記者丨王杰仁 出品丨鰲頭財經

財務壓力之下，國產軟件廠商積極尋找對策，有的靠融資，有的靠收購。

6月27日，企業軟件服務商用友網絡向港交所提交招股書謀求“A+H”上市，融資的背后是用友網絡已經連續兩年虧損；6月30日，東軟集團發布公告稱終止對思芮科技43%股份的收購，值得注意的是，此前東軟集團已經拿下了思芮科技57%的股權，并將思芮科技納入公司合并報表范圍。去年全年及今年一季度，東軟集團陷入增收不增利的境地，在外界看來，將思芮科技并表有望改善母公司的財務狀況。

除了資本市場的舉動，外界更關心的是兩家企業創始人的動向。用友網絡的王文京和東軟集團的劉積仁作為“軟件老兵”，在公司發展遇阻時采取了截然不同的做法。

王文京選擇重掌用友網絡。去年1月份，王文京辭去用友網絡總裁職務，由公司元老陳強兵接任。今年1月，陳強兵辭任總裁，有海外背景的黃陳宏成為繼任者，然而僅僅3個月后，黃陳宏離任，王文京重回總裁崗位。

東軟集團的高層變動則低調了許多。天眼查顯示，東軟集團近期完成了工商信息變更，公司法定代表人及董事長由劉積仁變更為榮新節。

眼下東軟集團正處于轉型關鍵期，業績下滑、多元化戰略效果不佳，劉積仁在此時選擇退居幕后，將壓力轉移到了榮新節身上。這或許意味著，已經70歲的劉積仁不再有余力讓東軟集團這艘大船調整方向。

似乎劉積仁沒有王文京的精力和魄力，王文京也沒有劉積仁的灑脫。

老牌軟件廠商由盛轉衰

東軟集團、用友網絡雙雙虧損

成立于上世紀八、九十年代的東軟集團和用友網絡一度是行業翹楚，東軟集團在行業內被視作外包軟件“一哥”，用友網絡也曾在中國ERP市場居于頭部地位，隨著中國企業數字化轉型浪潮的到來，兩位老牌軟件公司不約而同地進入到業績下滑的境地。

財報顯示，2022年至2024年，用友網絡營收分別為92.62億元、97.96億元和91.63億元，同期的凈利潤則分別為2.19億元，虧損9.67億元和虧損20.61億元；今年第一季度，虧損仍在延續，報告期內實現營收13.78億元，凈虧損則為7.36億元。

東軟集團的情況也差不多，2024年，東軟集團實現營收115.59億元，同比增加9.64%，在利潤方面則同比下跌了14.7%，由2023年的7391萬元下滑至6304億元；增收不增利的情況在今年一季度更加明顯，報告期內東軟集團實現營收18.49億元，同比微增1.06%，利潤方面則由盈轉虧，由去年同期的盈利525萬元變為凈虧損1209萬元，在扣非凈利潤上也由去年同期的虧損867萬元擴大至虧損5102萬元。

在外界看來，用友網絡和東軟集團的“由盛轉衰”既有共性又有特性。“不得不承認的是，兩家企業在早期發展過程中享受到了時代紅利，但隨著市場變化，兩家企業都沒能發展出具有競爭力的第二增長曲線。”行業分析人士向鰲頭財經表示，“用友網絡在向云服務轉型的過程中沒能平衡好成本與利潤的關系，東軟集團則是在多元化戰略中分散了資源，造成了發展不均衡的情況。”

用友網絡轉型越轉越“不掙錢”

先來看用友網絡，2015年用友網絡開始向云服務轉型，相關收入逐漸開始占據營收大頭。2016年，用友網絡云服務的營收占比為2.29%，到了去年已經上升至74.9%。但在轉型過程中，用友網絡的毛利率持續走低，歷史財報顯示，2019年至2024年，其毛利率分別為65.42%、61.05%、61.25%、56.37%、50.73%和47.54%，到了今年一季度，其毛利率更是跌至39.06%。

越向云服務轉型越“不掙錢”，背后的原因在于成本失控，以近3年數據看，2022年至2024年用友網絡的研發費用分別為17.54億元、21.06億元和21.22億元，總營收占比分別為18.9%、21.4%和23.18%。

在銷售費用上，盡管在2024年同比下降4.42%來到了26.22億元，但仍處于高位，要知道2021年到2023年用友網絡的銷售費用已經連續三年增長，且增長率遠高于同期營收的增長率。

換言之，增加銷售預算對于總體營收的帶動作用正在下降，與此同時，被視作用友網絡新增長曲線的云服務已經出現了失速的情況，2024年，用友網絡云服務業務營收同比下滑了3.4%。

一位軟件行業人士向鰲頭財經表示，“國產軟件行業在專業能力上仍存在不足，其產品不能完全滿足企業的信息化需求，做相應的定制又會面臨交付周期、成本等一系列問題，再疊加企業預算縮減、云服務價格戰等因素，傳統軟件廠商的生存空間進一步被壓縮。”

財報說明了這一點，2023年，用友網絡在大客、中客、小微企業客戶三大客群上還能分別實現4.3%、21.4%和17.7%的同比增速，到了2024年，用友網絡大客收入同比下跌10%、中型客戶收入同比下跌9.7%，僅有小微企業客戶營收同比增長了19.7%，但該部分收入的營收比重較低，難以支撐總體業績。

“說到底仍是技術能力不足導致的產品缺乏市場競爭力。”行業觀察人士向鰲頭財經表示，“盡管用友網絡已經在研發上‘補課’，但大規模的投入會對盈利能力產生影響，通過上市輸血能在短期內緩解狀況，但長期來看用友網絡仍需拿出過得硬的技術和產品來獲取、留住用戶。”

研發投入不足東軟集團“樣樣通、樣樣松”

相較于用友網絡對研發的重投入，東軟集團對研發顯得不那么重視，在外界看來，以軟件外包起家的東軟集團對于技術創新存在“天然輕視”，這一點也體現在數據上。

歷史財報顯示，2020年至2024年，東軟集團的研發費用分別為8.34億元、8.73億元、9.21億元、10.32億元和8.83億元，同期的總營收占比則分別為10.9%、9.9%、9.7%、9.7%和7.6%，總體呈現逐漸下降的趨勢。

橫向比較之下，2024年用友網絡的研發費用占總營收比重為23.18%，中國軟件為23.12%，金蝶為24.23%，可見在橫向和縱向兩個維度上東軟集團都存在研發投入不足的情況。

作為技術驅動型的軟件行業，研發投入不高的直接后果便是不能支撐東軟集團多元化戰略的發展。東軟集團從2011年開始轉型，發展至今形成了醫療健康及社會保障、智能汽車互聯、智慧城市和企業互聯四大業務，但四大業務的發展存在不均衡的情況。

以2024年為例，占據營收大頭的智能汽車互聯業務實現營收40.99億元，毛利率僅有13.93%，為四項業務中最低；毛利率最高的是醫療健康及社會保障業務，為36.82%，但該業務在2024年營收同比下滑了12.08%，為四項業務中唯一營收下滑的，同時也是四項業務中收入貢獻最少的。

將本就不高的研發投入分散到不同業務上，導致了東軟集團市場競爭力的下降，以智能汽車互聯業務為例，蓋世汽車數據顯示，2022年東軟集團智能座艙裝機量以15.27萬套位居行業第四，2023年跌至第九，到了去年則從前十名的榜單上消失。

可見，多領域布局的多元化戰略下，東軟集團不但沒能形成一項“王牌業務”，反而出現了各業務發展不均衡、核心競爭力偏弱的問題。

對于新上任的榮新節而言，明確東軟集團的戰略定位，制定出清晰的發展方向是第一個課題。劉積仁曾將“每五年換個活法”視為企業哲學，對于“東軟集團接下來怎么活？”的問題，劉積仁拋給了別人。