阿里在八個月前推出了“1+6+N”組織變革，企圖通過拆分主要業務來實現歷史性的架構重組。然而，最近公布的2023年第三季度財報卻讓投資者感到失望。盡管收入符合預期，但阿里公布的業務集團分拆和融資進展似乎未能達到市場期待。

阿里云的獨立上市計劃備受質疑，主要原因是不利于長期發展和云業務收入增長放緩。分析人士認為，放棄云業務可能對阿里的長期發展造成負面影響，而且當前時機并不適宜云業務上市。由于阿里云今年的收入增長較差，再加上延宕事故和美國芯片出口管制的不確定性，如果堅持拆分上市，投資者對其估值可能無法達到預期。

阿里云今年4月推出了史上最大規模的價格戰，以擴大收入規模。然而，第一季度出現負增長，第三季度收入增長最慢，這引起了業界的關注。雖然阿里云解釋稱此舉是為了清理老產品庫存和吸引中小企業客戶，但收效甚微。市場觀察人士指出，要靠市銷率上市，阿里云需要在收入上反映出快速增長的潛力，而目前這似乎并不容易實現。

阿里云今年的收入增長情況較差。此外，阿里云還面臨著延宕事故和美國芯片出口管制的不確定性，這使得拆分上市的時機更加不適宜。

在阿里云業務分拆計劃公布之初，市場分析人士表達了對其獨立上市的謹慎態度。阿里云一直是阿里巴巴增長的主要推動力之一，而根據首席財務官徐宏公布的分拆方案，阿里將通過股權分配的方式將阿里云股票分配給股東，形成兩家平行且沒有持股關系的公司。這種方式可能放棄了阿里云未來的增長潛力，對阿里的長期發展不利。

其次，阿里云雖然曾實現每年三位數的增長，但其利潤微薄，剛剛開始盈利。今年第一季度出現負增長，第三季度收入增長最慢，這使得阿里云上市的時機備受爭議。阿里云團隊可能更傾向于用市銷率來計算估值，但要在市銷率上市，必須在收入上展現出快速增長的潛力。

另一個令投資者失望的因素是阿里創始人馬云的大手筆減持。盡管阿里內部表示這部分股票尚未成交，但減持行為對投資者信心造成了一定的影響。馬云持股比例的不斷下滑，以及在軟銀拋售阿里股票之后選擇減持，引起了市場更多的關注。

投資者對阿里巨頭的未來充滿謹慎態度。阿里的組織變革計劃和財報公布對投資者情緒產生了復雜的影響。云業務前景的不確定性、價格戰效果的不佳以及創始人的減持行為使得投資者對阿里的未來表現充滿謹慎。