2025年伊始，不少主動權益基金一掃近幾年的疲軟，迎來了“開門紅”。在不到兩個月的時間里，其中還包含了春節假期，已有數只基金的年內收益率突破了30%。

提前布局熱門領域，

主動基金開年迎來“大豐收”

從年初至2月11日，鵬華碳中和主題A漲幅47.08%，領漲全市場基金；永贏先進制造智選A漲幅45.39%、中航趨勢領航A漲幅37.89%、前海開源盛鑫A漲幅35.69%、前海開源嘉鑫A漲幅34.54%等。截至發稿前，共有8只主動權益基金年內收益超過30%，32只主動權益基金超過20%。

2025年至今漲幅前20名的基金（截至2月11日）

而作為對比，同期的被動指數基金只有2只年內收益超過20%，漲幅最高的博時科創板人工智能ETF漲幅為24.44%。

從漲幅較高的主動權益基金對外披露的信息分析，其大漲的原因，主要是提前布局了人形機器人等熱門板塊的股票。

鵬華碳中和主題A2024年四季報顯示，其重倉前5名的股票為北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、雙林股份，均屬于人形機器人概念，持倉均超過7%。而在2025年，5只個股的漲幅分別為30.63%、34.52%、73.74%、44.74%、35.67%，助力該基金凈值大幅上漲。

無獨有偶，永贏先進制造智選A在2024年四季度同樣重倉了北特科技在內的多只人形機器人概念股，其重倉前5名股票在2025年漲幅均超過25%，中大力德漲幅最高，達到了75.45%。

鵬華碳中和主題A持倉前5名個股在2025年的漲幅（截至2月11日）

記者統計發現，這些在2025年收獲頗豐的主動權益基金，都在2024年四季度重倉了人形機器人概念。數據顯示，2025年開年至今，萬得人形機器人概念指數漲幅為20.87%，漲幅位居前列，成為市場上最引人注目的指數之一。

據報道，因為在蛇年央視春晚亮相了精準扭秧歌的人形機器人，杭州的宇樹科技公司受到市場大幅關注，前來咨詢的訪客絡繹不絕。

業績持續震蕩，

主動基金如何重拾投資者信心

2021年，主動權益基金憑借傲人的業績吸引了不少新基民，一眾“明星基金經理”更是火熱出圈，甚至多次登上微博熱搜。但近年來，受股市波動等復雜因素影響，多只主動權益基金收益率持續走低，部分熱門基金凈值目前仍低于2021年的高點。在社交媒體上，至今仍有許多投資者分享他們在2021年購買的熱門基金后，遭遇大幅下跌的經歷，盡管不斷補倉，卻仍未等到預期的反彈。

2024年末，境內被動指數基金持股市值首次超越了主動權益基金。上交所發布的報告顯示，指數化投資已成為境內公募基金行業發展的重要驅動力，越發受到投資者認可，截至2024年底，境內ETF總規模已達3.7萬億。從2004年第一只ETF成立到2020年ETF規模首次突破萬億，境內ETF市場經歷了17年；而到第二個萬億，境內ETF市場僅用了3年；到第三個萬億，僅用了9個月。

據招商證券統計，2022年、2023年、2024年，股票型被動指數基金的年度收益率分別為-20.11%、-8.57%、10.81%，而股票型主動權益基金的年度收益率分別為-20.35%、-11.66%、3.97%，連續三年低于被動指數基金。尤其是在2024年9月24日后，指數基金全線上漲，一眾ETF連番漲停，更加簡單透明的模式，也讓被動指數基金獲得了投資者的大幅申購。

此外，在2024年11月經歷了一批集體降費后，被動指數基金的費率大幅下調，多只寬基ETF來到了管理費0.50%、托管費0.15%的水平；而大多數主動權益基金需要基金經理不斷進行操作管理，投入的人力資源較多，因此費率也相對較高。如前文提到的鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A管理費、托管費分別達到1.2%+1.2%、1.5%+1.5%，相較大多被動指數基金高出不少。相應地，投資者也對主動權益基金的收益抱有更高的期望。

開年跑出傲人業績，

主動權益基金經理這樣說

前海開源基金首席經濟學家楊德龍管理的前海開源盛鑫A，從2025年開年至今取得了35.69%的漲幅，目前排在全市場第三位。他在接受記者采訪時表示，主動權益基金的優勢就是主動選行業板塊、主動選股，正是因為對人形機器人賽道的前瞻性布局，他管理的基金產品才取得了較好的收益表現，而且跑贏了人形機器人板塊的相關ETF產品。

楊德龍認為，主動權益基金如果想要避免大規模的回撤，首先要在倉位上進行靈活配置，特別是在市場出現比較大的下跌風險時，要及時地降低股票倉位，減少回撤；另一方面，在大盤持續震蕩時，要選擇一些分紅率較高，低估值的紅利股，做一些及時的調倉，在追求回報的同時，也要控制回撤，這對基金經理的能力無疑會提出更高的要求。

在1月23日舉行的國新辦新聞發布會上，證監會主席吳清表示，要著力強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定，防止出現重規模、輕回報的經營傾向，避免片面地追求規模，不重視投資者的回報。同時，要督促基金公司提升核心投研能力，建立投研能力評價制度，引導基金公司強化投研核心能力建設，切實提高大類資產配置和風險管理能力。

吳清還明確表示，公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。2025年的“開門紅”，也讓眾多投資者重新入市，分享資本市場高質量發展的收益。

責編:陶紀燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉