文|趕碳號

最近圍繞如何出清落后產能，光伏圈吵得沸沸揚揚。

一些頭部企業說，光伏淘汰賽硬是從一場閃電戰變成了拉鋸戰，關鍵在于地方政府入戲太深。一些中小企業在趕碳號微信后臺留言說，這些頭部光伏大佬，哪一家當年不是靠著政府補貼大擴產的，以前是端起碗來吃肉，現在是放下筷子就砸鍋了。

不管怎樣，光伏產業招商的“天”，似乎要變了。今年5月，領導在濟南企業和專家座談會上指示，地方政府產業招商，“不能老是盯著新三樣，不要搞大呼隆，一哄而上，一哄而散”。就在上周，在光伏行業協會半年會上，協會名譽理事長王勃華指出，有些地方政府招商政策的兌現能力，已經出現下降風險。

今年8月1日，國務院《公平競爭審查條例》將正式施行，其中第十條規定指出，“起草單位起草的政策措施，沒有法律、行政法規依據或者未經國務院批準，不得含有下列影響生產經營成本的內容：

（一）給予特定經營者稅收優惠；

（二）給予特定經營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼；

（三）給予特定經營者要素獲取、行政事業性收費、政府性基金、社會保險費等方面的優惠；

（四）其他影響生產經營成本的內容。“

01 仕凈科技，在安徽寧國的禮遇

《公平競爭審查條例》（以下簡稱“條例”）已經2024年5月11日國務院第32次常務會議通過，6月6日頒布，并于8月1日起正式施行。條例第十條明確規定：

《公平競爭審查條例》出臺的目的，是“為了規范公平競爭審查工作，促進市場公平競爭，優化營商環境，建設全國統一大市場”；規范的內容包括“起草涉及經營者經濟活動的法律、行政法規、地方性法規、規章、規范性文件以及具體政策措施（以下統稱政策措施）”，規范的對象則是“行政機關和法律、法規授權的具有管理公共事務職能的組織（以下統稱起草單位）”，簡單說，就是各級政府部門。

條例規定，任何地方性優惠政策，前提都要有“法律、行政法規依據”。條例的頒布實行，對于各地產業招商政策——也包括光伏新能源產業招商的地方政策，影響可謂深遠。嚴格按照條例要求來審視，一些地方的產業招商政策，或將不符要求。

隨便舉個光伏圈的例子。

上市公司仕凈科技在與安徽省寧國經濟技術開發區管理委員會的投資合作協議顯示，地方政府承諾，“為仕凈科技成立高規格的項目領導組，高位推進，頂格辦理。在項目準入、規劃選址、土地報批，工程施工、環評能評審批等方面實行全程一站式、并聯式、保姆式服務，積極為項目建設提供便利。”

而且，地方政府同意按照“一事一議”原則給予項目公司優惠政策及補貼，相關資金支持為新建項目獎勵、租金補助、設備補助、電費補助等。

此后，仕凈科技表示：“包括不限于廠房基建、機電設施、生活區辦公區配套設施等建設費用全部由地方政府墊資代建，同時，政府對項目進行新建項目補貼、設備購置補貼、租金補貼、電費補貼等相關補貼。”

02 弘元綠能，如何在包頭、徐州拎包入住

光伏行業內卷到現在，企業還能自掏真金白銀加大投資的其實并不多。卷到最后，實際上卷的就是各地政府。光伏企業但凡能繼續投資擴產的，要么是自己真有錢，要么是有信心能夠從A股市場上圈錢，要么就是有能力從銀行借到錢或或從政府要到錢。

弘元綠能正是一家不懼怕內卷、勇于擴產的企業。

今年4月25日，弘元綠能公告，將在包頭市青山區建設總投資55億元的16GW光伏電池項目。這完全是一個新項目。

投資者的第一感覺就是弘元綠能現在投資這么大的項目，其實很冒險。

雖然弘元綠能在今年2月1日剛通過定增從A股融資27億元，企業的負債率有所下降，但是現在光伏全產業鏈虧損。弘元綠能自己的業績預告亦顯示：今年上半年凈利潤虧損 8億-11億元。

為了解答市場疑慮，弘元綠能在公告中也進一步解釋了資金來源：“項目總投資預計為人民幣55億元，其中固定資產投資（含政府代建廠房及土地、公司自購生產設備等）約45億元，鋪底及營運流動資金約10億元。一期項目投資約36億元，其中固定資產投資約30億元；二期項目投資約19億元，其中固定資產投資約15億元”。

“本項目的廠房和主要配套輔助設備、設施由政府出資代建，建設期不占用公司資金，但后續廠房回購時公司仍需支付相關代建資金；公司固定資產投資會根據建設期規劃及行業慣例分節點支付進度款；配套流動資金主要為項目投產后初期運營啟動資金，無需在建設期內支付”。

這等于說，政府從廠房到設備配套，基本上全包了。弘元綠能到時候只需要派人到包頭就行了。這個項目即使后續有風險，也都是地方政府的風險，因為前期弘元綠能只需要自購生產設備，此外所有資金投入基本上都是地方政府的。這些，其實都是光伏產業招商的常態：

（1）弘元綠能在選擇投資區域時，肯定是對比過其他一些地方，包頭市青山區肯定也與其他企業洽談過招商引資事項。兩者之間的合作協議，不大可能嚴重背離現在的流行做法。

（2）光伏項目“采用政府代建模式，廠房和主要配套輔助設備、設施由政府出資代建”、“建設期不占用公司資金”，出現在眾多上市公司的公告中，弘元并非特例。現在招商引資代建廠房的現象非常普遍。許多省市甚至是區縣都公布了代建的相關規章制度。當然，這些規章制度是否符合8月1日即將實施的條例，那又是另外一回事了。

（3）雖然代建廠房較為普遍，但是能夠提供主要配套輔助設備、設施的地方合作伙伴，其實并不多。

在最大化發掘地方政府產業招商政策的價值、規避風險方面，弘元綠能一向駕輕就熟。

2022年12月2日，弘元新材料（徐州）位于徐州經開區金鳳路西側一項目工地發生大火災，造成5人死亡。弘元綠能在公告中僅提了一句“該項目為代建項目，目前尚未交付公司投入使用，仍處于承建商施工階段。”就把責任撇干凈了。

但內情或許并非如此。據知情人士透露，徐州弘元電池項目當時手續并不完備、地方政府未驗收，特別是安評、環評均未拿到的情況下，企業就擅自開工，才導致出現了重大爆燃事故。當然，事故真相，還要等到事故調查報告出來后方有定論。

另據相關知情人士透露，切片機市場價為120萬—130萬/臺，但是徐州切片項目設備購買價格為250萬一臺，遠高于市場價。在弘元綠能徐州切片項目上，徐州政府給出的設備補貼獎勵比較高，為設備款的45%。弘元本身又是生產切片機起家。這樣，相當于地方政府花錢買了弘元的切片機，再送給企業使用。果真如此，這種行為就是“騙補”了。

03 正業科技光伏擴產，如何實現10倍杠桿

今年7月9日，工業和信息化部電子信息司就《光伏制造行業規范公告管理辦法（2024年本）》（征求意見稿）公開征求意見。新建和改擴建光伏制造項目，最低資本金比例為30%。

客觀說，30%的資金門檻并不算太高。但是如果仔細比對各家光伏企業的實際投入情況就會發現，在現實中企業自有資金的投入比例還要低得多。

今年6月20日，正業科技發布《關于對深圳證券交易所年報問詢函的回復公告》，披露了異質結電池片及光伏組件項目。公司通過設立正業新能源在景德鎮高新區投資建設光伏組件及異質結光伏電池片生產基地項目：

（1）“本項目總投資50億元，按三期實施。一期計劃投資10億元，建成1GW異質結電池及2GW 組件的產能；二期計劃投資28億元，建成4GW異質結電池及3GW組件的產能；三期計劃投資12億元，建成3GW異質結電池的產能。本項目全部達產后預計將形成年產5GW光伏組件及8GW異質結光伏電池片產能”。

（2）“項目第一期資金來源主要有：注冊資金1億元（截至5月末，實收資本5,370萬元）、已取得4億元融資租賃授信、控股股東景德鎮合盛產業投資發展有限公司發行企業綠色債投入3.5億元、剩余通過訂單融資和項目政策扶持等渠道獲取。截至2024年5月末，項目投入資金超2億元，其中固定資產余額6,348萬元（未審數）。”

那么，根據以上陳述，你覺得正業科技一期1億元項目的杠桿率是多少呢？若按注冊資本金計算，是20倍杠桿，若按實收資本計算，則是18倍杠桿。

工信部要求的“新建和改擴建光伏制造項目，最低資本金比例為30%”，按照這一要求，正業科技的差距有多大的？

餅畫得再大都不重要，關鍵是能不能落地。

公司在回復問詢函時提到：“2023年，項目第一期1GW的光伏組件生產線已投產。因政府代建廠房工程進展不及預期，第一期剩余1GW光伏組件及1GW異質結電池片的廠房推遲交付。剩余1GW光伏組件產線設備已完成采購備貨，預計于6月下旬開始陸續進場。而1GW異質結電池片產線將在廠房交付后開工建設，預計開工后9個月建成投產、投產后3個月內達產。”

2024年1-5月份，正業新能源實現營業收入3640.82萬元（未審數），接單金額約4,364萬元（不含稅）。回復時，公司沒有披露利潤。但是就今年上半年的光伏市場行情來看，扣非后虧損應該是大概率的。

04 旭合科技，如何在滁州拿到巨額補貼

除了代建代買設備外，現金補貼也是各地產業招商的一大法寶。

藍豐生化6月18日公告顯示：2024年，子公司旭合科技分四筆共得到滁州1.07億元的補貼，占上市公司最近一期經審計凈資產425.52%！

公司年報顯示：子公司旭合科技分別于2023年9月、10月收到固定資產投資補助共1.08億元。

旭合科技成立于2022年7月14日，在2023年、2024年連續兩年在安徽滁州都拿到了上億元的補貼。由此，公司甚至表示，“政府補助具有可持續性”。趕碳號相信，作為光伏高地的安徽滁州，對企業的補助肯定是有法可依的，師出有名。趕碳號只是不知道，類似補助會具體持續到什么時候才會結束。

旭合科技主營業務是光伏電池及組件。這家企業到底為當地貢獻了多大的開票收入、利潤、稅收和就業崗位，才能拿到兩個億元的補助呢?

2024年5月16日，公司投資者關系活動記錄表顯示，“旭合科技現擁有2.5GW高效N型 TOPCON電池片和1GW組件產能，目前TOPCON電池片（不含組件）月產量約3000萬片左右。”

2024年7月10日，藍豐生化發布2024年度上半年業績預告，預計2024年上半年實現凈利潤虧損1.7億元至1億元，扣除非經常性損益后的凈利潤虧損1.5億元至8000萬元。

當地權威媒體在今年6月24日發布消息指出：

“數據顯示，2023年，光伏產業產值達1300億元、同比增長50%；全球光伏20強企業已有10家落戶滁州，產值超百億元企業5家。截至目前，已建成光伏玻璃產能717萬噸、光伏組件產能62.6GW、光伏電池片產能62GW，2023年實際產能分別占全國的21.7%、8.9%、8.2%。”

“5家百億元企業產值占全市光伏產業總產值的61%，現有光伏及配套企業109家。”

若按照旭合科技的規模和收到的政府補助標準，滁州市每年要給到所在地光伏企業的現金補助金額，估計要上百億了。

也許，只是因為旭合科技是上市公司藍生豐化的子公司、信息較為透明，因此我們才得以知道旭合科技的政府補助事項。還有很多光伏企業，沒有強制性信息披露的義務，我們就無從得知了。

05 還競爭以市場、以公平

越來越多的地方政府下場干光伏，為招商引入的企業提供名目繁多的補貼、獎勵，這讓跨界者進來非常容易，也讓光伏賽道如此擁擠。

現在，頭部企業終于喊出，地方政府入戲不宜過深。但實際上，大企業們，又何嘗不是地方政府補貼的獲益者，甚至是最大的既得利益者呢？

這是因為，同樣是招商引資，晶科、天合、隆基、晶澳、阿特斯這些企業，肯定更受到地方政府的夾道歡迎，地方政府能給出的優惠力度也肯定更大。從最近幾年崛起的諸如包頭、宜賓、宿遷、滁州等等一些光伏產業新高地不難看出，光伏產業招商項目建設往往會扎堆，本著對等原則，地方政府給到一家企業的政策，通常也愿意給到別的企業。

上市公司財報顯示，有的企業拿到得很多，有的企業似乎拿得少了一點。但在實際上，只是企業要求的優惠政策內容有差別、財務處理有差別——在爭取補貼這事上大家都爭先恐后，沒有人會真正吃虧。

比如，有的企業會要求給一些光伏電站指標、儲能電站指標，有的項目甚至需要地方政府直接輸血。

單位：億元；來自WIND

其實，對于某些地方政府來說，不是要不要救行將破產的光伏企業，而是還有沒有能力來救。

瘋狂的產業招商，不顧底線的承諾，如果引入的項目在質地上把關不嚴，一地雞毛其實是遲早的事。

趕碳號希望，《公平競爭審查條例》能夠得到嚴格執行，唯此方能實現條例所說的“保障各類經營者依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭”。