中國商報(bào)（記者 周子荑 文/圖）日前，國產(chǎn)奶粉龍頭企業(yè)飛鶴宣布大規(guī)模回購，而此前伊利股份、貝因美兩家國內(nèi)乳企已開啟回購。業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)乳企回購或?yàn)榻o資本市場注入信心。當(dāng)前，外資乳企終端表現(xiàn)回暖，國內(nèi)乳企競爭壓力較大。對于乳企而言，穩(wěn)住價(jià)盤、做好服務(wù)才能留住消費(fèi)者。

消費(fèi)者在選購奶粉產(chǎn)品。

國內(nèi)乳企開啟大規(guī)模回購

7月9日，國產(chǎn)奶粉龍頭飛鶴發(fā)布公告稱，將斥資460萬港元回購100萬股公司股份，回購價(jià)格為4.6港元/股。

而此前，伊利股份和貝因美也發(fā)布過股份回購公告。具體而言，今年4月，貝因美披露回購方案，其擬以集中競價(jià)交易方式回購公司A股股票，用于公司未來實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。本次回購金額不超過3億元（含），不低于1.5億元（含）。

今年5月20日，伊利股份發(fā)布股份回購實(shí)施結(jié)果暨股份變動的公告。公告顯示，5月19日，公司完成回購，已實(shí)際回購公司股份約4054萬股，占公司總股本的0.6368%，回購均價(jià)為24.84元/股，使用資金總額約為10.07億元。

國內(nèi)乳企選擇股份回購或與其股價(jià)走低有關(guān)。7月7日和7月8日兩天，飛鶴股價(jià)連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅超20%。此前飛鶴公告顯示，預(yù)計(jì)2025年上半年錄得收益介于91億元至93億元之間，綜合凈利潤介于10億元至12億元之間，對比2024年同期收益和綜合凈利潤的101億元和19億元均有所下滑。

乳業(yè)分析師宋亮向中國商報(bào)記者介紹，乳企開啟大規(guī)模回購主要有三個(gè)目的：一是提振資本市場信心，從而穩(wěn)定公司股價(jià)；二是，回購股份后或可分發(fā)給管理層，在公司內(nèi)部建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制；三是，通過股份回購向企業(yè)注入資金。

北京一家超市的奶粉售賣專區(qū)。

龍頭飛鶴為何業(yè)績下滑

飛鶴今年上半年業(yè)績預(yù)計(jì)下滑，背后有何原因？反映了乳制品行業(yè)怎樣的發(fā)展態(tài)勢？

飛鶴在公告中稱，此次業(yè)績下滑主要由于公司履行社會責(zé)任提供生育補(bǔ)貼、降低渠道庫存、政府補(bǔ)助減少及全脂奶粉產(chǎn)品減值計(jì)提等因素。

據(jù)了解，今年4月，飛鶴啟動生育補(bǔ)貼計(jì)劃。這項(xiàng)投入12億元專項(xiàng)資金的方案，以贈送奶粉的形式對全國符合條件的孕期家庭提供不少于1500元的生育補(bǔ)貼。

華創(chuàng)食飲報(bào)告顯示，飛鶴的去庫及生育補(bǔ)貼導(dǎo)致公司收入下滑，補(bǔ)助減少、減值計(jì)提之下公司利潤承壓。今年下半年，乳制品行業(yè)需求有望向好，關(guān)注公司庫存調(diào)整及補(bǔ)貼情況。

宋亮認(rèn)為，今年以來，飛鶴一直在進(jìn)行控貨控價(jià)、清理庫存，這一定程度上帶來公司上半年業(yè)績下滑。此外，宋亮表示，當(dāng)前外資奶粉增長較快，尤其跨境購渠道銷售突飛猛進(jìn)，這都給國產(chǎn)奶粉企業(yè)帶來了不小的壓力。國產(chǎn)奶粉企業(yè)要嚴(yán)格穩(wěn)住價(jià)盤，恢復(fù)市場信心。

乳制品行業(yè)全年發(fā)展向好

奶粉行業(yè)從業(yè)者、希蜜貝貝品牌創(chuàng)始人王景宣表示，今年上半年，外資奶粉企業(yè)因在會員管理、客戶服務(wù)、線上宣傳等方面做得更到位，終端取得了較好的表現(xiàn)。相比之下，國產(chǎn)奶粉企業(yè)壓力較大。

王景宣進(jìn)一步解釋，飛鶴通過旗艦店直播等形式銷售奶粉，對其線下門店的生意帶來了較大影響，導(dǎo)致經(jīng)銷商對飛鶴信心不足，這或在一定程度上帶來公司業(yè)績的下滑。

實(shí)際上，在今年3月飛鶴發(fā)放12億元生育補(bǔ)貼后，今年4月，國內(nèi)乳制品行業(yè)龍頭老大伊利股份宣布啟動16億元生育補(bǔ)貼計(jì)劃。隨后，君樂寶也宣布啟動16億元生育補(bǔ)貼計(jì)劃。

目前來看，補(bǔ)貼效果如何？王景宣認(rèn)為，各大乳企的生育補(bǔ)貼計(jì)劃才落地兩個(gè)多月，對生育刺激的效果還未顯現(xiàn)，但各大乳企有意從孕媽開始搶占新客。在當(dāng)前奶粉行業(yè)總池子增長乏力的背景下，能做好消費(fèi)者教育和會員服務(wù)的企業(yè)才能長遠(yuǎn)贏得消費(fèi)者的芳心。

宋亮也表示，今年的乳制品行業(yè)開始回暖向好，低溫酸奶和低溫白奶市場銷售都實(shí)現(xiàn)了一定回升，奶粉市場相對穩(wěn)定。放眼全年，預(yù)計(jì)奶粉市場會有略微增長。