3月28日訊（記者 趙昕睿）繼證監(jiān)會(huì)于3月11日提出“支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市”后，上交所再次受理一家未盈利科技型企業(yè)，為中信建投保薦企業(yè)昂瑞微。

在資本市場(chǎng)深化改革、服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略的背景下，上交所再次受理一家未盈利科技型企業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，標(biāo)志著資本市場(chǎng)支持新質(zhì)生產(chǎn)力的制度包容性持續(xù)深化。此次受理不僅是繼2024年“科八條”政策落地后未盈利企業(yè)上市通道重啟的延續(xù)，更彰顯資本市場(chǎng)助力科技自立自強(qiáng)、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決心。

年內(nèi)，政策層面多次強(qiáng)調(diào)要支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市，對(duì)這類企業(yè)給予了更多的包容與理解，致力于為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展構(gòu)建更健康、更優(yōu)渥的市場(chǎng)環(huán)境與創(chuàng)新生態(tài)。

在政策的有力支持下，未盈利企業(yè)是否迎來(lái)發(fā)展的 “春天”，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，記者向某券商投行負(fù)責(zé)人了解到，相關(guān)政策的出臺(tái)發(fā)揮了顯著的示范效應(yīng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)各方對(duì)于未盈利科技型企業(yè)發(fā)展前景的信心。但負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，企業(yè)或并不會(huì)因政策利好便一哄而上申報(bào)上市，歸根結(jié)底，標(biāo)的質(zhì)量始終是決定性因素。優(yōu)質(zhì)企業(yè)即便現(xiàn)階段尚未盈利，但憑借其獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、廣闊的商業(yè)前景則有機(jī)會(huì)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中嶄露頭角，贏得上市機(jī)會(huì)與投資者的認(rèn)可。

發(fā)行人成色幾何？

招股書顯示，昂瑞微主要從事射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，是國(guó)家級(jí)專精特新 重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。

歷經(jīng)十余年發(fā)展，發(fā)行人在射頻前端領(lǐng)域形成多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家和地方重大科研項(xiàng)目，并在國(guó)內(nèi)外知名品牌規(guī)模化商用上取得進(jìn)展，打破國(guó)際廠商壟斷。目前，除蘋果外，昂瑞微已與榮耀、三星、vivo、小米、OPPO、聯(lián)想（moto）、傳音、realme 等全球前十大智能手機(jī)終端品牌客戶達(dá)成規(guī)模銷售。

此次，昂瑞微計(jì)劃募資 20.67 億元。其中用于投入5G射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目以10.96億元為最多，剩余分別投向射頻 SoC 研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。本次募資符合國(guó)家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的同時(shí)，也是公司實(shí)現(xiàn)既定戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵舉措。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2024年期間，發(fā)行人營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，分別為 9.23 億元、16.95 億元、21.01 億元，但凈利潤(rùn)方面仍處于虧損狀態(tài)，分別為 -2.90 億元、-4.50 億元、-0.65 億元。

盡管目前尚未盈利，昂瑞微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成特點(diǎn)鮮明。招股書顯示，公司核心產(chǎn)品線主要面向智能移動(dòng)終端的 5G/4G/3G/2G 全系列射頻前端芯片產(chǎn)品以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻 SoC 芯片產(chǎn)品。按品類劃分，射頻前端芯片在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比較高，分別為80.95%、86.76%及85.21%。這與公司最大募資投向相契合，射頻前端芯片或是公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向。

在政策支持下，發(fā)行人此番上市目的為何？公司表明，雖然在5G關(guān)鍵技術(shù)及高端市場(chǎng)應(yīng)用方面取得突破性進(jìn)展，但在綜合研發(fā)實(shí)力、核心技術(shù)積累、重要客戶覆蓋等方面，仍與國(guó)際頭部廠商存在一定差距。有望通過此次上市，提高新興應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)突破，聚集行業(yè)優(yōu)秀人才，提升公司治理水平，以豐厚的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者的支持和期待。

發(fā)行人科創(chuàng)指標(biāo)遠(yuǎn)超相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)

作為未盈利的科創(chuàng)企業(yè)，昂瑞微的科創(chuàng)屬性備受關(guān)注。

招股書顯示，公司2024年?duì)I收金額為21.01億元。從2022年至2024年，公司研發(fā)投入金額累計(jì)為9.80億元，占近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收 入的比例為20.77%。公司從2022年至2024年，研發(fā)人員分別為195人、202人和212人，占員工總?cè)藬?shù)的比例則分別為51.05%、 50.37%及47.11%，相關(guān)占比遠(yuǎn)高于科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，從高占比也可以看出發(fā)行人對(duì)研發(fā)人員的重視程度。

在專利布局上，截至 2024 年末，公司共擁有56項(xiàng)境內(nèi)發(fā) 明專利，1項(xiàng)境外發(fā)明專利，合計(jì)57項(xiàng)發(fā)明專利，其中52項(xiàng)專利應(yīng)用于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

綜合各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，昂瑞微的科創(chuàng)屬性不僅完全符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，且遠(yuǎn)超規(guī)定要求。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，昂瑞微計(jì)劃從優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品射頻前端芯片出發(fā)，發(fā)揮產(chǎn)品間協(xié)同作用，持續(xù)完善射頻前端、射頻 SoC 等產(chǎn)品線。此外，公司將積極結(jié)合智能手機(jī)、智能汽車、衛(wèi)星通信、智能家居、健康醫(yī) 療、工業(yè)控制、AR/VR 輔助等領(lǐng)域產(chǎn)品迭代及不斷更新的應(yīng)用需求，發(fā)揮公司 在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)地位。

此外，公司將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品布局及研發(fā)，從積累關(guān)鍵技術(shù)、增強(qiáng)人才儲(chǔ)備、開拓 產(chǎn)品客戶等方面著手，解決國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)所涉及的芯片研 發(fā)和技術(shù)迭代關(guān)鍵問題。

作為芯片賽道的未盈利企業(yè)，昂瑞微如何在行業(yè)持續(xù)深耕，上市進(jìn)程走向何方，未來(lái)發(fā)展又將呈現(xiàn)怎樣的態(tài)勢(shì)，這些問題都將持續(xù)吸引市場(chǎng)的目光。

（記者 趙昕睿）