2024年5月11日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布了4月份的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及社會(huì)融資規(guī)模（簡(jiǎn)稱“社融”）數(shù)據(jù)。經(jīng)過(guò)詳細(xì)整理，我們發(fā)現(xiàn)4月份新增人民幣貸款達(dá)到了7300億元，同比還實(shí)現(xiàn)了112億元的增長(zhǎng)。然而，社融增量卻出現(xiàn)了-1987億元的負(fù)增長(zhǎng)，與去年同期的1.22萬(wàn)億元增量相比，顯示出資金市場(chǎng)的某些緊張態(tài)勢(shì)。這一系列數(shù)據(jù)不僅揭示了當(dāng)前金融市場(chǎng)的最新動(dòng)向，更折射出我國(guó)經(jīng)濟(jì)深層的一些問題。

首先，4月份金融數(shù)據(jù)的顯著放緩，映射出內(nèi)需的疲軟態(tài)勢(shì)。這反映出當(dāng)前信貸市場(chǎng)的活躍度并不高，企業(yè)與個(gè)人在貸款方面的意愿都顯得較為低迷。這種情緒可能與當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)，市場(chǎng)信心仍有待進(jìn)一步提振，投資者和消費(fèi)者普遍持有一種謹(jǐn)慎的態(tài)度。特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求依然低迷，同時(shí)政府債券的發(fā)行節(jié)奏也較為緩慢，這無(wú)疑都對(duì)金融數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一定的拖累，也從側(cè)面反映出內(nèi)需的不足。對(duì)此，我們需要加快步伐，采取更多有效措施來(lái)提振市場(chǎng)的信心和預(yù)期。

其次，貨幣供應(yīng)量增速的下滑，其主要誘因是自4月份以來(lái)，受季節(jié)性因素影響以及手工補(bǔ)息受到嚴(yán)格監(jiān)管，大量的存款資金開始流向銀行理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品。從各部門的存款變動(dòng)來(lái)看，4月份居民存款同比減少了約6500億元，企業(yè)存款同比大降約1.7萬(wàn)億元，而政府性存款也同比少增了約4000億元。這一系列數(shù)據(jù)變化，證實(shí)了“存款搬家”的現(xiàn)象確實(shí)存在。而財(cái)政存款的同比少增，則主要源于政府債券發(fā)行進(jìn)程的緩慢。相較于去年同期，政府債融資減少了5500億元，這也從側(cè)面反映出當(dāng)前財(cái)政支出的節(jié)奏可能有所放緩。

再者，值得特別關(guān)注的是社融增量的顯著變化。4月份社融增量出現(xiàn)了罕見的負(fù)增長(zhǎng)，達(dá)到-1987億元，這與去年同期1.22萬(wàn)億元的增量形成了鮮明的對(duì)比。社融增量的減少，意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金流動(dòng)性正在減弱。進(jìn)一步深入分析，4月份新增貸款的偏少，主要是由于金融監(jiān)管部門對(duì)手工補(bǔ)息及防空轉(zhuǎn)的嚴(yán)格限制，金融“擠水分”的舉措可能產(chǎn)生了較大影響。特別是居民貸款（又稱住戶貸款）出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這與當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷狀態(tài)密不可分。居民貸款主要由消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸等短期貸款，以及住房按揭貸款等中長(zhǎng)期貸款構(gòu)成。數(shù)據(jù)顯示，4月份居民貸款減少了5166億元，比2023年4月份多減了2755億元。具體細(xì)分，居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別減少了3518億元和1666億元。

最后，我們必須指出，雖然4月份歷來(lái)被視為信貸的小月，但今年4月中國(guó)新增信貸仍實(shí)現(xiàn)了同比小幅增長(zhǎng)，這充分說(shuō)明了央行在引導(dǎo)貸款合理增長(zhǎng)、均衡投放方面取得了顯著成效。貸款總量的“小月不小”，信貸的“大小月”現(xiàn)象已有所緩解。因此，我們不必過(guò)分看重4月份的單一數(shù)據(jù)，更不應(yīng)夸大其影響。我們需要的是全面、客觀地分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以制定出更為科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)政策。

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