（圖片系AI生成）

2月24日，創世紀披露2025年創業板向特定對象發行股票預案，擬募集資金總額不超過5.5億元。公司實際控制人夏軍將以現金方式全額認購，發行價格為5.45元/股，而今日公司收盤價為7.93元，為2025年新高。

值得注意的是，這一場景與公司2020年的定增如出一轍：兩次都是低價定增，且都由實控人夏軍全額認購。加上夏軍夫婦前次定增完成后曾輪番減持，加深了市場對實控人靠“低價包攬定增，高位減持”圈錢的質疑。

但這僅僅是創世紀眾多問題中的冰山一角。近年來，公司內控問題頻發，公司及其實控人在內的一眾高管在過去五年屢屢被監管“點名”。

曾低價包攬定增，其配偶去年完成減持

創世紀通過借殼勁勝智能成功登陸資本市場。

2015年12月，彼時尚未改名的勁勝智能以24億元交易對價收購了深圳市創世紀機械有限公司（簡稱“深圳創世紀”）。而作為深圳創世紀創始人的夏軍及其一致行動人也通過此次重組成為上市公司第二大股東，合計持股15.36%。

2020年，勁勝智能更名為創世紀，并在這一年發起定增，經過兩次調整后，最終由夏軍包攬4億元的定增額度，定增的價格為4.09元。2021年上述定增實施完成后夏軍亦正式成為公司的控股股東、實際控制人。

自夏軍掌權創世紀后，公司很快又拋出新的定增方案。2021年10月，創世紀在宣布收購子公司深圳創世紀19.13%的少數股權時提出擬募集資金13億元。但上述募集配套資金方案在2022年10月、11月，先后獲深交所審核通過、證監會注冊批復后，于2023年9月被創世紀終止，主要原因是“當前公司股價處于低位”。

價格是不僅僅是那次創世紀取消融資的關鍵因素，也是其近年來定增引發市場質疑的關鍵。注意到，創世紀在2022年重組購買資產環節中執行的股票發行價格為10.45元/股，而取消配套募資當日（2023年9月7日）收盤，公司股價為6.22元/股。

再來看夏軍在2020年包攬的定增，那次定增最終在2021年1月獲深交所審核通過，對比4.09元/股的定增價格，定增公告發布次日公司的收盤價為11.66元，幾乎翻了3倍。

低價定增過后，夏軍及其配偶凌慧均進行過減持。2023年7月20日，夏軍個人名下持股減少3200萬股，成交均價6.63元/股，涉及金額2.12億元；2024年8月22日至23日，凌慧于以集中競價方式減持970萬股，減持股數占公司總股本比例的0.58%，減持均價5.98元/股。

5年收8份監管“罰單”

梳理公開信息發現，勁勝智能變成“創世紀”前，公司不曾被交易所等監管部門的關注，問詢函、關注函、監管函等也沒有。

交接班后，原先“優秀模范生”的形象一去不復還。因不斷進行諸如發行溢價收購子公司股份、高利率發行可轉債、推出低門檻股票激勵計劃等操作，公司成為交易所重點關注對象，上述函件也都基本收了個遍。

2月25日，創世紀發布《關于最近五年被證券監管部門和交易所處罰或采取監管措施情況的公告》。經統計，在2020年至2024年的5年間，創世紀收到廣東監管局以及深交所的警示函、監管函、關注函共計8份，尤其是在2020年、2022年。比如2020年因未及時披露與大客戶終止合作引發的重大資產減值風險、以前年度存貨跌價準備計提不充分、銷售貨款違約金核算不準確、商譽減值測試預測的部分指標缺乏合理依據等原因公司相關責任人被出具警示函；2022年又因會計錯誤而不斷更正等被警示。

2024年，創世紀舊錯再犯。

因再次出現部分業務收入確認會計處理不準確、未合理修正投資性房地產空置率參數、未準確披露關聯交易金額、未準確披露商譽資產組變化的情況等違規問題，董事長夏軍等一眾高管均被采取出具警示函的行政監管措施。

債務壓力盡顯

根據公告顯示，創世紀此次定增的目的是為償還銀行貸款和補流，不難發現公司對于資金的渴求。

具體來看，主營業務為數控機床的研發、生產及銷售的創世紀，近年來業績大起大落，2020年至2023年，公司營收同比變動幅度分別為-37.02%、53.6%、-13.97%、-22.04%，歸母凈利潤分別為-6.97億元、5億元、3.35億元、1.94億元。其中，2022年和2023年營收凈利雙雙下滑。

2024年，受益消費電子行業的持續復蘇，公司業績有所好轉，前三季度錄得營收32.76億元，同比增長17.59%；實現歸母凈利潤2.02億元，同比增長24.35%。不過，創世紀同期經營活動產生的現金流量凈額卻出現下降，為-2.61億元，同比下降40.88%。而2023年公司經營活動產生的現金流量凈額也同比下降45.57%。

與此同時，近幾年創世紀也在通過各種融資手段補充現金流。比如實施可轉債借款，2019年1月7日，深圳創世紀以增資及借款的形式融資6億元，其中由金通安益、隆華匯投資、榮耀創投認繳創世紀的3億元增資，惠村投資（即惠程投資）以可轉債的形式向創世紀投資3億元。2021年惠程投資這筆借款進行了延期。其中，2億元延期一年，1億元延期兩年。相應地，可轉債借款的年利率將從6%上調至8%。

此外，2019年港榮投資向深圳創世紀提供5億元可轉債借款，2021年創世紀以浙江創世紀為融資主體實施可轉債融資，向長興縣國有投資平臺長興金控借款3億元。

發現，由于是可轉債借款，所以均設置有轉股的安排，比如2020年7月14日，港榮投資通過債轉股取得深圳創世紀10.27%的股份。

再加上創世紀及其下屬子公司、孫公司每年還會向銀行申請的綜合授信額度，比如2023年底全資子公司深圳創世紀為高端數控機床產業基地項目，向銀行申請項目貸款授信的額度不超過5億元，公司為其擔保。

截至2024年三季度末，公司短期借款較上年末增加333.54%。

（數據wind）

2021年至2024年三季度末，公司資產負債率分別為64.62%、47.65%、41.90%和50.57%，整體處于較高水平，償債壓力相對較大。（本文首發，作者｜楊歡）