智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研報稱，建議關(guān)注具備全鏈條服務(wù)交付能力且能有效提升教學(xué)質(zhì)量的AI教育產(chǎn)品。以在線教育發(fā)展歷程為鑒，理想的AI教育產(chǎn)品需同時實現(xiàn)“教-學(xué)-練-評”閉環(huán)服務(wù)與可驗證的教學(xué)效果。在具體落地路徑上，高中及成人學(xué)習(xí)者自驅(qū)力強、效果量化明確，對應(yīng)人群的AI互動課與刷題系統(tǒng)班效果突出;對低年齡段學(xué)生，AI教育仍是雙減后稀缺學(xué)科資源的合規(guī)供給載體，行業(yè)公司正融合全真模擬課堂與情感交互技術(shù)，有望發(fā)力改善教學(xué)效果。此外，行業(yè)玩家正積極拓展多元商業(yè)模式，建議持續(xù)跟蹤創(chuàng)新突破帶來的潛在機會。

國信證券主要觀點如下：

在線教育的發(fā)展歷程對AI教育具備具有參考意義，但發(fā)展環(huán)境已有所變遷

AI教育與在線教育都是技術(shù)驅(qū)動的供給變革。但具體看，在線教育崛起于緩解區(qū)域分配不均衡，而雙減后校外培訓(xùn)供給出清，AI教育需直面更嚴重的總量供需錯配，核心目的轉(zhuǎn)向驅(qū)動總量供給效率提升。技術(shù)層面，在線教育企業(yè)是4G技術(shù)紅利分享者，直播課堂等技術(shù)門檻相對不高;而AI教育是產(chǎn)品內(nèi)核，對教育企業(yè)提出技術(shù)要求，技術(shù)門檻顯著抬高。“雙減”后國內(nèi)教育科技VC投資迅速收縮，商業(yè)化路徑推進周期或?qū)⒗L，但存量玩家更有望保持競爭優(yōu)勢，以教育產(chǎn)業(yè)資金主導(dǎo)的AI教育也有望更加聚焦教育。

在線教育商業(yè)模式變遷

千億市值(估值)在線教育企業(yè)集中于全鏈條交付、教學(xué)效果相對強的在線直播課賽道。在線教育初期曾涌現(xiàn)各類產(chǎn)品從不同維度覆蓋教育環(huán)節(jié)，但歷史市值(或估值)超千億的在線教育企業(yè)等均集中于能高頻觸達用戶需求，且能直接對教學(xué)成果負責(zé)的直播課賽道。相較在線直播課程，家教O2O平臺需求低頻，教師、用戶黏性低;錄播課雖規(guī)模效應(yīng)突顯，但完課率低、拍搜工具雖使用頻率高，但停留在問題驅(qū)動無法覆蓋學(xué)習(xí)閉環(huán)。以上工具在變現(xiàn)階段也大多進一步向教學(xué)效果更好的直播課模式轉(zhuǎn)型。對AI教育產(chǎn)品商業(yè)模式的啟示在于，應(yīng)盡量由單一工具向“教學(xué)-練習(xí)-測試-反饋”全鏈條服務(wù)轉(zhuǎn)型，并重視最終學(xué)習(xí)效果的轉(zhuǎn)化。

AI教育商業(yè)模式分層演進，年齡、需求驅(qū)動差異化設(shè)計

低齡學(xué)生注意力易分散，為強化學(xué)習(xí)效果，需提高趣味性與參與感(如豆神AI全真課堂、新東方卡通外教等)，同時也可借助視覺大模型實現(xiàn)注意力監(jiān)控。高年齡段用戶(高中/成人)自驅(qū)力強，聚焦效率、結(jié)果驗證與產(chǎn)品性價比;高考備考與公考筆試均側(cè)重于打造AI刷題工具，實現(xiàn)精準查漏補缺，如有道領(lǐng)世碎片化知識鞏固、天立啟鳴AI沖刺營平均顯著提分、粉筆AI系統(tǒng)班動態(tài)路徑規(guī)劃。AI答疑工具類似于拍搜工具，作為高頻流量入口作用突出。硬件載體中智能學(xué)習(xí)平板為合規(guī)學(xué)科資源入口，需求旺盛，但受制于硬件成本與營銷費用高，復(fù)購周期長，商業(yè)模式仍在優(yōu)化進程中;其余詞典筆等聚焦特定功能。教師端工具降本增效顯著，但個人付費意愿低，同時B端采購周期長。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)泄露與AI幻覺風(fēng)險;競爭加劇;人才流失;政策變動。