近期，券商密集召開2025年半年度經營工作會議，研究部署下半年的布局方向。據不完全統計，已有國元證券、華安證券等超10家券商舉行了工作會議，并披露了下半年的戰略規劃及發展方向。

從券商對下半年發展的規劃來看，持續創新創業、提升運營效率和精細化管理、向“買方思維”轉型、深耕區域市場等成為券商布局方向的關鍵詞。

持續創新創業

針對下半年重點工作，多家券商提及關鍵詞“創業”。例如，華源證券董事長梅林表示，要著力營造積極向上、銳意進取的創業氛圍。華安證券董事長章宏韜提到，要持續創新創業，以改革創新為根本動力、以專業深化為主要抓手，加強體系化建設。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤在接受《國際金融報》記者采訪時認為，券商集體聚焦“創業”，折射出行業突破存量競爭的迫切訴求。當前市場同質化凸顯、傭金率持續走低，倒逼機構跳出舒適區：一方面，券商通過組織架構重構（如打造敏捷團隊）、激勵機制改革（推行跟投與超額分成）激活內生動力；另一方面，券商積極向業務邊界拓展，布局并購重組財務顧問、跨境投行等高附加值賽道，并加速向財富管理買方投顧轉型。

在郭濤看來，這一導向既呼應金融供給側結構性改革的政策基調，也預示行業將從牌照紅利時代轉向能力驅動階段，那些具備創新基因與高效執行力的券商，有望在新一輪競爭中率先突圍。

強化精細化管理

提升運營效率和精細化管理，這一方向在多家券商會議中提及。例如，聯儲證券董事長呂春衛要求，要精細化運營，提升人均效能。開源證券董事長李剛談道，要更加注重降本增效、管理增效、改革增效和風險預控，抓好各項工作再進階。

記者采訪獲悉，券商運營效率提升與買方思維轉型，是行業從粗放增長向高質量發展的必然路徑。前者通過降本增效和數字化應對利潤壓力，后者以客戶價值導向重構財富管理邏輯，共同推動行業從“賺快錢”轉向“賺長期的錢”。

南開大學金融學教授田利輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示，當前券商聚焦運營效率和精細化管理，主要源于成本壓力、合規升級和數字化轉型三大驅動因素：

一是成本壓力倒逼降本增效。盡管行業凈息差收窄、傭金費率下滑壓縮利潤空間，但通過嚴控費用、整合虧損分支機構，以及推進精細化運營和提升人均效能，仍可以實現“節流增效”。

二是監管與合規要求升級。新規對業務連續性、數據治理提出更高標準，傳統人工審核難以應對，但集中運營平臺可以提升合規效率和異常交易識別率，體現精細化管理的合規價值。

三是數字化轉型驅動客戶體驗。投資者對“即時響應”與“一致服務”的需求，倒逼券商優化業務流程。數字人交互技術能夠有效縮短開戶時間，從而提升客戶滿意度。同時，數據驅動運營可實現“需求——產品——服務”的閉環，助力差異化競爭。

加快買方思維轉型

業務方向上，多家券商提出，財富管理要進一步向“買方思維”轉型并加強相應的能力建設。例如，華寶證券董事長劉加海表示，泛經紀業務要擴大客群AUM（資產管理規模），加快建設買方投顧服務平臺及投顧業務體系化能力。

“券商財富管理轉向買方思維，本質是對客戶需求與行業趨勢的主動適應?！碧锢x表示，一方面，買方投顧通過AUM模式（收入與客戶資產掛鉤）消除激勵錯配，引導長期持有，可以解決投資者行為的短期化。而新“國九條”推動高頻分紅與長期資金入市，券商需從“通道中介”轉向“財富管家”。ETF（交易型開放式指數基金）發行規模不斷擴大，促使券商進一步優化買方思維下的產品篩選邏輯。

另一方面，客戶對“財富安全增值”訴求增強，付費意愿提升。頭部券商構建“一站式服務”體系，覆蓋客戶全生命周期需求；中型券商則通過買方體系，搶占市場份額，形成差異化競爭力。

與此同時，多家券商將推進數字化轉型、推進金融科技賦能業務作為重要的發展目標。國元證券董事長沈和付提到，下半年，公司將聚力打造人工智能新生態，依托金融科技創新實驗室推動業務實現智能化突破，助力服務提質增效。

記者采訪獲悉，AI（人工智能）正重構證券業價值鏈。零售端，智能投顧依托算法實現低成本精準獲客，語音交互與情感計算持續優化用戶體驗；機構端，AI量化模型提升資產定價效率，知識圖譜助力深度研究；風控端，實時監測異常交易與合規風險，機器學習動態調整預警閾值。

郭濤分析稱，短期來看，AI將加劇行業馬太效應，頭部券商憑借算力與數據優勢鞏固競爭壁壘；長期則推動分工細化——科技子公司專注底層技術研發，持牌機構聚焦場景應用與客戶服務。未深度布局AI的中小券商或淪為通道服務商，而具備“AI+金融”雙輪驅動能力的機構，將主導下一代金融基礎設施建設。

板塊吸引力提升

在半年度經營工作會議中，多家中小券商表示，要深耕區域市場、服務區域經濟。例如，李剛表示，要進一步深化投行、投資、投研“三位一體”綜合金融服務模式，以科技金融為主抓手，持續深入服務陜西省區域經濟發展。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受《國際金融報》記者采訪時表示，一方面，從市場競爭差異化角度來看，在大型券商占據較大市場份額、業務覆蓋范圍廣且綜合實力強勁的背景下，中小券商選擇深耕區域市場是一種明智的差異化競爭策略。大型券商往往在全國范圍內布局，業務重點可能更傾向于高凈值客戶和大型企業項目。

另一方面，從客戶關系維護和拓展方面分析，深耕區域市場有助于中小券商建立緊密的客戶關系。由于地域相對集中，券商可以更頻繁地與客戶進行面對面交流，及時了解客戶動態和需求變化，提供個性化的服務方案。這種深度服務能夠增強客戶黏性，提高客戶滿意度和忠誠度，進而在區域內樹立良好的口碑，吸引更多潛在客戶，實現客戶資源的穩定增長。

近期，券商股備受關注，投資者興趣濃厚，板塊吸引力顯著提升。

“下半年宏觀經濟如保持穩定增長態勢，企業盈利預期向好，將為資本市場提供良好的基本面支撐。”江瀚說，政策上若繼續出臺有利于資本市場發展的舉措，如進一步放寬市場準入、優化交易制度、加強投資者保護等，將提升市場活躍度和投資者信心，吸引更多資金入市，從而帶動券商的經紀業務、投行業務等收入增長，對券商股行情形成積極推動作用。

從行業競爭格局和券商自身發展來看，近年來券商行業集中度逐漸提高，頭部券商在資本實力、業務布局、創新能力等方面具有明顯優勢。江瀚指出，中小券商通過深耕區域市場、特色業務等方式也在不斷尋求突破。下半年，部分具有特色業務優勢、業績增長潛力大的券商有望脫穎而出，其股價表現可能優于行業平均水平。