網 雷建平 2月13日

古茗控股有限公司（簡稱：“古茗控股”，股票代碼：“01364”）今日股價下跌5%；截至目前，公司股價為8.83港元，市值為208億港元（約195億元人民幣）。

古茗控股在港交所上市，發行價為9.94港元。這意味著，上市兩天，股價跌去12.6%。

古茗控股此次發行1.82億股，募資18.13億港元；扣除發行應付費用9300萬港元，募資凈額為17.21億港元。

古茗控股基石投資者包括騰訊旗下Huang River Investment Limited、GM Charm Yield (BVI) Limited、LVC、Long-Z Fund I, LP、Duckling Fund，一共認購7100萬美元。

其中，Huang River Investment Limited認購2500萬美元，GM Charm Yield (BVI) Limited認購1500萬美元，LVC認購1500萬美元，Long-Z Fund I, LP、Duckling Fund分別認購800萬美元。

以此計算，騰訊浮虧315萬美元（約2300萬元）。

古茗控股本身并不差錢。2025年1月，古茗控股剛宣派17.4億元的股息，創始人王云安獲7.52億的股息，龍珠獲得1.39億元的股息，紅杉獲6960萬元的股息。

當前，滬上阿姨和蜜雪冰城也通過證監會IPO備案，準備在港交所上市。霸王茶姬等對手也正醞釀上市。

隨著越來越多奶茶企業加速開店，單個門店的銷量也在持續下滑。古茗控股在9個月的時間，凈增加了778家門店，但同店GMV反而下降0.7%。

截至2024年9月30日，古茗控股單店GMV為1776.3元，較上年同期的1857.6元下降4.4%；單店售出杯數10.58萬杯，上年同期為11.42萬杯；單店日均售出杯數為386杯，上年同期為417杯。

古茗控股稱，截至2024年9月30日止九個月，由于整體行業放緩及競爭加劇，與2023 年同期相比，公司錄得的單店GMV、單店日均GMV、單店售出杯數、單店日均售出杯數、每筆訂單的平均GMV、單店日均訂單數以及每家新開加盟店的日均GMV均有所減少。

近期，喜茶就放棄了加盟模式。喜茶稱，過去幾年，出于資本目的、營收利潤考量的“價格戰”、門店規模盲目擴張，導致行業陷入了同質化競爭與門店過剩，用戶的需求反而被選擇性忽略。同質化的產品和品牌、過度的規模擴張，嚴重危害整個行業的根基。

“新茶飲行業仍處于早期階段，行業的‘數字游戲’已走到盡頭，無意義的價格、營收、規模內卷嚴重消耗用戶對新茶飲的喜愛。”

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