美聯儲內部對降息的分歧日益明顯。

當地時間7月9日，美聯儲發布的6月17日至18日貨幣政策會議紀要透露，大多數美聯儲官員預計會在今年晚些時候恢復降息，只有兩位官員明確表示支持在7月的會議上立即降息。

同一天，特朗普再度在“真實社交”上發帖批評美聯儲主席鮑威爾，稱其利率每個百分點每年給美國造成了3600億美元的損失。他還威脅將任命一位“影子主席”，向美聯儲施壓，迫使其降息。

內部分歧浮現

會議紀要顯示，美聯儲貨幣政策委員會內部對降息時機與幅度的分歧日益明顯。

部分官員認為，考慮到勞動力市場的疲軟以及關稅帶來的通脹壓力相對溫和，適合在年內恢復降息。

同時，這些官員指出，當前美國經濟并未出現大規模衰退跡象，但某些壓力源，尤其是關稅壓力，仍有可能影響經濟增長。

另一部分官員認為，除非有更為顯著的經濟衰退跡象，否則目前通脹依舊未能朝著美聯儲2%的目標顯著回落，不應過早降息。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）公開表示：“我們需要更多的數據來確認，通脹是否開始穩定向下，且勞動力市場是否繼續保持健康。”

值得注意的是，一些官員認為當前的利率水平已經接近“中性”水平，既不會刺激經濟增長，也不會過度拖慢增長。

這意味著，即使美聯儲決定恢復降息，幅度也可能較為溫和。如果沒有出現嚴重的經濟衰退，降息可能更傾向于逐步恢復，而不是大幅下調。

此外，特朗普上調關稅的政策對美聯儲決策產生了深遠影響。在6月的會議紀要中，美聯儲官員提到，關稅可能會導致商品價格上漲，進而引發通脹壓力。

不過，美聯儲官員對關稅影響的看法也不一致。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）認為，關稅帶來的價格上漲只是暫時性的，不會對長期通脹產生過大的影響。

他表示：“關稅的影響是一次性的，它會導致小幅度的價格上漲，但不會在更長期內推動更高的通脹。我不認為這種影響會對整體經濟造成嚴重壓力。”

美聯儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）則對通脹的持續性表示擔憂，支持考慮采取降息措施來應對可能的風險。

鮑曼在采訪中表示：“雖然我們看到關稅（帶來的）可能只是一次性的價格上漲，但我認為，這種壓力可能會在接下來幾個月繼續存在。如果這些風險未能有效管理，我們可能需要考慮調整我們的利率策略。”

高盛副董事長、達拉斯聯儲前主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）在采訪中給出了更為精確的數據：“如果關稅水平在10%至15%之間，企業可能能夠更容易地吸收這些成本而不會將其完全轉嫁給消費者。關稅的影響可能并不像我們最初擔心的那樣具有長期通脹性。”

鮑威爾“抗壓”

特朗普政府對美聯儲的批評已成為常態。特朗普曾公開批評美聯儲加息過快，認為這導致了美國經濟放緩，并將其歸咎于鮑威爾的領導。

在最近的一次采訪中，特朗普表示，“如果鮑威爾不降息，最終可能會被我解雇。我認為美聯儲應該采取更加激進的措施。”

對此，鮑威爾再度強調了美聯儲政策的獨立性和客觀性。他重申，“美聯儲的目標是為美國經濟的穩定和增長提供支持，而不是為了任何政黨或個人的需求。我們將根據數據和經濟狀況作出決定，而不是根據受到的外部壓力。”

鮑威爾在多個公開場合提到，美聯儲將在接下來的幾個月里依據數據調整政策。“我們將繼續學習，6月的通脹數據出來后，我們會有所了解，7月的數據也會揭示一些信息”。

鮑威爾指出，如果通脹數據和就業市場狀況出現惡化，降息將成為可能。同時他強調，降息并不是從零開始，而是恢復此前因為關稅風險而暫時擱置的進程。

“我們認為當前的利率水平只是為了應對關稅帶來的通脹壓力而提高的，降息是為了恢復到更為適應的經濟環境。”鮑威爾說。

鮑威爾的策略調整允許美聯儲在未來幾個月根據經濟數據靈活決策。如果經濟形勢出現惡化，或者勞動力市場出現疲軟，降息的可能性會增大。而如果通脹保持穩定并且就業數據表現良好，美聯儲可能選擇繼續維持當前利率。

里士滿聯儲銀行主席湯姆·巴金（Tom Barkin）上周對媒體表示：“我們需要一點時間才能看到關稅對價格的影響。如果7月和8月價格開始上升，我們才可能考慮作出更積極的政策調整。”

沃勒和鮑曼則認為，基于關稅帶來的短期價格壓力，美聯儲應當考慮更早地降息。沃勒在接受采訪時表示：“我認為關稅帶來的價格上漲只是暫時性的，因此我們不應過度反應。如果通脹數據在未來幾個月沒有明顯上升，我支持采取降息措施。”

盡管如此，鮑威爾仍強調，美聯儲會根據更多數據做出謹慎決策，將“繼續觀察關稅對零售價格的傳導效應”。

“我們離實現中性利率還有幾步，任何恢復的降息都可能是漸進的。”鮑威爾說。