文 | 趕碳號科技

原計劃是要到2030年，風光發電才全面入市的，現在提前了整整5年！

近日，國家發展改革委、國家能源局在《關于深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》中明確提出：“推動新能源上網電量參與市場交易。新能源項目（風電、太陽能發電）上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。”

這意味著風電、光伏等新能源電量全額保障性收購，將從此成為歷史。

從長期看，新能源上網電價市場化改革，將使得新能源電站的投資收益模型發生根本變化，一些民營企業已經開始收縮業務甚至考慮退出。

原來商業模式下，測算新能源電站的投資回報率非常簡單，在全額保障性收購條件下，僅需要明確初期投資成本、預期發電量（即未來電費收益），即可確定投資收益率。

現在，全面推行市場化電價，帶來相當大的不確定性。新能源電站投資，不再是一門好生意（可參看前文）。

有人形容，此舉對于光伏的影響猶如531新政，當然對于行業的沖擊可能沒有當年那么劇烈。多家企業表示，除了要在今年5月31日前實現一部分搶裝以外，還要繼續觀察新政帶來的影響，以此調整公司業務戰略。一位對浙江分布式市場熟悉的行業分析人士表示，新政發布以后，浙江的分布式市場價格迅速上揚，每塊光伏板的價格從1400元迅速上漲至1600元，當然上漲的這部分費用，自然是是給到渠道商、業務員的費用。

新政之后，新能源上網電價將長期低于火電上網電價。新能源電力市場的游戲規則，從此徹底變天了！

圖片來自網絡

上帝在關上一扇門的同時，還會打開一扇窗。這句話，至少從短期看似乎并不適用于正經歷生死考驗的光伏。

先是調降出口退稅稅率，進一步加大了光伏制造企業的經營壓力，緊接著就是新能源上網電價市場化改革，也將結束眾多新能源發電企業的“幸福時光”。強列的政策信號顯示，無論是在新能源的制造端，還是在應用端，所有的目標導向只有一個，就是要通過市場化的手段，推動新能源行業高質量發展。光伏去產能的過程，或將由此變得更加劇烈。

路透社在報道中認為，“在太陽能和風能發電設施蓬勃發展之后，中國正采取措施減少對可再生能源項目的補貼。對新建太陽能發電場的補貼減少，可能會給中國的太陽能行業帶來更多壓力。”

風電光伏產業，經過多年扶持已然發展壯大，在各類電源的裝機總量中占比已達40%，現在到了為國出力、發揮價值的時候了。能源是百業之基。我們作為制造業大國和強國，能源成本當然至關重要。另外，新能源產業要想實現高質量發展，并在未來的能源結構中唱主角，率先實現市場化，也是必由之路。

另外一個現實原因就是，真的有點消納不動了，相關的配電網雖然也在大力建設，電化學儲能也在拼命搞，但仍適應不了風光的裝機速度。

所以，光伏跌落塵埃的同時，儲能即將興起。2月17日，工信部等八部門印發了《新型儲能制造業高質量發展行動方案》。

戶用分布式的逃亡

一直以來，只要有項目、有指標，新能源電站投資就是一門穩賺不賠的好生意。

企業有沒有實力實際上也不那么重要：想做項目可以找EPC開發商；資金有問題可以找外部投資人、銀行等金融機構。項目開發、建設完成后，企業還可以轉手賣給央國企，快速回籠資金、快速實現預期收益。

但是，風光發電全部市場化交易以后，情況就說不定了。新能源電站運營質量的高低將會更加分明，電站是不是一個好資產，也需要具體分析。

此前，山東曾多次出現過負電價。今年，這種現象甚至已經蔓延至了經濟發達、電價更高的浙江。1月19日、20日，浙江省電力現貨價格曾觸及最低值-0.2元/度。

也因此，新能源上網電量的市場化改革預期影響下，從去年開始就已經有相當多的中小投資商、開發商逐漸退出分布式電站這個市場。

其中，戶用分布式是投資商集體逃亡的重災區。

根據國家能源局數據：2023年戶用分布式光伏新增裝機規模為43.483GW；2024年戶用分布式光伏新增裝機規模僅為29.55GW，同比下降32%！

現在，留在市場上的玩家往往經濟實力更強，風控能力也更強。

當然，新政也并不完全就是洪水猛獸，未必一定導致新能源電站立即成為垃圾資產。

為了降低極端市場價格帶來的風險，穩定新能源項目的中長期電價預期，《通知》提出一個“新老劃斷”+“可持續發展價格結算機制”。存量項目和增量項目，從2025年6月1日劃斷。

2025年6月1日以前投產的存量項目：通過開展差價結算，實現電價等與現行政策妥善銜接，機制電價按現行價格政策執行，不高于當地煤電基準價。

2025年6月1日及以后投產的增量項目：機制電量規模由各地根據國家下達的年度非水電可再生能源電力消納責任權重完成情況，以及用戶承受能力等動態調整，機制電價由各地通過市場化競價方式確定。

機制電價一省一價，一年一調。

目前，各地均沒有公布實施細則和機制電價究竟是多少。不過，一位從事電力市場交易的專家向趕碳號表示，他認為他所在的山東省的機制電價可能會在煤電基準價的90%左右。

一家光伏發電上市公司的投資者關系負責人對新政比較悲觀。他認為：“老項目比新項目穩定性更強。新政下，任何項目收益率都難提升，只是降多降少的區別。”

另外一家上市公司高管也認為，2025年6月以后開發的新能源項目風險更大，投資需更謹慎，公司接下來可能會調整業務發展的重心。

新能源企業的生死考驗

不過，一家未上市的大型民營光伏企業相關負責人對此則相對樂觀。他表示：“公司對這項政策已有預期。新政策將會打開分布式光伏市場的天花板，企業將積極應對新的挑戰，對未來充滿期待。”

他認為，以后開發光伏電站將會越來越像開發地產項目，可能會賺錢，也可能會虧錢。

國金證券在一份最新的研報中指出，新政有利于重視α的新能源存量/增量資產，且認為“全面入市后將加大新能源公司收益分化，省內α公司脫穎而出。”

新政對新能源公司提出了全新的挑戰。具有α能力的企業又是什么樣的呢？

首先，風光電站的開發方向將會發生變化。

此前，新能源電站的開發更多考慮當地的風力資源、光照條件，以后會更著重考慮當地的消納能力、電力價格。

申萬宏源在研究報告中判斷：“新能源全面入市，利于行業高質量發展及全國統一電力市場的建設。相較于光伏， 風電日內出力與需求曲線更為匹配，預計全面入市后盈利影響更小。同時東部地區電力消納格局更優，東部海風盈利穩定性無虞。”

而在光伏發電方面，電力需求大的東部地區也較中西部地區有明顯優勢。更有甚者認為，西部地區若不解決消納的問題，新能源電力繼續投資或將變得沒有價值。

另外，此前的新能源電站運營方式比較簡單，不同企業之間的能力未能表現出明顯的差異。

山東一位從事電力市場交易的專業人員分析稱：“以后新能源電站的管理肯定會非常精細。負電價的時候，一些風電、光伏電站可能就會利用技術手段不發電或者是少發電。”

第三，新能源全面入市同樣對新能源企業的交易能力提出更高要求。

申萬宏源研報認為，“現貨交易將直接考驗新能源企業高頻報價能力，而中長期交易將更加考驗供需兩端資源配置與項目匹配能力。”

一家有競爭力的新能源公司，應具有卓越的投資眼光、高超的技術能力以及高頻電力交易能力。新政對企業的開發、建設、管理、銷售、運維各個環節都提出了很高的專業要求、技術要求。

風光電站的蛋糕，換一種良性的切法

新政實行后，新能源市場的“灰色空間”也將被大幅壓縮，“路條”、“指標”這些事物的價值將會縮水，新能源電站的價值鏈也將重構。

根據彭博新能源財經(BNEF)的報告，2025年全球光伏發電的基準平準化度電成本(LCOE)預計較2024年進一步下降31%，固定軸光伏發電成本將降至歷史新低。

在中國，光伏度電成本已降至0.30元/kWh以下，部分優質資源地區（如新疆、青海）的地面電站成本甚至更低。

廣發證券在《光儲行業 2025 年投資策略》中表示，以中國目前光伏EPC造價2.8元/W、儲能0.8元/Wh測算，光伏+儲能的綜合度電成本為0.260/0.326 元/kWh。

理論上，新能源電站一次性投入較大，運維成本比化石能源要低，理應是一個高毛利的行業，凈利潤率超過10%才合理。但是，目前相當多的新能源發電企業卻處于微利狀態。

分布式企業不賺錢，有的是為了跑馬圈地、故意卷出來的。“罪魁禍首”，當屬卷王創維。

處于戶用分布式光伏前三名的創維光伏，是創維集團的子公司。創維的公告顯示：2023 年創維光伏毛利率為8.2%，創維光伏的凈利潤率約3%-5%。企業毛利率和凈利率雙低的原因，是創維光伏為了跑馬圈地，快速搶占市場，把利潤留給能夠提供屋頂資源的“中間商”。

一位東北的分布式企業負責人表示，創維+華夏金租的租賃模式，讓整個戶用分布式光伏市場陷入一片混戰，一家企業的不理性，讓整個行業再無合理利潤。

還有一些掮客專門倒賣路條。政府雖有禁令，卻屢禁不止，仍有尋租空間。新政將施行備案制，路條的價值將會被大幅度削弱。

壓縮“中間商”，壓縮灰色地帶，將有助于利潤回歸新能源企業。

此外，新政或還會影響地方政府的招商。

此前地方政府在招商活動中會“獎勵”或分配一些風光指標給企業，或是企業要求地方政府分配風光指標。甚至是一些企業本無意于投資開發新能源電站，但是考慮到穩定的收益，也會全盤接受。可以說，現在幾乎沒有哪一家光伏制造企業沒有光伏電站開發業務。

新政后，新能源上網電量全面進入市場，風光指標也可能就不那么香了。新能源電站業務，將會回歸到專業、專注的企業手中。這正是市場化的意義。

綠色的意義

按照2022年發改118號文，新能源全面入市的時間節點本來定在2030年。

現在提前實現，有兩大客觀原因：截至2024年底新能源裝機已達14.1億千瓦，超前投資下，提前6年實現了裝機目標規劃（即，2030年底新能源裝機總量達到12億千瓦），繼續保障收購的壓力較大；另外，新能源的生產制造成本快速下滑，繼續按原固定電價上網，對傳統發電企業有失公平。

但是這些客觀原因的背后，是中國新能源企業在技術、市場方面的共同努力。現在要求新能源全面入市，不免有些殘酷。

同時，也有人認為，新政強調了新能源電力的缺陷，即“新能源發電具有隨機性、波動性、間歇性，特別是光伏發電集中在午間，全面參與市場交易后，午間電力供應大幅增加、價格明顯降低，晚高峰電價較高時段又幾乎沒有發電出力，新能源實際可獲得收入可能大幅波動，不利于其可持續發展”。這當然是一個理由。

但我們似乎也忽略了另外一個理由，新能源發電的綠色價值，這一點需要對化石能源征收碳稅，然后再放在一起對比才更為公平。當然，通知也提到，“完善綠色電力交易政策，申報和成交價格，應分別明確電能量價格和相應綠色電力證書（以下簡稱綠證）價格；省內綠色電力交易中不單獨組織集中競價和滾動撮合交易。”

盡管新政推行以后，新能源裝機或出現下滑，一些樂觀的企業在看到挑戰的同時，也看到了希望和機遇。

就機遇來說：市場化改革往往伴隨著市場準入的放寬，允許更多的市場主體參與新能源發電和交易。這不僅增加了市場的自由競爭，也會擴大新能源的滲透率，使得更多的消費者能夠接觸并選擇新能源，提升市場需求。

此外，新能源市場化交易，受各地電力供應與需求的影響。若是想要提升風電、光伏電站的投資收益，提高交易價格，就需要各地提高企業針對發電量和電價的預測能力，優化電站運營、儲能管理，助力電網調度、創新商業模式等。未來，新能源企業或將成為更純粹的科技企業，特別是在AI加持之下。

后記

2024年，光伏發了8400億度的電，2025年還將遠遠大于這個數！這是因為，除了2025年的新增光伏裝機出力以外，2024年這277GW的新增裝機中，有175GW是在下半年完成的，而且集中在第四季度完成并網。

趕碳號算了一下，這8400億度電，相當于約2.6億噸標準煤！

這是一個什么概念呢？據中國煤炭資源網供需數據顯示，2024 年我國電力行業消耗動力煤26.51億噸。

因為有了光伏發電，我們一年光在發電上就少燒了十分之一的煤，而且還減少了68.93 億噸的碳排放！

更重要的是，建立新型電力市場體系，對于一個制造業產能占到全球35%的工業大國來說，能源安全、能源自給又是何等重要？！除了風光儲，我們似乎真沒得選！

能源革命，是一場產業革命。任何革命，任何產業革命，都不會一帆風順。市場化是大勢所趨，關鍵是要真正的市場化，針對市場參與各方做到相對公平。就像小孩要斷奶，學走路要摔跤一樣，新能源入市，陣痛并不可怕，長痛不如短痛。

前不久，一些有識之士也在呼吁，在建設新型電力市場過程中，風光儲這樣的新質生產力，終將逐步影響并改變已經不能完全適應時代發展的生產關系。對此，我們要充滿信心。

大勢不可違！只有努力，才能讓夢想照進現實。在血色中，我們仍要看到微光——即便有美國化石能源的逆流，也有中東全力擺脫路徑依賴的順流，以及氣候危機之下全人類的命運。更何況，隨著光伏儲能降本增效，以及在能源管理領域AI的加持，光儲與化石能源實現同價，在越來越多地方成為可能。