8月8日，巴倫中文網(wǎng)從多個(gè)消息渠道獲悉，華興資本創(chuàng)始人包凡已經(jīng)結(jié)束為期2年半的配合調(diào)查進(jìn)程，于近日獲釋。

據(jù)知情人士透露，包凡歸來后精神狀態(tài)和身體狀態(tài)均保持良好。華興資本官方回應(yīng)則稱，包凡不再參與集團(tuán)日常管理與營運(yùn)，其個(gè)人生活動(dòng)態(tài)屬于私人事務(wù)范疇，華興資本不再予以回應(yīng)。當(dāng)前，華興資本業(yè)務(wù)及運(yùn)作一切正常，由執(zhí)行委員會(huì)全面負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略推進(jìn)。

“包凡歸來后選擇不參與華興資本的日常管理，是對(duì)華興資本好不容易才形成的上行通道的保護(hù)。”知情人士對(duì)巴倫中文網(wǎng)表示。“事實(shí)上，無論包凡歸來后是否會(huì)重回華興資本，其平安歸來對(duì)于華興資本的商譽(yù)、士氣和股價(jià)無疑都會(huì)起到非常積極的作用。”

另一方面，作為創(chuàng)始人，包凡對(duì)華興資本的影響力不言而喻。在配合調(diào)查期間，包凡妻子許彥清入主華興資本，先后出任非執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)，與CEO王力行共同支撐華興資本度過難關(guān)。

如若一切塵埃落定，包凡是會(huì)“歸園田居”，還是“王者歸來”？在熟悉的朋友看來，他不是那種輕易隱退的性格。一位知情人士對(duì)巴倫中文網(wǎng)表示，“如果老包還是那個(gè)老包，55歲，還是拼搏闖蕩的年紀(jì)。”

華興資本渡劫

包凡失聯(lián)以來，華興資本經(jīng)歷了最為艱難的兩年。

兩年內(nèi)，華興資本的員工數(shù)從754人降至521人，投行、私募部門大幅縮減。同時(shí)，因包凡案件涉及單位行賄嫌疑，華興資本被暫停部分金融牌照申請(qǐng)。再加上市場(chǎng)形象受損，與工銀國際等機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易引發(fā)合規(guī)性質(zhì)疑，客戶信任度下降。華興資本的傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)一度大規(guī)模縮水，華興新經(jīng)濟(jì)四期基金也因包凡事件導(dǎo)致募資提前終止，投資期結(jié)束，最終以7.91億元和解協(xié)議收回投資權(quán)益。

2024年9月華興資本復(fù)牌首日股價(jià)暴跌66%，市值從停牌前的約45億港元跌至15.69億港元，蒸發(fā)近30億港元，投資者信心嚴(yán)重受挫。

華興資本的低谷期并不完全歸因于包凡的消失，但客觀上，包凡案件確實(shí)加速了華興這艘航空母艦的階段性擱淺。

而另一方面，許彥清和王力行的上任，對(duì)于華興資本確實(shí)起到了“力挽狂瀾”的效果。

2024年許彥清頂住內(nèi)外部壓力，提出“華興2.0”戰(zhàn)略，弱化華興資本對(duì)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的依賴，轉(zhuǎn)向硬科技（AI、機(jī)器人、新能源）、Web3、數(shù)字金融等前沿領(lǐng)域。

同時(shí)，在王力行的主導(dǎo)下，華興證券完成了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，形成了財(cái)富管理與投行雙輪驅(qū)動(dòng)模式。在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上，聚焦ETF指數(shù)基金、家族信托，客戶覆蓋新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)始人及高凈值人群，管理規(guī)模突破300億元。在投行業(yè)務(wù)上，在進(jìn)一步強(qiáng)化前沿科技布局的同時(shí)，華興重啟了港股、美股承銷業(yè)務(wù)，推動(dòng)Unity中國分拆融資、光年之外并購一流科技等跨境交易。2024年初，王力行還明確將并購并確定為FA戰(zhàn)略的核心，在一年多的時(shí)間內(nèi)，接連完成以好大夫在線戰(zhàn)略并購為代表的多起并購交易。

在業(yè)務(wù)積極自救的同時(shí)，許彥清和王力行還積極推動(dòng)著華興資本團(tuán)隊(duì)和文化的重建，保留業(yè)務(wù)核心骨干的同時(shí)，提拔了一批年輕的業(yè)務(wù)中層。積極補(bǔ)足團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)合規(guī)化意識(shí)的同時(shí)，也不斷加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的“專業(yè)主義”作風(fēng)。

許彥清與王力行的組合通過戰(zhàn)略聚焦、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、合規(guī)重建，推動(dòng)華興資本從包凡事件后的低谷逐步復(fù)蘇，2025年6月股價(jià)回升至停牌前40%水平，并在2025H1各大FA排行榜上重回第一的寶座。

包凡下一步

作為“并購之王”、“新經(jīng)濟(jì)資本之王”，包凡的崛起對(duì)應(yīng)中國互聯(lián)網(wǎng)黃金20年（2000-2020）。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，包凡與華興資本服務(wù)過中國前20大新經(jīng)濟(jì)公司中的15家，包括京東、美團(tuán)、快手等，其客戶市值占中國獨(dú)角獸總市值的56%。包凡主導(dǎo)的滴滴快的、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、58趕集三大合并案，占中國互聯(lián)網(wǎng)并購交易額的30%以上。包凡還推動(dòng)了中概股回歸港股/A股浪潮，2015-2020年主導(dǎo)的回歸項(xiàng)目占市場(chǎng)總量42%。

輝煌業(yè)績(jī)與光環(huán)包圍之下，包凡個(gè)人影響力巨大。有媒體報(bào)道稱，其社交媒體動(dòng)態(tài)常引發(fā)一二級(jí)市場(chǎng)異動(dòng)，單條轉(zhuǎn)發(fā)可帶動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)波動(dòng)。

這樣一位翻云覆雨的商業(yè)巨擘歸來之后將如何動(dòng)作，受到全行業(yè)的關(guān)注。

消失的兩年對(duì)于包凡個(gè)人的影響無疑是巨大的。個(gè)人財(cái)富的大幅縮水先不論，從“并購之王”淪為調(diào)查對(duì)象，履歷上的瑕疵，行業(yè)影響力衰減，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的脆化，以及弱化的行業(yè)敏感度，對(duì)于包凡個(gè)人來說都是歸來之后立即要面對(duì)的問題。

近些年，包凡當(dāng)年的朋友們的公開發(fā)聲也日漸稀少，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的巨頭們似乎已經(jīng)集體進(jìn)入了“預(yù)退休”階段。將“人情世故是合作基礎(chǔ)”奉為圭臬的“包老大”面對(duì)劇變的內(nèi)外部環(huán)境會(huì)如何考量？他那些標(biāo)志性的冒險(xiǎn)精神、強(qiáng)勢(shì)果敢和江湖義氣是否有所改變？最終，他會(huì)選擇做一個(gè)歸園田居，笑傲江湖的隱士？還是王者歸來，東山再起的豪杰？

“無論是哪一種選擇，都可以說得通。對(duì)于老包個(gè)人來說，選擇已經(jīng)無關(guān)對(duì)錯(cuò)了。”一位知情人士對(duì)巴倫中文網(wǎng)表示，“如果老包還是那個(gè)老包，55歲，還是拼搏闖蕩的年紀(jì)。”

這些疑問只能靜候塵埃落定之后，包凡親自給大眾做出解答。或許，現(xiàn)在還不是時(shí)候。

附：包凡職業(yè)生涯重大事件時(shí)間表

1970年，包凡出生于上海，其祖父是建國前浙江銀行的高管，其父母均為外交官。由于父母常給他講述上海股市風(fēng)云和銀行大亨的傳奇故事，包凡從小便展現(xiàn)出對(duì)金融的濃厚興趣。10多歲的包凡就做起了小生意，他拿著外匯劵去買進(jìn)口商品，再賣給同學(xué)來賺錢。

1987年，17歲考入復(fù)旦大學(xué)，主修國際金融相關(guān)專業(yè)，系統(tǒng)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)理論。

1993年，從挪威管理學(xué)院碩士畢業(yè)后，包凡先后加入摩根士丹利和瑞士信貸，開始其金融職業(yè)生涯。其后的7年時(shí)間里，包凡成為了數(shù)十家跨國公司的財(cái)務(wù)顧問，總計(jì)幫助客戶完成融資超70億美元，完成超600億美元的國際并購。

2000年，包凡加入亞信科技擔(dān)任首席戰(zhàn)略官。在亞信的4年任期內(nèi)，包凡發(fā)現(xiàn)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍缺乏專業(yè)融資支持，他意識(shí)到，華爾街的投行模式在中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在巨大空白，這直接促使他創(chuàng)立華興資本，專注于服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的資本需求。

2005年，包凡創(chuàng)立華興資本，專注于為中國新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供投行服務(wù)，開啟了中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投行業(yè)務(wù)。

2006年，中國早期B2C電商代表當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私募融資，華興擔(dān)任首輪融資顧問，奠定華興在電商領(lǐng)域的服務(wù)口碑，開啟新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資服務(wù)模式。

2007年，網(wǎng)游公司巨人網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃赴美IPO，華興協(xié)助完成財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。這是華興資本首次涉足中概股上市業(yè)務(wù)

2011年，京東為擴(kuò)張物流與供應(yīng)鏈尋求資金，華興引薦DST創(chuàng)始人尤里·米爾納和劉強(qiáng)東見面，并最終促成京東D輪融資（DST領(lǐng)投5億美元）。這是華興資本首次與頂級(jí)國際資本合作，也奠定京東后續(xù)資本化基礎(chǔ)。

2012年，視頻行業(yè)兩大平臺(tái)優(yōu)酷與土豆陷入燒錢競(jìng)爭(zhēng)，華興資本主導(dǎo)了兩家的合并談判。這是中國互聯(lián)網(wǎng)首例視頻行業(yè)合并，華興資本由此確立了并購領(lǐng)域權(quán)威地位。

2013年，百度為強(qiáng)化視頻業(yè)務(wù)收購PPS，奇虎360啟動(dòng)美股私有化。華興資本均深度參與其中。

2014年，陌生人社交平臺(tái)陌陌計(jì)劃IPO，華興擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。

2015年，黃金通道開啟。滴滴與快的補(bǔ)貼戰(zhàn)持續(xù)，華興主導(dǎo)談判促成合并。一戰(zhàn)促成中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大并購案之一，華興獲封“并購之王”。

同年，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)爭(zhēng)奪O2O市場(chǎng)份額，華興推動(dòng)合并談判，重塑本地生活服務(wù)格局，合并后估值超180億美元。

同年，分類信息網(wǎng)站58同城和趕集網(wǎng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)，華興促成合并成立“58趕集集團(tuán)”，完成消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域關(guān)鍵整合，鞏固華興在并購賽道的話語權(quán)

同年，包凡入選美國《彭博市場(chǎng)》全球金融50大最具影響力人物榜單，位列第22位。

2016年，華興獲券商牌照，華菁證券成立，補(bǔ)齊IPO承銷能力，形成“投行+投資+證券”全鏈條服務(wù)。

2017年，華興主導(dǎo)了快手Pre-IPO輪融資，同時(shí)主導(dǎo)了陌陌收購探探、騰訊戰(zhàn)略投資京東，繼續(xù)鞏固“并購之王”地位。

同年，華菁證券完成首單A股IPO承銷（三房巷），收入同比增長(zhǎng)58%。

2018年9月27日，華興資本登陸港交所，募資約25億港元，成為“新經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)第一股”，市值一度突破百億港元，包凡達(dá)到職業(yè)生涯的巔峰。

同年，華興成立新經(jīng)濟(jì)基金，管理規(guī)模超490億元，投資了理想汽車、藥明康德等明星企業(yè)。

同年，華菁證券扭虧為盈：全年收入2.6億元，凈利潤6508萬元。

2019-2020年，華興資本財(cái)報(bào)顯示投行業(yè)務(wù)收入下滑，投資業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)逆勢(shì)上漲。

2021年，財(cái)富管理業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，投行業(yè)務(wù)回暖，完成快手、京東物流等港股IPO，承銷收入回升。

2022年，財(cái)報(bào)顯示全年虧損5.64億元，投行業(yè)務(wù)收入下滑，財(cái)富管理成新增長(zhǎng)點(diǎn)。

2023年2月，華興資本公告稱無法與包凡取得聯(lián)系，隨后確認(rèn)其正配合中國有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查，華興資本股價(jià)應(yīng)聲下跌，單日暴跌28%。被帶走配合調(diào)查的核心原因與華興資本前總裁叢林的船舶租賃業(yè)務(wù)違規(guī)操作及涉嫌利益輸送有相關(guān)。

4月，華興資本公布延遲刊發(fā)2022年度的經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)公告及年度報(bào)告，因?qū)徲?jì)師無法聯(lián)系到包凡。

7月，恒生指數(shù)公司將華興資本從恒生指數(shù)系列中剔除，華興資本的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)一步受挫，市值蒸發(fā)超30億港元。

8月，華興資本再次公告稱包凡繼續(xù)配合中國有關(guān)機(jī)關(guān)的調(diào)查，同時(shí)，董事會(huì)公布調(diào)整，謝屹璟出任代理CEO，王力行負(fù)責(zé)日常運(yùn)營。市場(chǎng)對(duì)其未來的擔(dān)憂加劇，有媒體報(bào)道稱華興資本整體裁員25%，投行、私募部門大幅縮減。

2024年2月，包凡辭去華興資本執(zhí)行董事、董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官及所有相關(guān)職務(wù)，謝屹璟接任董事會(huì)主席兼CEO，林家昌任副主席。同時(shí)，包凡妻子許彥清進(jìn)入董事會(huì)。

9月，華興資本復(fù)牌，股價(jià)暴跌66%，市值跌至15.69億港元。同時(shí)公布，許彥清接任董事會(huì)主席，華興資本開始新的戰(zhàn)略調(diào)整。

11月，華興資本宣布王力行接任首席執(zhí)行官，華興資本進(jìn)入“2.0時(shí)代”，強(qiáng)化合規(guī)體系，重塑業(yè)務(wù)架構(gòu)。

2025年1月，華興資本公布Web3布局，宣布1億美元加密資產(chǎn)基金，申請(qǐng)香港穩(wěn)定幣牌照，投資Circle、Matrixport等動(dòng)作。

5月，速騰聚創(chuàng)IPO，華興資本擔(dān)任聯(lián)席保薦人，助力其港股上市，募資超20億港元。

2025年8月8日，包凡在被留置配合調(diào)查約兩年半后正式歸來，并對(duì)外宣稱不再參與華興資本日常管理與運(yùn)營，股價(jià)當(dāng)日漲幅16.84%。（鈦媒體創(chuàng)投家）