2月25日訊（編輯 卞純）本周三（2月26日）美股盤后（北京時間2月27日凌晨），“宇宙最重要的財報”將出爐：“AI芯片霸主”英偉達將公布截至今年1月底的2025財年第四季度業績報告。

鑒于英偉達在全球科技行業，尤其是人工智能領域具有極其重要的地位和巨大的影響力，其財報受到全球投資者、科技行業從業者、分析師等眾多人士的高度關注。英偉達的業績表現不僅會影響其自身股價，還會給美股科技板塊以及大盤帶來連鎖反應。

AI芯片需求成關注焦點

當英偉達周三公布業績時，市場對其人工智能芯片的需求將成為關注焦點。

近日，中國人工智能初創公司深度求索（DeepSeek）發布了一款成本極其低廉，而計算能力卻比肩ChatGPT等頭部大模型的人工智能模型，震驚了美國硅谷，同時也引發了投資者對科技巨頭在AI技術上巨額支出的質疑。

過去兩年，英偉達是科技巨頭在人工智能領域大舉投資的最大受益者。英偉達在全球AI芯片市場占據著霸主地位，隨著科技巨頭開啟“AI競賽”，英偉達的芯片產品供不應求。

然而，DeepSeek的崛起讓一些投資者提出疑問：英偉達的尖端芯片是否還是科技公司在人工智能競賽中的“制勝法寶”？

由于DeepSeek異軍突起，英偉達市值一月底曾一天蒸發5930億美元，創下美國公司單日市值損失之最。英偉達股票是2023年和2024年美股市場表現最好的股票之一。但今年以來，該股已經累計下跌了近6%。

“投資者一直非常擔心DeepSeek及其對（AI芯片）需求的影響。” 資產管理公司Spear Invest的首席投資官Ivana Delevska表示。該公司在一只主動管理型交易所交易基金（ETF）中持有英偉達股份。

“因此，如果他們（英偉達）能夠證明他們仍然能夠‘超出預期并上調業績預期’，這將對該股產生相當積極的影響。”

三位數收入增速恐不再

根據LSEG的數據，英偉達第四財季收入預計將激增72%，至380.5億美元，為七個季度以來的最低增速。而截至今年4月的2026財年第一季度營收預計將增長60%。

作為對比，在截至去年10月底的2025財年第三季度，英偉達的收入已經連續五個季度實現三位數增長。

到目前為止，對英偉達人工智能芯片的需求尚未顯示出減弱跡象。微軟和meta等英偉達大客戶都表示，他們計劃維持在數據中心上的支出。

“meta、微軟、谷歌和亞馬遜宣布的資本支出計劃……為英偉達描繪了一幅非常樂觀的近期需求圖景，”持有英偉達股票的資產管理公司Gabelli Funds 的投資組合經理John Belton表示。

與此同時，英偉達強大的Blackwell芯片的出貨量預計在第四財季出現了加速增長，這將提振該公司的收入，但考慮到推出一款新型復雜芯片的成本，其利潤率預計將受到擠壓。

分析師預計，英偉達第四財季調整后的毛利率將下降逾3個百分點，至73.5%。

通過Blackwell系列，英偉達正從銷售單個芯片轉向銷售完整的人工智能計算系統，如GB200 NVL72，它將GPU、CPU和網絡設備捆綁在一起。這使得成本高昂且耗時的產量提升工作進一步復雜化。

（ 卞純）