有人歡喜有人憂。

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“三年虧400億，管理費收了90億”

基金年報出來了，有人歡喜有人憂。

這一次的焦點是景順長城基金。長城證券財報顯示，2024年景順長城基金實現營業收入 337330.52萬元，凈利潤95113.25萬元。

時間再拉長一點，近三年，景順長城基金合計實現凈利潤超過30億元。

基金公司盆滿缽滿，基民們卻有點心塞。

面包財經做過梳理，剔除貨幣市場型基金的影響，2022年至2024年期間，景順長城基金旗下非貨基合計虧損：

超過400億元。

有意思的是，盡管帶來如此大的虧損，景順長城基金近三年來收取的管理費依然：

超過90億元。

難怪有網友感慨，還是做基金好呀，旱澇保收。管他基民虧不虧，反正自己不虧！

從具體產品看，景順長城基金近三年虧損的主要來源有兩個：景順長城新興成長、景順長城鼎益。

天天基金網數據顯示，景順長城新興成長混合A近3年虧損高達32.82%。

景順長城新興成長混合C成立來虧損25.50%。

再看景順長城鼎益混合(LOF)A近3年虧損32.91%。

景順長城鼎益混合(LOF)C成立來虧損23.52%。

縱觀這些基金產品，同類排名都不算好，以景順長城鼎益混合(LOF)A為例，近3年同類排名為2655 | 3024，幾乎是吊車尾的存在。

在基金吧，基民們的怨氣已經溢出屏幕了。

如何平息基民的怨氣，值得景順長城基金深思。

2

“明星”跌落

眼尖的朋友可能注意到了，上面提到的景順長城新興成長和景順長城鼎益，背后的基金經理都是同一個——劉彥春。

在景順長城，這是一個繞不開的名字。

相比于那些年少得志的基金經理，劉彥春可謂是大器晚成。從名校畢業后，劉彥春當過至少7年的基金經理，但一直默默無聞。

跳槽到景順長城是他的轉折點。以他管理的景順長城新興成長為例，2017年規模還不足20億元，到了2021年已經飆升到517億元，5年增長了24倍。

在巨無霸基金的加持下，劉彥春的基金管理規模很快就突破了千億，躋身行業金字塔尖。數據顯示，2019年-2020年間，劉彥春管理的基金合計回報均超過200%。他也由此受到基民熱捧：

全世界最好的春春，不是李宇春，不是陳小春，而是劉彥春。

但好運并沒有一直持續。數據顯示，2021年，劉彥春管理的基金一共虧了152億元，2022年虧了140億，兩年加起來虧了292億。平均算下來——

每天虧掉4000萬。

哪怕到現在，這位曾經的“千億頂流”也沒能走出虧損泥潭。打開天天基金網的業績詳情，映入眼簾的依舊是一片綠色。

時至今日，劉彥春的資產管理總規模為410.2億元，相比高點已經腰斬。

巨虧背后，和劉彥春的投資風格密不可分。有人曾直白地總結過劉彥春的投資風格：重倉消費、高度集中、長期持有、從不擇時。

具體來看，過去幾年劉彥春的重倉股基本集中在貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒龍頭，藥明康德等醫藥龍頭，免稅零售個股中國中免以及一些泛消費領域的頭部企業，外界調侃這是“喝酒吃藥”。

但自從2021年以來，劉彥春重倉的這些股票，幾乎都遭遇了回調，部分股票更是一度跌去70%。

讓基民們尤其不滿的是，哪怕產品遭遇巨虧，劉彥春依舊能得到大把管理費。根據36氪財經的梳理，僅2022年，劉彥春管理的六只基金就為景順長城貢獻了約12億元管理費。

自己賺著巨額的管理費，卻拿著基民們的錢“豪賭”，這讓人難以接受。

3

光環散去

景順長城的另一個風云人物，叫鮑無可。

相比于劉彥春的“千億”光環，鮑無可巔峰時刻的管理規模也才300億左右。

但鮑無可的業績表現比劉彥春好很多。資料顯示，鮑無可是業內少有的“雙十”基金經理：

從業超10年，年化收益率超10%。

截至2024年底，他管理的基金近3年期業績全行業排名前十。

但就是這樣一個寶藏基金經理，卻突然選擇離開景順長城。

5月17日，景順長城基金發公告，鮑無可因個人原因離職，卸任旗下162億元規模的所有主動權益產品。鮑無可的8只基金由鄒立虎、張仲維、劉蘇、王勇四人接任。

但從數據上看，這8只基金在2024年中報機構持有份額超過51億，到了年報期銳減至27億縮水了近一半。也就是說，機構投資者提前發生大規模撤離。

繼任者能否扛起鮑無可的大旗？基民們是否會因為鮑無可離職而陸續賣出贖回？這些，都存在變數。

基金經理的流失之外，景順長城的高管也有變動。

根據景順長城基金5月底發布的公告，公司董事長李進因任期屆滿于5月29日離任，董事長一職暫由總經理康樂代為履行，時間不超過6個月。

李進的近五年任期里，景順長城基金的管理規模從3330.67億跨越到6000多億。但投資者回報卻慘不忍睹：

2021年~2024年，景順長城合計收取管理費149.46億元，但旗下產品共計為投資者帶來了374.44億元的虧損。

景順長城基金成立于2003年，是證監會批準設立的國內首家中美合資的基金管理公司。2018年至2021年，其管理規模由717.79億元增至5454.32億元，近幾年增速放緩明顯。

這種“過山車”背后，正是劉彥春等基金經理業績的波動。也許，正應了巴老的那句話——

當潮水退去，你才知道誰在裸泳。