7月18日訊（記者 屠俊）7月13日晚間，*ST蘇吳(600200.SH)公告發布《可能被實施重大違法強制退市的第一次風險提示公告》，陷入退市風波。根據最近的公告和監管文件，*ST蘇吳被發現自2020年至2023年連續四年進行財務造假，通過無商業實質的貿易業務虛增營業收入累計超過17.6億元，并虛增利潤總額約0.76億元。這些行為嚴重違反了證券法律法規。該公司股票自7月14日起將被上海證券交易所疊加實施退市風險警示。

值得注意的是，根據目前的財報，近三年間，*ST蘇吳除了2024年實現盈利，2022-2023年都陷入虧損，2024年，*ST蘇吳營收雖然下滑，但其凈利潤扭虧為盈。去年，該公司的營業收入為15.99億元，同比下降28.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7048.35萬元，而2023年為-7194.52萬元。

*ST蘇吳2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比扭虧為盈的主要原因為，其醫美生科板塊聚乳酸面部填充劑AestheFill艾塑菲自4月起實現銷售，全年產生較大利潤。就此突然爆雷的*ST蘇吳其代理的韓國童顏針艾塑菲(AestheFill)中國市場獨家代理權歸屬問題引發市場關注。

作為韓國醫美企業REGEN Biotech,Inc.旗下明星產品，艾塑菲于2024年獲批進入中國市場，*ST蘇吳取得獨家代理權。而近日，艾塑菲的生產商REGEN已易主國內醫美巨頭愛美客。

今年3月，愛美客通過其子公司Imeik International Limited完成了對REGEN Biotech的控股權收購，交易價格為1.9億美元（約合人民幣13.86億元），從而獲得了REGEN 85%的股份。截至2025年6月30日，愛美客已完成了對REGEN的董事會改選，并取得了對REGEN的實際控制權，將其納入合并財務報表范圍。

REGEN的核心產品就包括艾塑菲（AestheFill）和PowerFill，兩者均以PDLLA微球和羧甲基纖維素鈉為主要成分，分別用于面部和身體填充。

整體市場來看，目前，醫美行業正值產品迭代加速、同質化競爭白熱化階段。近期康哲藥業獨家代理的西宏醫藥童顏針麗真然正式獲批，至此國內獲批童顏針已達9款，紅海競爭對艾塑菲的渠道推廣和營銷能力提出更高要求。與此同時，REGEN正迎來產能擴張。2024年REGEN在原州市新建的第二工廠已獲韓國GMP認證，預計2025年第二季度投產。產能釋放下，亟須強健的代理商開疆拓土，也需要強有力的合作伙伴。

公開資料顯示，7月15日，艾塑菲童顏針醫療器械注冊證代理人由達透醫療器械（上海）有限公司變更為儷臻（北京）生物科技有限公司，后者控股股東為(株)麗臻生物科技股份有限公司，也就是REGEN。不過截至目前，REGEN尚未明確是否計劃收回代理權。

7月17日，*ST蘇吳公告稱，公司孫公司達透醫療器械（深圳）有限公司收到的《醫療器械注冊證》中，聚乳酸面部填充劑AestheFill的注冊證代理人名稱由達透醫療器械（上海）有限公司變更為儷臻（北京）生物科技有限公司。此次變更并不影響AestheFill在中國境內的獨家代理權，該代理權有效期至2032年8月28日。

不過，*ST蘇吳監管揭露的不僅是財務造假，還有內控失效與資金鏈危局。業內人士指出，從資本配置效率與商業價值最大化的角度審視，推動艾塑菲代理權向具備系統性平臺優勢的愛美客戰略轉移，不僅是規避風險的理性抉擇，還代表了更優的資源配置和更高的業績回報。

*ST蘇吳的退市風波將如何影響艾塑菲的市場前景還需靜待觀察。