獲悉，巴克萊銀行全球股票交易策略主管Alexander Altmann表示，隨著美國股市面臨越來越多的風險，比如經(jīng)濟不確定性、以及漲幅集中在少數(shù)幾家公司等問題，現(xiàn)在是轉(zhuǎn)向其他股票市場的好時機。

Alexander Altmann建議“做空美國例外論”——至少在美股估值處于歷史高位之際暫時如此。他強調(diào)稱：“這并不是說我對美國例外論持結構性看空立場。”“這是戰(zhàn)術性的，我只是認為這種敘事在短期內(nèi)沒有太多上升空間了。”

過去兩個月，Alexander Altmann對歐洲股市的樂觀預判得到驗證。盡管美歐貿(mào)易戰(zhàn)陰云籠罩，歐洲股市基準指數(shù)仍受益于企業(yè)盈利穩(wěn)健的樂觀情緒，徘徊在歷史高位。

以美元計算，歐洲斯托克600指數(shù)年初至今相對標普500指數(shù)的表現(xiàn)創(chuàng)下有記錄以來最佳開局，部分得益于美國科技巨頭的漲勢停滯。近年來，由美國大型科技股推動的美股持續(xù)跑贏歐股，過去五年總回報率約為歐洲指數(shù)的兩倍，累計漲幅近100%。

不過，目前市場人氣似乎正轉(zhuǎn)向更便宜的歐洲股市。美國銀行上個月的一項調(diào)查顯示，投資者對歐洲股票的配置從22%的低配轉(zhuǎn)為1%的超配，創(chuàng)下25年來對歐洲股市敞口的第二大增幅。

英國和法國的政治趨于穩(wěn)定;歐洲央行和英國央行的政策制定者看起來越來越鴿派，尤其是與美聯(lián)儲相比。貿(mào)易摩擦的風險正在強化這種貨幣政策預期。貝萊德投資研究所策略師周一表示，他們在戰(zhàn)術上增持歐元區(qū)政府債券，因為他們預計，任何潛在的關稅和隨之而來的報復行動都將損害該地區(qū)的增長。

與此同時，所謂的“美股七巨頭(Magnificent Seven)”股票指數(shù)在2025年開局表現(xiàn)持平，投資者對美國在人工智能(AI)技術建設方面的主導地位越來越持懷疑態(tài)度。

美國銀行策略師也贊同Alexander Altmann的觀點。策略師上周指出，美國大型科技股的影響力正在減弱，并強調(diào)，今年許多其他全球市場的回報率都高于標普500指數(shù)。

Alexander Altmann表示，這傳遞的信息是，過去兩年非常奏效的策略在今年可能會變得不那么奏效，“投資者應該尋找美國股票和AI交易之外的機會”。他還指出，對沖基金持有的多頭頭寸較高，使美國股票處于不穩(wěn)定的位置。

在看好歐洲股市的同時，Alexander Altmann也提醒稱，在本月晚些時候德國大選前夕，歐洲股市可能會變得更加動蕩，盡管這可能會創(chuàng)造買入機會。在美國股市，Alexander Altmann看到了一些板塊的潛在上行空間，他提到了材料、工業(yè)和能源等板塊的股票，而此前數(shù)據(jù)顯示，上個月美國制造業(yè)PMI自2022年以來首次重回擴張區(qū)間。