趣解商業

近日，拉卡拉因信用卡違規套現問題再次引起關注。據《中國證券報》報道，一些支付機構的門店內，個人用戶無需實體經營資質，僅憑虛假信息就可完成商戶注冊，進而實現違規套現，國內知名第三方支付機構拉卡拉也赫然在列。

據報道，一拉卡拉官方授權數字門店店員表示，個人辦理POS機基本上都是用來做信用卡套現。而除此以外，拉卡拉銷售人員還向個人用戶介紹如何利用商戶收款二維碼（碼牌）進行信用卡套現。

有知情人士稱，POS機代理隊伍魚龍混雜，冒充拉卡拉代理商的人不少。但即便是拉卡拉的代理商，也會存在不合規的情況。

圖片微博截圖

而這并非拉卡拉首次因合規問題引發關注，其在發展歷程中已多次因各類違規行為遭受處罰。天眼查顯示，2019年至今，拉卡拉多次受到行政處罰，處罰總金額達到1729.08萬元。其中，處罰單位包括國家外匯管理局北京外匯管理部、中國人民銀行營業管理部、中國人民銀行北京市分行、國家外匯管理局北京市分局，處罰事由包括未落實交易信息真實、完整、可追溯要求；未按規定設置收單銀行結算賬戶；未與商戶簽訂受理協議；未嚴格落實商戶實名制要求

圖片天眼查

官網介紹，拉卡拉成立于2005年，于2011年首批獲得中國人民銀行頒發的《支付業務許可證》，是國內領先的第三方支付機構，于2019年4月25日登陸深交所。2025年6月16日，拉卡拉宣布，擬赴港上市，當前，公司正在與相關中介機構就本次H股上市的具體推進工作進行商討，相關細節尚未確定。其在公告中表示，赴港IPO主要是為了推進國際化發展戰略，構建國內國際雙循環格局，打造國際資本運作平臺，加快數字貨幣在跨境場景的應用，進一步提升公司國際競爭力。

赴港上市對拉卡拉而言，或許是公司更進一步的重要舉措，但鑒于其此前多次面臨合規問題，有觀點認為，這使得其赴港上市之路具備不確定性。

另外，擬赴港上市，也讓拉卡拉的股東動態以及業績備受外界關注。7月1日，拉卡拉宣布，聯想控股將在2025年7月23日至2025年10月22日的三個月內，以集中競價和大宗交易的方式減持公司股份。減持后，聯想控股持股比例由26.54%降至23.54%，仍是公司大股東。

圖片拉卡拉公告

據拉卡拉5月發布的公告，6月12日至9月11日，拉卡拉創始人、大股東孫陶然的弟弟孫浩然出于個人需求，也將通過集中競價和大宗交易方式減持不超過1927.09萬股，即不超過剔除回購股份后公司總股本的2.45%。

4月1日到6月30日，拉卡拉股價總體上漲，收盤價從16.88元/股飆升至33.45元/股。7月1日開始，出現下跌。截至7月14日收盤，報28.56元/股，總市值為225.08億元。

對此，有業內人士認為，大股東接連減持背后，一方面或許是因為穩定幣相關概念炒作影響，拉卡拉股價上漲，大股東想及時套現；另一方面或許是因為拉卡拉業績下滑，使得股東認為公司未來發展受限。

業績方面，拉卡拉確實面臨一定壓力。財報顯示，2024年，拉卡拉實現營業收入57.59億元，同比下滑2.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.51億元，同比下滑23.26%。分產品來看，拉卡拉來自三大業務的營業收入均同比下滑，其中在營業收入中占比達到89.7%的支付業務，同比下滑0.27%；科技服務業務與其他分別同比下滑18.43%和23.98%。可以看到，目前，拉卡拉還較為依賴支付業務。

圖片2024年財報

2025年一季度，拉卡拉業績的兩大指標營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑幅度進一步擴大，前者同比下降13.01%，后者同比下滑幅度達到51.71%。

大股東接連減持，容易讓投資者認為其對公司未來的發展信心不足，而業績表現不佳則會影響港股投資者對拉卡拉的認可。再加上合規風險，拉卡拉的港股IPO之路面臨挑戰。

但拉卡拉沖刺港股并非毫無依仗。作為首批摘得央行支付牌照的支付機構元老，其深厚的行業積淀是硬實力。疊加當前政策對金融科技創新開放包容的明確導向，正為其上市之路鋪設有利的外部環境。

總體而言，赴港IPO如拉卡拉公告所說，有望讓其邁上一個新臺階。但這條道路并非坦途，合規問題、股東減持、業績承壓等，都是需要正視的挑戰。拉卡拉若想真正實現競爭力的躍升，更應該在合規整改、業務突圍等方面拿出實打實的成效。