有望緩解市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者支出緊縮的擔(dān)憂。汽車(chē)銷(xiāo)售在連續(xù)兩個(gè)月下滑后出現(xiàn)攀升，成為推動(dòng)整體增長(zhǎng)的重要因素。

分析認(rèn)為，周五的零售與工業(yè)產(chǎn)出將檢驗(yàn)需求韌性：若零售加速，可對(duì)沖增長(zhǎng)擔(dān)憂、為美元提供尾盤(pán)支撐；若走軟，“弱增長(zhǎng)+緩?fù)洝钡脑俣▋r(jià)將強(qiáng)化，美元面臨回撤壓力。

中國(guó)不定時(shí)公布7月社融數(shù)據(jù)

中國(guó)上半年貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)效果比較明顯。上月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月新增社融4.2萬(wàn)億元，新增人民幣貸款2.24萬(wàn)億元，M2-M1剪刀差為3.7個(gè)百分點(diǎn)，較5月的5.6個(gè)百分點(diǎn)縮小1.9個(gè)百分點(diǎn)。

人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，從國(guó)際對(duì)比看，近年來(lái)人民銀行持續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，政策效果也在不斷累積。

中國(guó)1至7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資

上月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-6月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降11.2%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降3.5%。 1—6月份，新建商品房銷(xiāo)售面積同比降幅比1—5月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅銷(xiāo)售面積下降3.7%。新建商品房銷(xiāo)售額44241億元，下降5.5%；其中住宅銷(xiāo)售額下降5.2%。

中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)增加值

上月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.8%，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增速較快。 6月份，41個(gè)大類行業(yè)中有36個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)量呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。3D打印設(shè)備、新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)43.1%、36.2%、35.6%。

中國(guó)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額

上月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月社零同比增速放緩至4.8%，餐飲收入放緩。 限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類零售額分別增長(zhǎng)32.4%、24.4%、13.9%，較上月有所放緩。6月，餐飲收入4708億元，增長(zhǎng)0.9%，前值為5.9%。

歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比修正值

歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，但優(yōu)于市場(chǎng)此前預(yù)期的零增長(zhǎng)，季度環(huán)比增長(zhǎng)率從一季度的0.6%降至0.1%。同比增長(zhǎng)則達(dá)到1.4%，同樣高于1.2%的預(yù)期值。然而，區(qū)域內(nèi)部的嚴(yán)重分化明顯，歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和第三大經(jīng)濟(jì)體意大利均陷入萎縮。

此前，為刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲央行在過(guò)去13個(gè)月內(nèi)已將其關(guān)鍵利率下調(diào)至2%。但最新的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好于擔(dān)憂，金融市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行繼續(xù)放寬政策的必要性正在降低。目前市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行在12月前再次降息的可能性僅為50%。

澳大利亞儲(chǔ)備銀行公布利率決議

澳大利亞儲(chǔ)備銀行將在本周期進(jìn)行第三次降息并更新其經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

在本輪寬松周期中，澳大利亞儲(chǔ)備銀行自峰值僅降息兩次25bp。預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Michele Bullock將保持謹(jǐn)慎基調(diào)，強(qiáng)調(diào)全球風(fēng)險(xiǎn)和逐步行動(dòng)的必要性。市場(chǎng)將密切關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)失業(yè)率預(yù)測(cè)的任何變化，尤其是在上個(gè)月失業(yè)率意外上升之后。

財(cái)經(jīng)事件

俄方證實(shí)俄美首腦會(huì)晤將于8月15日在阿拉斯加舉行，稱下次會(huì)晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫表示，俄羅斯總統(tǒng)普京與美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月15日在阿拉斯加舉行會(huì)晤。

烏沙科夫表示，普京和特朗普會(huì)談的重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)烏克蘭長(zhǎng)期和平的方案。

烏沙科夫說(shuō)，俄美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤的籌備過(guò)程不會(huì)一帆風(fēng)順，但雙方將為此做出努力。

烏沙科夫表示，在阿拉斯加會(huì)晤之后，普京與特朗普的下一次會(huì)晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行，俄羅斯方面已經(jīng)向美國(guó)方面發(fā)出了相應(yīng)邀請(qǐng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文稱，將與俄羅斯總統(tǒng)普京于8月15日在阿拉斯加州舉行會(huì)晤，更多細(xì)節(jié)將隨后公布。當(dāng)天稍早，特朗普表示，美俄在烏克蘭問(wèn)題上已“非常接近”達(dá)成協(xié)議。雙方正就會(huì)晤地點(diǎn)進(jìn)行安排。

特朗普稱美國(guó)半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅將在“本周左右”出臺(tái)

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時(shí)表示，鑒于印度持續(xù)購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油，他將在未來(lái)24小時(shí)內(nèi)“大幅”提高對(duì)印度輸美商品征收的關(guān)稅。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日周三，特朗普簽署行政命令，對(duì)來(lái)自印度的商品加征25%的額外關(guān)稅，以回應(yīng)印繼續(xù)“直接或間接進(jìn)口俄羅斯石油”。

對(duì)于關(guān)稅政策，特朗普意外宣布將大幅提高藥品關(guān)稅稅率（最高250%），并稱將在未來(lái)一周內(nèi)宣布藥品和芯片關(guān)稅。

多位美聯(lián)儲(chǔ)高官密集發(fā)聲

就業(yè)報(bào)告公布后，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束靜默期，官員們密集發(fā)聲。13日，2027年FOMC票委、里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金發(fā)表講話；14日，2027年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話；14日，2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比就貨幣政策發(fā)表講話。

據(jù)美銀的研報(bào)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部形成了涇渭分明的兩大陣營(yíng)。以紐約聯(lián)儲(chǔ)主席Williams和里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Hammack為代表的鴿派陣營(yíng)認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性，更擔(dān)心通脹問(wèn)題。

另一邊，包括明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kashkari、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Daly以及理事沃勒和鮑曼在內(nèi)的鷹派陣營(yíng)則更關(guān)注經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的放緩跡象，認(rèn)為有理由在短期內(nèi)降息。分歧的核心在于對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同判斷。

美銀分析師表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧嚴(yán)重，但市場(chǎng)仍應(yīng)將焦點(diǎn)牢牢鎖定在主席鮑威爾身上。鮑威爾的政策信號(hào)權(quán)重遠(yuǎn)超其他同僚，而杰克遜霍爾央行年會(huì)歷來(lái)是他釋放重大政策轉(zhuǎn)向信號(hào)的首選平臺(tái)。如果美聯(lián)儲(chǔ)的政策中心確實(shí)已從聚焦通脹轉(zhuǎn)向更側(cè)重就業(yè)，那么這次會(huì)議將是其向市場(chǎng)宣告這一變化的最可能時(shí)機(jī)。

公開(kāi)信息顯示，今年的杰克遜霍爾央行年會(huì)將于8月21日-23日召開(kāi)。

中國(guó)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)將召開(kāi)

此次大會(huì)覆蓋具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從機(jī)器人原材料及零部件供應(yīng)商、系統(tǒng)集成商、仿真及測(cè)試到整機(jī)制造，聚焦具身智能、汽車(chē)科技等前沿領(lǐng)域，覆蓋核心部件到終端應(yīng)用。

2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)將于今年8月15日至17日在國(guó)家體育場(chǎng)(鳥(niǎo)巢)和國(guó)家速滑館(冰絲帶)舉辦

本次運(yùn)動(dòng)會(huì)吸引了世界各地隊(duì)伍踴躍報(bào)名。目前，葡萄牙、日本、阿聯(lián)酋的參賽隊(duì)伍已相繼入駐人形機(jī)器人足球?qū)嵱?xùn)基地，開(kāi)啟賽前備戰(zhàn)。

企業(yè)財(cái)報(bào)

貴州茅臺(tái)

貴州茅臺(tái)8月4日公告，自本次回購(gòu)方案披露起，截至2025年7月底，公司已累計(jì)回購(gòu)股份345.17萬(wàn)股，占總股本的0.2748%，購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)為1639.99元/股，最低價(jià)為1408.29元/股，已支付的總金額為約53.01億元(不含交易費(fèi)用)。回購(gòu)股份將用于減少注冊(cè)資本。

騰訊控股

上月，騰訊控股股價(jià)一度創(chuàng)近4年來(lái)新高，市值重新回到5萬(wàn)億港元。

這一表現(xiàn)的背后源于資本的集體看好：一方面是其二季度蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，1039只基金持倉(cāng)市值達(dá)591.56億元；

另一方面是海外資本對(duì)該股大舉加倉(cāng)。

分析認(rèn)為，某種程度上，騰訊控股穩(wěn)健的基本面為市場(chǎng)資金注入底氣，游戲業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)，國(guó)際市場(chǎng)收入連創(chuàng)新高；AI布局更在穩(wěn)步前行，在廣告、微信、游戲等領(lǐng)域加速落地。機(jī)構(gòu)認(rèn)為AI正重構(gòu)公司生態(tài)護(hù)城河，更有機(jī)構(gòu)給出710港元目標(biāo)價(jià)位。

京東

摩根士丹利在近日的研報(bào)中，維持京東“Equal - weight（等權(quán)重）”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)從39美元下調(diào)至28美元。

該行認(rèn)為京東在2025年第二季度在食品配送業(yè)務(wù)投資超100億人民幣，導(dǎo)致非GAAP凈利潤(rùn)同比下降63%，且未看到該投資對(duì)核心電商業(yè)務(wù)產(chǎn)生交叉銷(xiāo)售或其他協(xié)同效應(yīng)。

預(yù)計(jì)2025年全年總收入同比增長(zhǎng)12%，非GAAP凈利潤(rùn)275億人民幣，同比下降43%。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在食品配送和即時(shí)零售業(yè)務(wù)加大投入，京東面臨是否跟進(jìn)的困境。

?星標(biāo)華爾街見(jiàn)聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過(guò)?

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