文丨獵云精選 韓文靜

一紙公告，讓“好想來”的母公司萬辰集團(tuán)站在市場的“聚光燈”下。

3月3日晚間，萬辰集團(tuán)發(fā)布的公告引發(fā)市場震動：公司董事長王健坤被留置、立案調(diào)查。其被留置的原因，目前尚不得而知。

王健坤少在公眾場合露面，但他一手打造的“好想來”卻是量販零食賽道的“頂流”，如今更是邁入了萬店俱樂部——3月11日，“好想來”在官方微信宣布“破萬店”，且萬辰集團(tuán)旗下品牌門店數(shù)破15000家。

當(dāng)前，量販零食風(fēng)云再起：鳴鳴很忙集團(tuán)首次在行業(yè)內(nèi)推出自有品牌，三只松鼠押寶“硬折扣”，賽道的玩家們火力全開。在此關(guān)頭，掌舵者的突然缺席，還是無疑給萬辰集團(tuán)的處境增添了一些不確定性。

創(chuàng)始人突遭調(diào)查， 姐姐緊急“代班”

先來看公告細(xì)節(jié)。

3月3日晚間，萬辰集團(tuán)發(fā)布公告稱：近日收到國家某監(jiān)察委員會出具的董事長王健坤先生被留置、立案調(diào)查的通知，所涉事項與公司無關(guān)，截至本公告出具日，公司未被要求協(xié)助調(diào)查。

公告截圖

在3月4日的投資者關(guān)系活動記錄中，萬辰集團(tuán)再次表明，公告事件對公司的正常經(jīng)營沒有重大影響——一方面，該事件公司無關(guān)，公司未被要求協(xié)助調(diào)查。另一方面，公司治理及內(nèi)部控制機(jī)制完善，各項業(yè)務(wù)都在穩(wěn)步推進(jìn)。

即便萬辰集團(tuán)聲稱王健坤所涉事項與公司經(jīng)營無關(guān)，但此事仍導(dǎo)致萬辰集團(tuán)股價3月4日盤中跌超10%，截至當(dāng)日收盤，公司股價為88.43元，跌幅達(dá)7.74%。

該事件在資本市場帶來的影響仍在持續(xù)，公告發(fā)布至今，截至3月12日收盤，萬辰集團(tuán)每股為79.56元，總市值為143.2億，對比3月3日收盤172.5億元的總市值，萬辰集團(tuán)在過去7個交易日里，總市值累計減少約29億元。

值得一提的是，王健坤上一次在公共場合露面，是2月份出席福建省委、省政府在福州召開民營經(jīng)濟(jì)代表人士座談會，彼時他還提建議稱“發(fā)展種業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”。在王健坤被留置期間，其姐姐王麗卿前來“坐鎮(zhèn)”。

公告中具體提到，公司董事兼總經(jīng)理王麗卿女士代為履行公司董事長的相關(guān)職責(zé)，以及代為履行公司董事會專門委員會委員職責(zé)。王麗卿出生于1965年5月，為王健坤的姐姐。

這也掀開了萬辰集團(tuán)“家族化”治理體系的冰山一角。事實上，王健坤的妻子林該春、姐姐王麗卿、兒子王澤寧、表兄弟陳文柱等均在萬辰生物擔(dān)任重要職務(wù)。其中，林該春、陳文柱擔(dān)任集團(tuán)董事，王澤寧擔(dān)任集團(tuán)董事、副總經(jīng)理。

隨著王健坤被留置，一方面，其家族式管理模式的風(fēng)險開始暴露，公司治理層面的決策穩(wěn)定性受到質(zhì)疑，引發(fā)資本市場的信任危機(jī)；另一方面，從整個行業(yè)來看，量販零食行業(yè)較為依賴加盟商體系，萬辰集團(tuán)旗下好想來門店數(shù)量的快速增長主要依靠加盟商的加入來實現(xiàn)，核心管理層被立案調(diào)查，可能導(dǎo)致加盟商對公司未來穩(wěn)定性和支持力度的擔(dān)憂，從而萌生退意。

擅長資本運(yùn)作，主導(dǎo)企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型

萬辰集團(tuán)的崛起，離不開王健坤的一系列運(yùn)作。

上個世紀(jì)60年代，王健坤出生在福建漳州，這里是中國食用菌的重要產(chǎn)地之一，被譽(yù)為“世界食用菌罐主之都”。早年間，王健坤的“老本行”便是和食用菌打交道。

2011年，王健坤創(chuàng)立福建含羞草生物科技有限公司，專注于食用菌的工廠化生產(chǎn)，這也是萬辰集團(tuán)的前身。當(dāng)時，食用菌市場的工廠化、規(guī)?；潭热杂休^大提升空間，王健坤正是洞察到了市場空白，毅然決定投身食用菌領(lǐng)域。

時間來到2021年，王健坤帶領(lǐng)萬辰生物在深交所，成為“食用菌第一股”。彼時，萬辰生物主業(yè)是鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培育與銷售，產(chǎn)品包括金針菇、真姬菇、蟹味菇等。

然而，登陸資本市場后，萬辰生物卻迎來了“業(yè)績變臉”。

萬辰生物發(fā)布2021年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比下降5.44%，實現(xiàn)凈利潤2427.92萬元，同比下降74.74%。

憑借著敏銳的市場嗅覺和果斷的決策，王健坤察覺到量販零食賽道潛藏的巨大商機(jī)，決定帶領(lǐng)萬辰生物跨界轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍零食行業(yè)。

此后，通過并購或者成立合資公司的方式，萬辰集團(tuán)先后掌控四大零食連鎖品牌好想來、來優(yōu)品、陸小饞、吖嘀吖嘀。

2022年，萬辰集團(tuán)以1.8億元收購南京陸小饞60%股權(quán)，將其納入旗下。同年，萬辰生物成立合資公司南京萬優(yōu)商業(yè)管理有限公司，與來優(yōu)品品牌團(tuán)隊合作開展量販零食業(yè)務(wù)。

2023年4月 ，萬辰集團(tuán)旗下的南京萬興與江西 “吖嘀吖嘀” 的管理團(tuán)隊成立南京萬昌商業(yè)管理有限公司，主營品牌 “吖嘀吖嘀”，以合資方式開始合作開展量販零食業(yè)務(wù)。

2023年9月，萬辰集團(tuán)將旗下品牌整合，統(tǒng)一合并為“好想來品牌零食”，還收購了“老婆大人”，實現(xiàn)了門店規(guī)模的快速擴(kuò)張。與此同時，萬辰生物更名為“萬辰集團(tuán)”，從更名的動作也可以看出，公司決定轉(zhuǎn)型量販零食賽道的決心。

一番“買買買”后，王健坤的零食帝國迅速擴(kuò)張，行業(yè)影響和門店規(guī)模躋身行業(yè)頭部之列，并成為該領(lǐng)域唯一一家 A 股上市公司，成功實現(xiàn)了從“蘑菇大王”到“零食大王”的華麗轉(zhuǎn)身。

好想來官網(wǎng)截圖

二級市場上，從2022年轉(zhuǎn)型至今，萬辰集團(tuán)從最低每股10.19元上漲至高點(diǎn)的108元，漲幅十倍有余。

這個過程中，王健坤無疑是推動公司從食用菌領(lǐng)域向量販零食領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。但作為萬辰集團(tuán)的“靈魂人物”，王健坤如今并未持有公司股份，早在萬辰集團(tuán)上市之時，王健坤就沒有參與持股。

2024年三季度財報顯示，王澤寧、王麗卿、陳文柱為萬辰集團(tuán)實際控制人，三人合計持股 52.26%。

其中，王澤寧直接持有公司5.12%的股權(quán)；王澤寧、王麗卿及陳文柱三人合計持有公司控股股東福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司的 100%股權(quán)，福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司持有公司26.47%的股權(quán)；王澤寧、王麗卿二人合計持有公司第二大股東漳州金萬辰投資有限公司的91.00%股權(quán)，漳州金萬辰投資有限公司持有公司19.35%的股權(quán)。

最新數(shù)據(jù)顯示，萬辰集團(tuán)旗下量販零食已簽約門店數(shù)量超過1.5萬家。這其中，僅好想來在營門店數(shù)已超過1萬家。

反映在業(yè)績上，2022年，也就是萬辰集團(tuán)“轉(zhuǎn)型跨界”的首個財年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，同比增長26.35%；凈利潤4773.65萬元，同比增長103.57%。

行業(yè)淘汰賽開啟，頭把交椅難坐

瘋狂擴(kuò)張的同時，萬辰集團(tuán)也暴露出“增收不增利”的潛在風(fēng)險。

2023年，萬辰集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入92.94億元，同比增長1592.03%；凈利潤虧損8292.65萬元，同比下降273.72%。營收近百億的情況下，萬辰集團(tuán)2023年凈利卻“由盈轉(zhuǎn)虧”。

其中，量販零食業(yè)務(wù)收入為87.59億元，占總營收的94.25% ； 食用菌業(yè)務(wù)收入為5.35億元，占總營收的5.75%。

對此，萬辰集團(tuán)解釋稱，一方面是食用菌主營業(yè)務(wù)毛利率整體有所下滑，另一方面，量販零食業(yè)務(wù)目前處于快速擴(kuò)張階段，造成了巨大的支出，盈利能力尚未全面釋放。

財報還披露，萬辰集團(tuán)2023年量販零食業(yè)務(wù)的毛利率為9.52%。相比之下，萬辰集團(tuán)的毛利率低于同行——休閑零食品牌三只松鼠2023年主營業(yè)務(wù)毛利率為23.33%，良品鋪子2023年毛利率為27.88%。

此外，大規(guī)模的收購整合和門店擴(kuò)張，直接拉高了萬辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率。2021 年萬辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率為 24.36%，到了2024年9月底，公司的債務(wù)總額增至52.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率為81.54%。

不過，根據(jù)最新的業(yè)績預(yù)測，萬辰集團(tuán)業(yè)績已經(jīng)開始邁向正向互循環(huán)的發(fā)展態(tài)勢。

今年1月，萬辰集團(tuán)發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年營業(yè)收入300億元-340億元，歸母凈利潤2.4億元-3.0億元，較上年同期虧損8292.65萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。

需要注意的是，當(dāng)下的量販零食賽道競爭依然激烈，形成了以鳴鳴很忙集團(tuán)、萬辰集團(tuán)為頭部玩家的“兩超多強(qiáng)”格局。

在“兩超”陣營中，鳴鳴很忙集團(tuán)在今年2月宣布，其在營門店數(shù)已經(jīng)超過1.5萬家，并正式推出“趙一鳴省錢超市”，增設(shè)鮮食和低溫凍品專區(qū)，從零食品類跨入超市賽道。

而“多強(qiáng)”陣營中，良品鋪子、三只松鼠等也紛紛布局量販零食賽道。

其中，良品鋪子培養(yǎng)自有品牌“零食頑家”，其供應(yīng)鏈在一定程度上依托于良品鋪子成熟的供應(yīng)鏈體系；良品鋪子此前在業(yè)績說明會上透露了零食頑家的市場拓展計劃，該品牌目前正全力聚焦湖北地區(qū)，并立志在今年內(nèi)新增開設(shè)500家門店。

三只松鼠于2024年10月收購“愛零食”，《2023年度量販零食連鎖品牌TOP30》榜單顯示，愛零食以1800家門店規(guī)模位列第五，僅次于零食很忙、好想來、趙一鳴零食和零食有鳴。通過此次收購，三只松鼠直接獲得了大量的量販零食店鋪資源。

這樣激烈的競爭環(huán)境下，萬辰集團(tuán)面臨著諸多挑戰(zhàn)，而如今掌舵人的變故更是“雪上加霜”，未來，萬辰集團(tuán)能否克服內(nèi)部困境，突破外部競爭壓力，不僅考驗著企業(yè)的應(yīng)變能力和團(tuán)隊的凝聚力，也備受行業(yè)和市場的關(guān)注。