如果要問最近一段時間哪個產品價格漲幅最夸張？這次的答案終于不是黃金了，而是銅，作為一種已經退出貨幣領域的工業金屬為啥會出現價格的瘋狂上漲，銅價瘋狂上漲的根源又在什么地方？

一、美國搶銅引發全球銅荒？

據財聯社的報道，國“虹吸”全球黃金，也許還不至于引發全球經濟領域的太多波瀾。然而，當美國貿易商們近來開始將瘋搶和囤積的目標轉向大名鼎鼎的“銅博士”，則不免正令人擔憂，一場激烈的資源爭奪戰是否會由此上演？

知名銅行業交易員Kostas Bintas近期在接受采訪時就表示，“大量銅涌入美國，將使世界其他地區——尤其是那些最主要的銅消費國面臨嚴重的供應短缺。我們認為銅市場正在發生非同尋常的事情。”

Bintas曾是托克集團的銅交易員，在2023年底離職之前，曾將該集團的銅頭寸打造為全球最大規模。如今，他正在領導著大宗商品貿易商摩科瑞能源團隊進軍這一金屬市場。

他目前正再次預測銅價將飆升至歷史新高——比當前水平上漲多達三分之一。截止上周五，LME銅報于9852美元/噸。Bintas表示，“預期銅價達到每噸12,000或13,000美元合不合理？我很難給出具體數字，因為這種情況前所未有。”

據悉，包括托克集團(Trafigura Group)、嘉能可集團(Glencore Plc)和貢渥集團(Gunvor Group)在內的大宗商品貿易商，都正在將大量原定發往亞洲的銅改道發往美國。其中一些知情人士表示，由于數量巨大，貿易商正在新奧爾良和巴爾的摩預訂額外的倉儲空間，以容納這些貨物。

二、銅價漲幅為啥被金價還夸張？

面對著當前日益奇怪的銅期貨市場，我們到底該怎么看這件事？銅價的上漲為什么會這么夸張？

首先，在當前的全球經濟格局下，美國作為全球最大的經濟體之一，其政策動向對全球大宗商品市場具有深遠的影響。美國搶銅的現象，實際上是意料之中的事情。世界大宗交易市場總是與各國的政策密不可分，尤其是當涉及到貿易政策、關稅調整等關鍵領域時，這種關聯性尤為顯著。2025年初，美國政府簽署了一項行政行動計劃，這一行動被廣泛解讀為美國可能實施貿易保護主義措施的前奏，特別是針對銅這種對美國經濟至關重要的金屬。由于美國自身銅產量有限，高度依賴進口，因此，市場對美國可能征收高額關稅的預期迅速升溫。

其次，當前銅價的大幅上漲，正是全球市場對美國貿易政策預期的直接體現。在關稅威脅的陰影下，銅價如同脫韁野馬，一路狂奔。市場預期的轉變是推動銅價上漲的核心動力。隨著美國可能實施高額關稅的消息傳出，企業和投資者紛紛調整策略。一方面，企業擔心未來銅供應受限或成本上升，開始提前囤積銅資源，增加庫存以應對潛在風險。這種預防性的囤貨行為，使得市場對銅的短期需求急劇增加。另一方面，投資者也嗅到了其中的商機，大量資金涌入銅市場，通過期貨、期權等金融工具押注銅價上漲，進一步推高了價格。

第三，值得注意的是，盡管當前銅價漲幅驚人，甚至超越了金價，但這種大漲并不具備可持續性。這主要是因為銅已經不再是貨幣金屬，其本身的價格純粹受到市場預期的影響。在歷史上，銅曾作為一種重要的貨幣金屬存在，但隨著現代金融體系的發展，銅的貨幣屬性已經逐漸淡化。如今，銅主要作為一種工業金屬，廣泛應用于建筑、制造業、電子、電氣等領域。因此，銅價的變化更多地受到供需關系、宏觀經濟形勢、政策變化等多種因素的影響。在當前的情況下，銅價的大漲主要是由于市場對美國貿易摩擦政策的預期所導致的。然而，這種預期并未得到實際政策的確認，且存在很大的不確定性。一旦美國的貿易政策明朗化，或者市場對貿易摩擦的預期發生變化，銅價很可能會迅速回落。

第四，從長期來看，只要市場需求沒有大規模的變化，銅價逐漸回歸正常也是比較大的趨勢。盡管當前銅價受到多種因素的影響而大幅波動，但銅作為一種重要的工業金屬，其價格最終還是要回歸到供需關系的基本面上來。一方面，隨著全球銅礦開采和冶煉技術的不斷進步，銅的供應量有望逐漸增加。這將有助于緩解市場的供需緊張局面，進而對銅價形成壓制。另一方面，隨著全球經濟的復蘇和新興產業的快速發展，銅的需求也將保持旺盛。這將為銅價提供一定的支撐。