近日，海信家電發(fā)布了2025年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，海信家電上半年實(shí)現(xiàn)營收493.40億元，同比增長1.44%；歸母凈利潤20.77億元，同比增長3.01%。

不過，在這樣一份看似增長的業(yè)績背后，海信家電的營收和凈利潤增速均出現(xiàn)明顯放緩，毛利率也出現(xiàn)承壓跡象。

更引人關(guān)注的是，海信家電隨這份財(cái)報(bào)還披露了一場突如其來的人事地震，總裁下課，海信家電80后女董事長高玉玲親自下場兼任總裁。這無疑給海信家電未來的發(fā)展增加了幾分變數(shù)。

營收、凈利潤增速明顯放緩

海信家電2025年上半年報(bào)的關(guān)鍵詞，明顯特點(diǎn)是“降速”。

從營收來看，同比1.44%的營收增速，與過去幾年雙位數(shù)的增幅形成鮮明對比。此前財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2020年上半年至2024年上半年，海信家電的營收增速分別為11.27%、53.76%、18.15%、12.10%和13.27%。單從營收增速來看，1.44%創(chuàng)出了近六年來的最低。

若單聚焦第二季度，海信家電的業(yè)績表現(xiàn)更差。2025年二季度，海信家電營收同比下降2.6%為245億元，環(huán)比也有1.35%的降幅。二季度歸母凈利潤為9.49億元，同比下降8.25%，環(huán)比降幅更是達(dá)到15.81%。也就是說，海信家電在二季度不僅未能延續(xù)微弱的增長勢頭，反而出現(xiàn)了負(fù)增長。

盈利能力上看，上半年雖然也實(shí)現(xiàn)了3.01%的增長，但相較于2023年上半年141.45%、2024年上半年34.61%的增幅看，3.01%的增幅同樣降速明顯。同時(shí)，海信家電的毛利率也同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)至22.66%。雖然降幅不大，但在營收增速放緩、競爭加劇之際，毛利率的承壓進(jìn)一步壓縮了公司的盈利空間。

從各大業(yè)務(wù)板塊來看，海信家電支柱暖通空調(diào)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收236.94億元，同比增長4.07%，占營收比重進(jìn)一步提升至48.02%，占比雖仍在提高，但其毛利率卻下滑了1.56個(gè)百分點(diǎn)至27.12%。

冰洗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收153.92億元，同比增長4.76%，較2024年同期的18.29%出現(xiàn)了大幅放緩跡象。其他業(yè)務(wù)營收同比增長8.89%至66.13億元，其中三電公司汽車熱管理收入僅同比增長3%，未實(shí)現(xiàn)高速增長。

從區(qū)域來看，海信家電上半年境內(nèi)收入微降0.31%，境外收入同比增長12.34%，成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)。不過，境外業(yè)務(wù)的毛利率只有12.33%，遠(yuǎn)低于境內(nèi)業(yè)務(wù)31.02%的毛利率水平。由此可以看出，境外業(yè)務(wù)發(fā)展越好，海信家電綜合毛利率會(huì)被越拉越低。

最大的亮點(diǎn)在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流指標(biāo)上。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，海信家電現(xiàn)金流量凈額達(dá)到53.20億元，同比激增153.43%，也就是說在存貨周轉(zhuǎn)率提升、成本控制和精益制造取得了顯著成效，有效削減了庫存積壓，釋放了大量流動(dòng)資金。這一點(diǎn)在行業(yè)普遍面臨資金壓力的背景下，顯得頗為可貴。

高層人事“大換血”

在交出這份營收凈利潤增速明顯放緩的中報(bào)的同時(shí)，海信家電還經(jīng)歷了人事“大換血”。總裁離職，而董事長高玉玲兼任總裁。

此次人事變動(dòng)首先是兩位核心高管——公司董事、總裁胡劍涌和董事朱聃雙雙遞交辭呈。胡劍涌是海信家電近30年的“老兵”，其于2023年2月28日出任海信家電總裁，任期未滿兩年半。在其掌舵的2023年，海信家電營收凈利增速均表現(xiàn)亮眼，2024年其更是大幅降薪，以應(yīng)對海信家電白電業(yè)務(wù)國內(nèi)市場出現(xiàn)的下滑。

而董事朱聃，曾擔(dān)任海信國際營銷股份有限公司董事長兼總裁等職務(wù)，其不再董事會(huì)任職，也被投資者解讀為海信國際營銷業(yè)績未令董事會(huì)滿意。

在胡劍涌、朱聃離開后，海信家電新高管團(tuán)隊(duì)也浮出水面。從新團(tuán)隊(duì)班子看，海信家電希望通過“年輕化”、“財(cái)務(wù)精算”和“專業(yè)性”，來破解當(dāng)前的增長困局。

新領(lǐng)導(dǎo)班子中，最引人注目的是公司董事長、總裁高玉玲。高玉玲出生于1981年，是海信家電史上首位女性董事長兼總裁，其更以深厚的財(cái)務(wù)背景、豐富的并購經(jīng)驗(yàn)成為海信家電未來戰(zhàn)略走向的關(guān)鍵人物。

高玉玲曾主導(dǎo)海信集團(tuán)多項(xiàng)海外并購，如收購夏普墨西哥工廠、東芝映像系統(tǒng)公司電視業(yè)務(wù)及歐洲家電品牌Gorenje等。2021年，高玉玲還推動(dòng)海信家電收購日本三電控股，切入新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)。此次，高玉玲“零薪酬”出任總裁，只領(lǐng)取董事長年薪。

此外，海信家電引入原美的集團(tuán)副總裁殷必彤，并選舉其為公司第十二屆董事會(huì)職工代表董事。殷必彤于1999年加入美的集團(tuán)，在其任職期間曾推動(dòng)小天鵝洗衣機(jī)并購整個(gè)、美的中國區(qū)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，業(yè)內(nèi)稱其“變革操盤手”。2025年5月，殷必彤加盟海信集團(tuán)，出任空氣事業(yè)部總裁，負(fù)責(zé)整合海信、科龍的家用空調(diào)和中央空調(diào)業(yè)務(wù)，以及海信日立空調(diào)業(yè)務(wù)等。

引入殷必彤這樣一位在美的集團(tuán)有著輝煌空調(diào)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高管，無疑是希望其能在海信家電復(fù)制在美的空調(diào)市場取得的成功經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)技術(shù)、渠道和供應(yīng)鏈等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的變革，以期在激烈的市場中繼續(xù)“攻城略地”。

海信國際營銷股份有限公司總裁方雪玉則被提名為執(zhí)行董事候選人。方雪玉擁有多年海外市場拓展經(jīng)驗(yàn)，曾任海信歐洲大區(qū)總經(jīng)理，并歷任海信集團(tuán)國際營銷常務(wù)副總裁、總裁。任內(nèi)方雪玉推動(dòng)海信成為歐洲杯、世俱杯全球官方合作伙伴，大幅提升了海信在海外市場的品牌知名度和產(chǎn)品滲透率。

在當(dāng)前國內(nèi)市場增長乏力之際，海外業(yè)務(wù)上半年12.34%的同比增長，意味著已經(jīng)扛起了海信家電的增長大旗。不過，海信家電的海外業(yè)務(wù)毛利率長期維持在遠(yuǎn)低于國內(nèi)的水平。所以，留給方雪玉需要解決的，是在海外市場繼續(xù)擴(kuò)張之際，如何有效提升盈利能力，真正實(shí)現(xiàn)從“出海”到“扎根”的轉(zhuǎn)型。

此次人事變動(dòng)，是海信加點(diǎn)尋求新發(fā)展路徑的一次戰(zhàn)略重組。三人能否在各自擅長的領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)揮所長，同時(shí)推動(dòng)內(nèi)部資源整合，拓展新的增長空間，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)當(dāng)前增速放緩的頹勢，將是市場對海信家電未來一段時(shí)間里最大的期待。