交通銀行三季度單季營收、歸母凈利潤同比分別增長3.31%、1.19%，與二季度相比均重回正增長。公司信貸規模穩中有升，息差韌性較好，資產質量穩健，營收、凈利潤降幅較上半年均收窄。與二季度不同，交通銀行對公貸款再次成為貸款增長的主力，且對公貸款資產質量改善帶動不良貸款率環比持平。

本刊特約?楊千/文

根據交通銀行發布的2024年三季報，公司在前三季度實現營業收入1961.23億元，同比下降1.39%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤為686.9億元，同比下降0.69%。年化平均資產回報率和年化加權平均凈資產收益率分別為0.65%和9.06%。

整體來看，交通銀行2024年前三季度的經營表現依然穩定。公司在業務經營中有三個突出特點：第一，息差表現穩定，營收降幅邊際收窄。報告期內，集團實現凈經營收入1964.1億元，同比下降1.37%，降幅較上半年收窄了2.09個百分點。其中，利息凈收入1267.96億元，同比增長2.15%，凈利息收益率為1.28%。

第二，交通銀行積極踐行“主力軍”的職責，提升金融服務質效。通過不斷優化服務流程和創新服務模式，交通銀行為實體經濟提供了更加高效、便捷的金融服務。

第三，交通銀行統籌發展與安全方面取得了顯著成效。報告期末，集團不良貸款率為1.32%，較上年末下降0.01個百分點。撥備覆蓋率達203.87%，較上年末上升8.66個百分點；撥備率為2.69%，較上年末上升0.10個百分點。交行資產質量保持穩定，風險控制能力進一步加強。

根據交通銀行的展望，當前國內外環境復雜多變，外部壓力持續增大，國內經濟處于結構調整轉型的關鍵期。然而，中國經濟的基本面依然穩固，市場廣闊，經濟韌性強、潛力大等有利條件并沒有改變。同時，隨著一系列支持經濟穩定運行的政策措施陸續出臺，政策效果正在逐漸顯現。預計后續經濟將延續企穩回升的態勢。

針對未來的經營策略，交通銀行表示將繼續堅持穩中求進、以進促穩、先立后破的發展思路。公司將進一步全面深化改革，提升治理能力和核心競爭力；積極對接落實好中央一攬子增量政策，持續提升金融供給質效；聚焦做深做細五大領域文章，進一步理順體制、優化流程、創新服務模式；同時統籌好發展和安全防范，化解重點領域風險，當好維護金融穩定的壓艙石。

數據顯示，前三季度，交通銀行實現總營收1961.23億元，同比下降1.39%，邊際降幅較上半年收窄2.12個百分點；其中，實現利息凈收入1267.96 億元，同比增長2.15%；實現非息凈收入693.27億元，同比下降7.27%，環比降幅收窄4.88 個百分點。

交通銀行三季度單季營收同比增3.3%，撥備前利潤同比增長3.3%，歸母凈利潤同比增長1.2%。

前三季度，交通銀行撥備前利潤同比下降3.5%，歸母凈利潤同比下降0.7%，較年中同比增速均有改善。前三季度的年化ROA同比下降0.04個百分點至0.65%，年化ROE同比下降0.77個百分點至9.06%。核心一級資本充足率同比增加0.31個百分點至10.29%。

凈息差體現較強韌性

總體來看，前三季度，交通銀行營收和利潤均邊際改善，息差企穩體現較強韌性。在營收結構方面，交通銀行利息凈收入占比回升至64.7%，較上半年末增加1個百分點；撥備前利潤和凈利潤基本跟隨營收走勢，加權風險資產（PPOP）上半年和前三季度增速分別為-6.29%和-3.48%，降幅收窄2.81個百分點。

前三季度，交通銀行撥備計提釋放了約8.72億元的利潤空間，使得公司歸母凈利潤邊際向好，上半年和前三季度同比增速分別為-1.63%和-0.69%，降幅收窄0.94個百分點。

受央行下調LPR及房貸利率政策的影響，加之宏觀經濟因素的作用，2024年前三季度，交通銀行凈息差微降至1.28%，較上半年下降1BP，展現出較強的韌性。在2024年下半年貸款利率與存款掛牌利率雙向調整的背景下，交通銀行未來息差壓力有望緩解，營收能力亦有望改善。

2024年一季度、上半年和前三季度的存貸比分別為94.51%、97.29%和96.74%，維持在穩定區間內。較高的存貸比有效提升了公司的貸款業務收益，對盈利空間形成較強的支撐。

值得注意的是，交通銀行非息凈收入的各細項邊際降幅有所改善，投資凈收益依然是公司營收的主要支撐。2024年前三季度，交通銀行的手續費及傭金凈收入約為294億元，同比下降13.96%，主要受保險行業手續費“報行合一”政策和公募基金行業費率政策調整的影響，由此導致代理保險和代銷基金收入同比下滑。

與此同時，交通銀行信用卡回傭收入和違約金收入減少，致使銀行卡業務收入同比下降。手續費及傭金凈收入的同比降幅較上半年的-14.56%收窄0.6個百分點，邊際降幅有所改善。其他非息凈收入同比下降1.66%，降幅較上半年收窄8.53個百分點；其中，投資凈收益在 2024年一季度、上半年和前三季度的同比增速分別為8.98%、-11.58%和-2.92%。

從資產負債的角度來看，在規模擴張的前提下，交通銀行資產結構保持穩定。從資產端來看，交通銀行三季度生息資產總計約14.09萬億元，環比增加3%。從結構細分來看，貸款、金融投資、同業及拆放、存放央行占生息資產的比重分別為58.5%、30%、 6.4%和5.2%，較上半年環比分別變動-0.51個百分點、0.58個百分點、0.15個百分點、-0.23個百分點。

從負債端來看，交通銀行前三季度計息負債為11.69萬億元，環比增長3.9%。在負債結構上，吸收存款、發行債券、同業拆入和向央行借款占計息負債比重分別為74.6%、5.5%、16.2%和3.7%，較上半年環比分別變動-0.88個百分點、0.17個百分點、0.98個百分點和-0.28個百分點。

在營收、凈利潤降幅收窄的基礎上，交通銀行在三季度單季實現正增長。前三季度，公司實現營業收入1961.23億元，同比下降1.39%；實現歸母凈利潤686.9億元，同比下降0.69%；年化加權平均ROE為9.06%，同比下降0.77個百分點。三季度單季營收、歸母凈利潤同比分別增長3.31%、1.19%，較上季度均重回正增長。公司信貸規模增長穩中有升，息差韌性較好，資產質量穩健，營收、凈利潤降幅較上半年均收窄。

前三季度，交通銀行利息凈收入為1267.96億元，同比增長2.15%；三季度單季同比增長1.97%。公司1-9月年化凈息差為1.28%，與上年末持平，較上半年下降1BP，分別受LPR下調和市場利率下行兩方面的影響，資產端貸款和證券投資收益率下行壓力均較大。

與此同時，交通銀行強化存貸款定價精細化管理，息差保持一定韌性。截至2024年9月末，公司各項貸款總額較上年末增長6.1%，信貸投放穩中有升。9月末，公司對公貸款較上年末增長6.84%，占比穩定在65%以上；個人貸款較上年末增長6.33%。截至9月末，公司各項存款較上年末增長2.06%；存款定期化超勢延續，定期存款占比較上年末上升3.24個百分點至67.14%。

不過，交通銀行中間業務收入仍承壓，依靠租賃等其他業務貢獻非息收入增長。前三季度，公司非息收入為693.27億元，同比下降7.27%，降幅較上半年收窄4.88個百分點；公司中間業務收入為293.53億元，同比下降13.96%，主要由于保險手續費“報行合一”、基金降費政策影響延續，代銷基保險和基金收入下降。

前三季度，交通銀行其他非息收入為399.74億元，同比下降1.66%，降幅較上半年收窄8.53個百分點；其中，投資收益和租賃等其他業務收入為主要貢獻，投資收益實現205.04億元，同比下降2.92%，降幅較上半年收窄；租賃等其他業務收入實現201.98億元，同比增長12.69%，綜合化經營穩步發展。

交通銀行前三季度凈手續費及傭金收入同比下降14%，較年中的-14.6%略有改善；其他凈收入增量源于公允價值變動，同比增長8億元；前三季度成本收入比為30.4%，同比上升0.2個百分點。

對公貸款帶動資產質量穩定

前三季度，交通銀行凈息差較上半年下降1BP，主要是負債端成本下降支撐凈息差。前三季度凈利息收入同比增2.2%，與上半年的2.2%保持一致，三季度單季凈利息收入同比增長2%。前三季度凈息差為1.28%，較上半年下降1BP。

根據海通國際的測算，交通銀行三季度生息資產收益率環比下降7BP至3.28%，計息負債成本率環比下降17BP至2.19%。存貸款占比環比均有所下降，分別下降0.5個百分點和1.7個百分點至58.5%和66.8%。活期存款占比延續下降趨勢，環比下2.8個百分點至31.0%。交通銀行定期對公存款占比接近35%，在五大國有行中最高。對公定期存款占比高的銀行，在叫停“手工補息”的大背景下，在負債端成本管控方面更有優勢。

與二季度不同，交通銀行對公貸款再次成為貸款增長的主力。從單季度來看，公司對公貸款貢獻增量的47%，個人貸款貢獻增量的42%，由此可見，二季度，交通銀行對公貸款貢獻度超過個人貸款，成為貸款增長的重要支撐。

而且，交通銀行對公資產質量改善帶動不良貸款率環比持平，關注貸款率、逾期貸款率環比下降，撥備覆蓋率環比小幅下降。

數據顯示，截至三季度末，交通銀行不良貸款率環比持平為1.32%，關注貸款率環比下降8BP至1.58%，逾期貸款率環比下降6BP至1.39%，撥備覆蓋率環比下降1個百分點至203.9%。公司對公不良貸款率環比下降5BP至1.49%，個人貸款不良貸款率環比增長11BP至1.09%，其中，按揭貸款不良貸款率環比增長11BP至1.09%，信用卡不良貸款率環比增長7BP至2.39%，經營貸不良貸款率環比增長15BP至1.03%。

由上述數據可知，交通銀行對公資產質量優化，但零售貸款風險有所拾升，截至2024年9月末，公司不良貸款率為1.32%，較上年末下降1BP；關注貸款率為1.58%，較上年末上升7BP，較上半年下降8BP。具體來看，對公貸款資產質量持續優化，零售貸款風險有所上升，對公、個人貸款不良率分別為1.49%、1.09%，分別較上年末變動-16BP、27BP。

截至9月末，交通銀行撥備覆蓋率為203.87%，較上年末上升8.66個百分點。公司核心一級資本充足率為10.29%，較上年末上升0.06個百分點。國家計劃發行特別國債補充大行核心一級資本，注資完成后公司資本充足水平有望提升，信貸投放能力將進一步增強。

交通銀行是唯一總部在上海的國有大行，長三角地區主場優勢顯著。普惠金融、貿易金融、科技金融、財富金融、綠色金融特色業務縱深發展。信貸穩步增長，零售轉型持續推進，綜合化經營成效顯現。資產質量穩健，風險抵補能力增厚，資本充足水平有望進一步提高。

2024年前三季度，交通銀行不良貸款余額為1115 億元，占比1.32%，環比保持不變；關注貸款率環比下降0.08個百分點，資產質量整體穩定。在撥備方面，交通銀行小幅下調撥備比例，基本維持在合理區間。 前三季度，公司貸款撥備率和不良撥備覆蓋率為2.69%和203.9%，環比分別下降0.01個百分點和0.9個百分點。

（作者為專業投資人士）

本文刊于11月16日出版的《證券市場周刊》