作者丨青橙財經 青沐

2025年3月3日，港交所的銅鑼聲為蜜雪冰城敲響，這家全球超4.6萬家門店、年營收近200億元的茶飲品牌，不僅締造了中國消費市場的奇跡，還成為了資本市場的現象級標的。

早在蜜雪冰城上市前的公開招股階段，其融資認購額超過了1.7萬億港元，融資認購的倍數達到了夸張的5000多倍，可以稱得上是“全民瘋搶”，創下了港股IPO的新紀錄。

上市后，蜜雪冰城的股價連續多日大漲，截至3月12日市值已超1500億港元。蜜雪冰城創始人張紅超、張紅甫兄弟持有公司的絕大部分股權，按照3月12日市值計算，張氏兄弟身家已過千億。

*圖源互聯網

不過，在蜜雪冰城敲鐘之際，臺上站的可不是張氏兄弟，而是品牌吉祥物“雪王”，這個憨態可掬的“代言人”，也是張氏兄弟從草根攤販到千億帝國的見證者。

商業世界從來不缺乏草根逆襲的故事，張氏兄弟既非天賦異稟的商業奇才，也未曾踩中資本的風口，他們如何借助一個簡單的商業模式，讓蜜雪冰城成為世界上最大的現制飲品企業?

*圖源互聯網

01「用“簡單”對抗“復雜”」

在貧瘠的農村土地上，張紅超和張紅甫兄弟倆早早懂得了知識的力量。張紅甫回憶道，父親在烈日下辛勤勞作后，仍會一筆一劃地教他識字，甚至為他啟蒙英語。

正是這種對教育的執著，點燃了兄弟倆內心不甘于平凡的信念。初中畢業后，哥哥張紅超便獨自前往鄭州，一邊打工，一邊自學備考。

張紅超的經歷非常豐富，當過奶粉直銷員，也干過制藥調查員，偶爾也會支個攤賣蔬菜零食，但張紅超明白，兼職工作只是生活的過渡，他的目標一直都是開創屬于自己的事業。

1997年，19歲的張紅超決定正式創業，帶著奶奶縫在內褲里的3000元，在鄭州燕莊城中村支起“寒流刨冰”攤，一臺二手冰柜、自制糖漿、碎冰和果干，就是張紅超的第一次創業。

按照張紅甫的描述，“寒流刨冰”與其說是家店，不如說是個檔口。因為囊中羞澀，店里的冰柜是二手的，刨冰機是手工自制的，糖漿是自己熬的，冰塊是自己踩車提貨的，張紅超更是一個人頂幾個人的活。

由于常年不戴手套處理冰塊，張紅超的指關節更落下了病根。不過，憑著張紅超一股使不完的牛勁，“寒流刨冰”也賺到了一點小錢。

可是，刨冰有著很強的季節特征，冬天一來生意就難，“寒流刨冰”最終還是沒能堅持下去。后來，張紅超跑到其他地方賣過冰糖葫蘆、橘子，但均鎩羽而歸。

1999年，張紅超回到鄭州重操舊業，開出了“蜜雪冰城”的第一家門店。在制作招牌的時候，打印店將“蜜雪冰城”誤寫為“密雪冰城”，不過為了能優惠200元，張紅超還是決定將錯就錯，誰能想到這竟是傳奇的開端。

*圖源互聯網

張紅甫后來解釋這個名稱的由來：刨的像雪花一樣的碎冰上面澆上甜蜜蜜的果醬，吃起來就像“蜜雪”，再加上張紅超前后搞出了上百種冷飲產品，想要成為全河南最專業的冰飲店，所以叫“蜜雪冰城”。

然而，命運似乎總在考驗這個“愛折騰”的年輕人。20年前的鄭州，正處在城市擴張期，張紅超每次選址都剛好碰上城市拆遷，短短4年間，張紅超就被拆了四家店。

*圖源互聯網

最后，張紅超決定賭上全部家當，在一家廢棄鋁廠里開出了新門店，并吸取“寒流刨冰”的失敗經驗，新店除了冷飲也做家常菜。

在這個大院里，張紅超還有對手，在跟其他餐飲店一番明爭暗斗后，他逐漸摸索出一套“薄利多銷、貨真價實、童叟無欺、服務到位”的理念：

在別人打價格戰的時候，張紅超不跟隨，卻悄悄加大菜量；在別人省錢不搞裝修的時候，張紅超卻用門店環境贏得了大學生的青睞。

可以說，蜜雪冰城的低價基因就是從這些細節中逐步奠定的。

2006年，張紅超迎來了決定命運的轉折點。他在一次出門考察時，發現一支“彩虹帽冰淇淋”，正火遍大江南北，但定價竟要20元一支，張紅超馬上嗅到了商機。

在他看來，“彩虹帽冰淇淋”跟縣城幾塊錢的冰淇淋也沒什么差別，于是，張紅超連夜扛來二手冰激凌機，跑去找老師學做脆皮蛋卷，高價買下蛋卷配方，自己搗鼓成品。

最終，定價僅為2元的蜜雪冰城冰淇淋誕生了，顧客還可以使用蜜雪冰城家常菜館發放的1元優惠券抵價，即便在秋冬的冷飲淡季，從冰淇淋到蛋筒也通通供不應求。

張紅超的創業歷程雖然一波三折，但“低價策略”卻始終貫穿其中，因為出身草根的張紅超，對消費需求和人文關懷始終有自己的深刻理解。

張紅甫曾在創業日記中寫道：

“今天網絡上有很多粉絲不無調侃的戲稱蜜雪冰城是貧民窟女孩的救星，那也是因為它的創始人就是一個貧民窟出來的男生，可能因為生活如此不易，他也覺得他的顧客都很不容易?！?/p>

回看張紅超的定價策略，與其說是“低價”，倒不如是說“成本定價”：他將所有產品的原料成本都拆解出來，只把微薄的毛利加上去，從而推導出最低價格。這是一場“簡單對抗復雜”的勝利，所謂的極致性價比，不過是理解消費者最真實的需求罷了。

02「“慢”就是“快”的長期主義」

在冰淇淋帶來了火爆生意之際，弟弟張紅甫也正式加入蜜雪冰城，與哥哥更為低調的性格不同，張紅甫更擅長講故事，也希望帶著蜜雪冰城走得更遠。

2007年，張紅甫開了第一家蜜雪冰城加盟店，后來又陸續開出4家分店。后來，張紅超的親友團也陸續成為蜜雪冰城的第一批加盟商，一年之后，其加盟店的數量已有180余家。

隨著規模不斷擴大，張氏兄弟開始考慮引入職業經理人，由職業經理人負責戰略、招商；哥哥張紅超回歸家常菜館；而弟弟張紅甫則負責宣傳和門店運營。

但即便是親兄弟，也難免有不同的想法。張紅甫曾在創業日記中寫下過這一時期的心路歷程，他認為自己需要一個自由的，更大的舞臺，讓蜜雪冰城的規模再翻倍，而要實現這一目標，他需要更大的話語權。

2011年底，四個股東和平分家，張家兄弟留在蜜雪冰城，張紅超負責開設冰淇淋粉工廠，張紅甫則負責加盟的品牌和業務，并推出了“免息貸款”、“全國免物流費”等政策，幫助加盟商解決開設新店時遇到的資金問題。

在這之后，蜜雪冰城的規模一路高歌猛進，2014年，蜜雪冰城門店總數量突破了1000家，公司業績在幾年內猛增了好幾十倍。

但快速擴張所帶來的管理問題，卻開始打破張紅甫的美好預期，一些加盟店生意開始滑落，甚至不如原來的1/10，張紅甫開始感受到危機感。

盡管張氏兄弟一度因為門店擴張問題而鬧矛盾，張紅超甚至一度離開了公司，但他還是給了張紅甫建議，讓他帶著高管去巡查門店。大家走了一圈之后，才發現加盟店的情況比想象中的要糟糕很多。

大部分門店的后廚衛生、食品保鮮都跟不上加盟商標準，有的門店存了大量食材，有些甚至都變質了；有的門店缺斤短兩，根本沒有按標準出餐。

最終，張紅甫痛定思痛，決定暫時放慢招商步伐，先把眼前的問題解決好。他后來在創業日記里感嘆道，“經營就是這樣，一點的捷徑和偷懶都不能有，必須盡心盡力，時刻警惕，稍有疏忽，幾乎是萬劫不復” 。

張紅超也重新回歸公司，他認為門店之所以存在如此大的管理漏洞，是蜜雪冰城總部難以提供有效的支持，對于加盟門店，哪怕只是一個不銹鋼桶的差異，都可能影響產品的質量。

最“笨”的解決方法，就是自建供應鏈。

早在2008年，由于三聚氰胺事件導致奶粉斷供，冰淇淋原料供應商一度集體“斷供”，張氏兄弟就開始意識到供應鏈失控的風險，更加堅定了自建供應鏈的想法。

2011年，蜜雪冰城在開封建立了首個冰淇淋粉廠；2012年成立河南大咖食品有限公司，實現核心原料自產，成為行業最早自建中央工廠的品牌。

2014年，蜜雪冰城基本完成了從研發、生產到倉儲物流的整套供應鏈的搭建；2016年，張紅超主導優化供應鏈管理，近年更逐步引入數字化系統、AI識別等工具來提升效率。

目前，蜜雪冰城已在河南、海南、廣西、重慶、安徽建立了五大生產基地，涵蓋了糖、奶、茶、咖、果、糧、料等七大類現制飲品食材的生產。

全面打通供應鏈之后，蜜雪冰城的產品研發也開始提速，陸續推出咖啡、奶茶、各種果汁、椰奶等，配方原料都是張氏兄弟自己摸索出來的，通過不同的爆品確保生意不會下滑。

此后，張氏兄弟的分工也變得更加明確，哥哥張紅超主抓產品研發和生產，弟弟張紅甫負責加盟商和品牌運營。

兩兄弟齊心，再加上供應鏈逐漸成熟，這也讓蜜雪冰城的產品“性價比”優勢變得更加明顯。在很多人看來，比它便宜的沒它好喝，比它好喝的沒它便宜。

在張氏兄弟看來，只有自己生產原料，才能保證穩定供應，維持極致低價。張紅甫曾直言：“供應鏈才是蜜雪冰城的核心競爭力，低價只是結果。”

03「 “雪王”背后的萬店帝國」

不過，要在供應鏈上有充足的話語權，蜜雪冰城也需要更多的店鋪來提升規模。張紅甫曾在創業日記里寫道，“（張紅超）的原則就是一定要量大，然后把費用攤到很低很低” 。

為此，蜜雪冰城采取了“螞蟻雄兵”的加盟模式。一方面，蜜雪冰城的單店投入不高，輕加盟模式下單店投資僅需30萬元起，可以快速滲透下沉市場，讓門店數量可以像“樂高積木”般快速復制。

另外，加盟商在前面打頭陣，總部的支持也會落實到毛細血管，通過自主研發的供應鏈管理系統，其物料支持可以像蟻巢一樣四通八達，從鄭州總倉發出的原料能在48小時內抵達最西端的喀什門店。

有了供應鏈效率、門店規模效應和產品性價比這幾大優勢，蜜雪冰城也打造出真正的商業壁壘，通過掌控門店賴以生存的“水電煤”，用工業規模邏輯重構餐飲的價值鏈。

蜜雪冰城的“帝國版圖”逐漸有了雛形，張紅甫也開始意識到，必須要有一個能夠代表蜜雪冰城的“超級符號”。

他曾在經銷商大會中表示，“起點從不嫌小，夢想從不嫌大”是蜜雪冰城一直堅持的追求，未來的蜜雪冰城是要成為遍布全球，比肩知名國際品牌。

為此，張紅甫特別找到了企業咨詢公司華與華，設計出這個頭戴王冠、手執權杖的雪人，成為了可以代表蜜雪冰城的“雪王”。

不過，“雪王”剛被設計出來之時，可是遭到了公司內部的激烈反對，許多人認為“雪王”的形象“太LOW”，土氣十足；“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”這首主題曲，也被認為聽起來不高級，一些消費者甚至還投訴到總部。

不過，張紅甫卻始終堅持，他認為“既然老師們做了很長時間的研究，我們就要嘗試”，而不是圍于成見，不敢突破。

后來，在經過一系列的營銷推廣活動后，“雪王”也逐漸樹立起自己的人設，連帶著張紅甫也被粉絲們親切的稱為“雪王的老父親”。

有了“雪王”的加持，蜜雪冰城的商業版圖進一步擴大，不僅在去年成立一家動漫文化公司運營“雪王”IP，還在淘寶開設了“雪王魔法鋪”，銷售口袋零食、咖啡等系列產品。

“雪王”還在全球市場散發著它的獨有魅力，比如在泰國，“雪王”會仿照當地服飾風格，戴上皇冠與金銀珠寶；在印尼，許多小朋友的第一句學會的中文，正是“雪王”主題曲“蜜雪冰城甜蜜蜜”。

*圖源互聯網

“雪王”不只是一個吉祥物，更是品牌的人格化象征，由它來見證蜜雪冰城的敲鐘時刻，似乎最恰當不過了。

回過頭看，草根出身的張氏兄弟，一步一步走到了港交所，他們的故事沒有逆天改命的傳奇，只有對中國最龐大消費群體的深刻共情，當他們選擇俯身傾聽市井的呼吸，消費者自然也能感受到真誠。

就像張紅甫所言，“起點從不嫌小，夢想從不嫌大”。即便已經成為千億市值的品牌，但就像蜜雪冰城在敲鐘時的致辭：這只是一個新的起點，而夢想的征程，還在繼續。