雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

周鴻祎的三六零，又虧損了。

7月9日晚間，三六零披露業(yè)績預告，預計2024年上半年歸母凈利潤虧損2.4億元至3.5億元，上年同期虧損2.31億元；扣非凈利潤虧損4.3億元至6.4億元，上年同期扣非虧損2.55億元。

三六零稱，報告期內，公司業(yè)績預虧的原因主要系營業(yè)收入較去年同期下降，整體毛利較去年同期有一定幅度下降。

而在一季度，三六零虧損金額為1.1億元。據(jù)此計算，公司二季度虧損金額達1.3億元和2.4億元。

雷達財經注意到，這已經是該公司連續(xù)9個季度錄得歸母凈利潤虧損了。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，三六零歸母凈利潤為虧損6.2億元，自此以后公司一直虧損至今，截至今年第一季度累計虧損超30億元。

與此同時，三六零的營收也從2018年的高點131.29億元，一路連續(xù)下滑至2023年的90.55億元。

從收入構成看，互聯(lián)網廣告及服務至今仍是三六零的營收主力，收入貢獻近半，但該板塊近年來隨著PC端廣告下滑而日漸式微。

值得一提的是，不少市場人士認為，三六零連續(xù)虧損，一定程度與投資哪吒汽車有關。

三六零境況不佳，并不妨礙公司董事長周鴻祎高調做網紅。值得關注的是，在近期，曾鼓勵企業(yè)家都要去當網紅的周鴻祎，宣布將打破過去不帶貨的承諾，要親自為自己的產品帶貨了。

營收下滑連續(xù)虧損

7月9日晚間，三六零披露2024年半年度業(yè)績預告。公告顯示，預計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為-3.5億元至-2.4億元；預計 2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤約為-6.4億元至-4.3億元。

相比之下，去年上半年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2.31 億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-2.55 億元。

對此，三六零表示，報告期內，公司業(yè)績預虧的原因主要系營業(yè)收入較去年同期下降，整體毛利較去年同期有一定幅度下降。

業(yè)績虧損，對三六零來說已成為近年的常態(tài)。今年4月19日，公司發(fā)布2023年年報和2024年一季度報告。

財報顯示，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入90.55 億元，同比下降 4.89%；同期公司歸母凈利潤-4.92億元，相較于2022年的虧損額22.04億元大幅減虧77.65%。

有關全年收入下滑的原因，三六零解釋稱，主要為互聯(lián)網廣告及服務業(yè)務因視頻平臺廣告收入的高速增長對其他渠道形成擠壓，導致收入規(guī)模增長受阻；智能硬件業(yè)務因逐漸減少在非云硬件業(yè)務的投入導致收入降低。

分業(yè)務來看，包括增值和廣告在內的互聯(lián)網業(yè)務，2023年共實現(xiàn)收入56.20億元，同比減少2.95%。東北證券研報指出，公司的互聯(lián)網業(yè)務逐步將被動型廣告業(yè)務收入結構向用戶主動付費模式轉化，有效抵御PC端廣告收入下滑的行業(yè)趨勢。

而去年三六零的虧損，一定程度上與投資哪吒汽車母公司合眾汽車有關。

財報顯示，三六零在過去一年投資收益科目的虧損額達到7.08億元，其中公司持有合眾汽車的持股比例約為9.37%，應作為長期股權投資按權益法核算。因此，在2023年，三六零對合眾汽車在權益法下確認的投資損益便為-6.87億元。

2024年一季度，三六零實現(xiàn)營業(yè)收入17.19億元，同比下降12.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.1億元，同比減虧。而在這約1.1億元的虧損中，對于聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的凈虧損仍舊達到1.28億元。

雷達財經注意到，三六零季度歸母凈利潤虧損是從2022年第二季度開始，并一直持續(xù)至今，算上今年二季度的預虧，公司已連續(xù)9個季度處于虧損狀態(tài)了。

有分析認為，三六零近幾年之所以難以盈利，主要是合眾汽車在“拖后腿”。從時間點上來看，2021年10月，三六零公告稱，公司擬以自有資金共計29億元投資入股合眾汽車，間接合計持有16.59%股權，成為合眾汽車第二大股東。

三六零入股后，合眾汽車接連虧損，其6月份向港交所遞交的招股書顯示，2021年至2023年公司年內虧損分別為48.4億元、66.66億元、68.67億元，三年合計虧損超183億元。

與此同時，三六零也在2021年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，當年實現(xiàn)歸母凈利潤凈利潤9.02億元，同比下降69.02%；2022年公司更是迎來回歸A股后的首個年度虧損，歸母凈利潤巨虧22億元。

另外，互聯(lián)網廣告、安全等主業(yè)日漸乏力，也導致三六零營收從2019年開始一直處于下滑的狀態(tài)。

布局AI尚未帶來明顯業(yè)績提升

三六零曾是A股“大模型概念”的核心標的。去年Open AI大模型風口席卷A股時，三六零短期出現(xiàn)暴漲，股價起漲點在7元左右，不足兩個月時間突破20元大關。

AI狂歡之際，三六零緊隨市場熱點躬身入局大模型，推出自研千億參數(shù)的認知型通用大模型“360 智腦”，宣稱可覆蓋大模型應用所有場景。

去年年報顯示，公司基于“360 智腦”底層能力推出了稅務大模型、安全萬事通大模型、醫(yī)療大模型、保險行業(yè)知識大模型、政務大模型，問題識別準確率、回答準確率均達到 95%以上。

其中，稅務大模型通過注冊稅務師考試，理論上已取得注稅資格，大幅提升了工作使用需求的“可靠性”，受到客戶的高度認可。

同時，基于 360 智腦的能力將自有兩大優(yōu)勢場景“360 瀏覽器”“360 搜索”顛覆式升級為“360AI瀏覽器”“360AI搜索”，市場反響強烈。

不過，這些AI產品商業(yè)化結果如何、是否開始貢獻利潤，財報并沒有明確提及。2023年5月23日，三六零在互動平臺上回復投資者“Ai應用是否已產生業(yè)績”的提問時稱，后續(xù)公司的AI戰(zhàn)略在城市、政府、行業(yè)、企業(yè)、個人等層面的落地，將有望為公司的經營業(yè)績帶來提升。

今年6月6日，360AI新品發(fā)布會暨開發(fā)者溝通會在京舉辦，會員體系“360AI大會員”正式上線。360AI大會員體系采用會員訂閱模式，該會員服務覆蓋圖片、寫作、文檔、視頻、文檔模板等五大場景100多款實用工具，可通過360旗下多款瀏覽器開通“360AI大會員”，即可解鎖全部應用。

三六零表示，公司推出包含全部 AI 功能的會員訂閱，逐步將被動型廣告業(yè)務收入結構向用戶主動付費模式轉化，有效抵御 PC 端廣告收入下滑的行業(yè)趨勢。

此外，據(jù)了解，360AI搜索用戶訪問量位列國內總榜第二名，跑贏Kimi和文心一言，成為全球AI搜索引擎產品三強，僅次于微軟New Bing與Perplexity.ai。

同時，全新升級的360AI瀏覽器方面，用戶日均使用時長超過5個小時，成為360產品新的增長點。

這些數(shù)據(jù)對于較早布局AI大模型等領域的三六零來說，無疑是可喜的成果，但從最新的業(yè)績預告推測，要想依靠AI業(yè)務幫助公司扭轉業(yè)績下滑的頹勢，或許還有待時日。

盡管如此，從媒體報道可知，三六零的AI布局仍然取得了一定的進展。比如，360AI大會員服務自推出以來增長迅速，上線首月就獲得近10萬付費用戶，已經構成新的AI商業(yè)模式。對此，公司回應表示：“這有望改善收入結構。”

周鴻祎要下場直播帶貨

短視頻時代，網紅經濟火紅，一些企業(yè)家開始跟上潮流讓自己變身網紅，三六零董事長周鴻祎便是其中的代表。

回顧今年初，周鴻祎還在學習如何成為一個網紅。其在1月21日發(fā)布的一條短視頻中表示，自己在朝網紅這個道路上進化，網紅的特質是粉絲要多，所以要抓住一切力量吸粉。

而在前幾日的直播中，他解釋了為什么要成為網紅的原因。在周鴻祎看來，企業(yè)家如果有可能，都要去當網紅。一個公司，要么老板是網紅，要么培養(yǎng)幾名網紅，要不然發(fā)布一個新產品都沒有人知道。因為“人們大腦已被短視頻和直播格式化，企業(yè)沒網紅發(fā)產品都沒人知道”。

在這一理論指導下，周鴻祎頻繁出現(xiàn)在各種活動、論壇現(xiàn)場，甚至是新能源車展上，半年時間下來成為一名不折不扣的“企業(yè)家網紅”。

值得一提的是，隨著周鴻祎順利晉升網紅，其還否決了之前有關不會直播帶貨的說法。

今年2月初，周鴻祎針對360要直播帶貨的傳聞回應稱，360 沒有任何直播帶貨的計劃，自己研究網紅經濟是因為用戶接收信息的方式變了，躬身入局才能熟悉水性，做出更好的產品。他還表示，“我要向神級企業(yè)家網紅學習，為360發(fā)聲，給公司節(jié)省廣告費”。

但現(xiàn)在，周鴻祎的想法變了。據(jù)媒體報道，7月8日，周鴻祎在介紹360兒童電話手表時稱，“我說過我不帶貨的。我打破（這個計劃），要為自己的產品帶貨”，并在發(fā)布會現(xiàn)場向教育博主張雪峰討教直播、直播帶貨的竅門。

緊接著7月9日，在出席中國互聯(lián)網大會時，周鴻祎又與搜狐創(chuàng)始人張朝陽分享了自己對企業(yè)家打造個人IP的經驗和看法，比如不要居高臨下，講話不要有爹味兒；宣傳也不能都是廣告內容，老百姓可能也看不下去，所以需要一些生活化的分享。

周鴻祎下場直播帶貨效果會如何？雷達財經將繼續(xù)關注。