國有銀行補充核心一級資本迎來新進(jìn)展！3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行四家銀行同步官宣募資方案，擬向特定對象發(fā)行A股股票，其中財政部認(rèn)購金額合計達(dá)5000億元。

此次財政部注資早有規(guī)劃。早在去年9月，監(jiān)管部門便已透露，計劃分期分批對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，隨后注資路徑、金額陸續(xù)浮出水面，即擬發(fā)行特別國債5000億元支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

如今，針對四家國有銀行的注資工作率先啟動，分析人士認(rèn)為，注資行動的實際推進(jìn)順序與節(jié)奏，很可能與各銀行自身的資本需求狀況密切相關(guān)。當(dāng)前國有銀行核心一級資本充足率均高于監(jiān)管要求，此次注資實為未雨綢繆的主動作為，預(yù)計5000億元注資約可撬動4萬億元信貸增量。

財政部注資四家國有銀行

3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行齊發(fā)公告，宣布擬向特定對象發(fā)行A股股票，其中財政部認(rèn)購金額合計達(dá)5000億元。

根據(jù)公告內(nèi)容，中國銀行擬向特定對象發(fā)行A股股票募集資金規(guī)模不超過1650億元，財政部擬以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購該行發(fā)行股票；建設(shè)銀行擬引入財政部戰(zhàn)略投資，募資總額不超過1050億元；交通銀行擬募集資金規(guī)模不超過1200億元，發(fā)行對象包括財政部、中國煙草和雙維投資，其中財政部擬認(rèn)購金額為1124.2億元；郵儲銀行擬募集資金總額1300億元，發(fā)行對象為財政部、中國移動集團(tuán)和中國船舶集團(tuán)，其中財政部擬認(rèn)購金額為1175.8億元。

上述銀行均表示，募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充銀行的核心一級資本。

市場對于此次注資早有預(yù)期，彼時就有觀點認(rèn)為，注資實際推進(jìn)順序和節(jié)奏與銀行自身資本需求相關(guān)及銀行資本補充緊迫性有關(guān)?！百Y本是金融機構(gòu)經(jīng)營的本錢，是提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的基礎(chǔ)和抵御風(fēng)險的屏障?！痹?024年9月24日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，金融監(jiān)管總局局長李云澤曾表示，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，經(jīng)研究，國家計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤?/p>

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認(rèn)為，由于幾家國有銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及國有股持股主體不盡相同，具體的注資方案會是市場化、法治化前提下的“一行一策”。而且，考慮到幾家銀行的核心一級資本充足水平存在差異，在落地進(jìn)度上或許也會存在有先有后、“分批推進(jìn)”。

此后，注資路徑、金額陸續(xù)浮出水面。2024年10月12日，財政部部長藍(lán)佛安在國新辦新聞發(fā)布會上透露，將發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本，提升銀行抵御風(fēng)險和信貸投放能力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年3月5日，國務(wù)院總理李強在政府工作報告中提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認(rèn)為，此次中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行獲得財政部注資，是落實2025年政府工作報告中“發(fā)行5000億元特別國債補充國有大行資本”的具體舉措。受息差收窄、利潤增速放緩影響，銀行業(yè)內(nèi)源資本補充能力受限，此次定增有助于緩解大行資本壓力，更好地支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色金融等領(lǐng)域，助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

夯實資本穩(wěn)健經(jīng)營

銀行有內(nèi)源和外源兩種不同的資本補充渠道。其中，內(nèi)源性補充主要是通過利潤轉(zhuǎn)增的方式實現(xiàn)，補充的資本類型主要為核心一級資本；外源性渠道中，股東注資、IPO、配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等要用于補充核心一級資本。

目前來看，六家大型商業(yè)銀行核心一級資本充足率較為穩(wěn)健。截至2024年末，建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行和郵儲銀行核心一級資本充足率分別為14.48%、14.1%、12.2%、11.42%、10.24%和9.56%，均較上年末有所增長，根據(jù)全球系統(tǒng)性重要性銀行（GSIB）要求，分別高出5.48個、5.1個、3.2個、2.42個、1.74個、1.56個百分點。

“總體上看，在不依賴于外部融資的情況下，國有大行通過利潤留存，基本能滿足自身發(fā)展所帶來的資本要求，整體經(jīng)營狀況良好。”曾剛表示，但要滿足長遠(yuǎn)發(fā)展的需要，通過注資來進(jìn)一步夯實資本基礎(chǔ)也有其必要性。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利差收窄的大背景下，銀行業(yè)盈利情況普遍承壓，對內(nèi)源資本補充能力造成了持續(xù)的影響，財政部注資能夠有效緩解銀行盈利壓力，穩(wěn)定資本補充機制。

對于此次募資的原因，交通銀行表示，是為進(jìn)一步充實資本，提升資本充足水平，需要合理利用外源性融資工具補充核心一級資本，以更好地滿足境內(nèi)外資本監(jiān)管要求，進(jìn)一步增強風(fēng)險抵御能力，夯實各項業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的資本基礎(chǔ)。

“本次戰(zhàn)略投資具有規(guī)模大、期限長的特點?！敝袊y行明確，此舉有利于夯實該行資本基礎(chǔ)，增強服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力；有利于提升銀行公司治理水平、抗風(fēng)險能力、市場競爭力和客戶服務(wù)能力；有利于帶動更多長期資金、耐心資本，共同推動該行實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

約可撬動4萬億信貸增量

回顧財政部注資國有銀行情況，歷史上主要有三輪，即1998年財政部發(fā)行特別國債向四大行注資2700億元；2003—2007年財政部通過匯金公司向工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行分別注資并實現(xiàn)A、H兩地上市；2010年工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行通過配股補充資本，此后農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等陸續(xù)通過IPO和定增等方式募資。

市場觀點普遍認(rèn)為，與前幾輪注資不同，此輪注資主要是為增強銀行資本金從而騰挪信貸空間。

“此次注資體現(xiàn)了未雨綢繆的政策思路”，曾剛表示，與前幾輪注資不同，此輪特別國債注資并非單純?yōu)榛怙L(fēng)險，而是著眼于中長期發(fā)展，旨在夯實國有大行資本基礎(chǔ)，為其更好地支持國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供保障。這種前瞻性安排將為國有大行在科技金融、綠色金融等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展提供更大空間。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也認(rèn)為，此次財政部通過特別國債注資國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本，是國家基于戰(zhàn)略考量的主動布局，充分體現(xiàn)了政府的前瞻性治理思維。當(dāng)前國有大行核心一級資本充足率高于監(jiān)管底線，經(jīng)營穩(wěn)健，但面對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期信貸擴(kuò)張需求與TLAC監(jiān)管要求趨嚴(yán)的雙重壓力，本次注資實為未雨綢繆的主動作為，而非被動風(fēng)險處置。通過“一行一策”的差異化注資方案，既遵循市場化定價機制，又嚴(yán)格履行上市公司決策程序，彰顯法治化運作原則。

資本補充將直接增強銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的潛能。明明表示，若按照8倍乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)行計算，5000億元注資約可撬動4萬億元信貸增量，有助于加大服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的力度。資本實力提升后，銀行風(fēng)險抵御能力顯著增強，既能夠為化解房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險、地方平臺轉(zhuǎn)型提供安全墊，也有助于做好“五篇大文章”。

除了5000億元銀行注資國債外，今年還有1.3萬億元超長期特別國債將發(fā)行，中央財政力度擴(kuò)張明顯，明明預(yù)計，央行將通過MLF超額續(xù)作、加大逆回購?fù)斗?、必要時啟動降準(zhǔn)等方式對沖流動性壓力，構(gòu)建“財政發(fā)力+貨幣護(hù)航”的政策組合，實現(xiàn)金融支持實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

記者 李海顏