小米，又悄悄攀上了一個新的高峰。

11月18日，小米發布2024Q3財報。財報顯示，Q3期間，小米營收925億元，同比增長30.5%，經調整凈利潤63億元。

圖|小米近九季度財務數據統計

至此，小米單季營收已經實現“三連跳”。在過去三個季度，營收增長都在27%以上。小米前三季度經調整凈利潤190億元，已經達到去年全年的水平。

此外，小米的現金儲備達1516億元，為史上最高。龐大的現金儲備量，又讓外界吃驚了一把。

“小米交出史上最強業績”，財報發布后，小米創始人雷軍在社交平臺如是說道。

從手機大盤到造車新業務，小米Q3期間都展現了向上生長的強大生命力，可以稱得上是“干一行成一行”。

2024年，已滿14周歲的小米，已經擺脫青春期的迷茫和掙扎，正邁著堅定的腳步，向著百年基業長青挺進。

01

“豐收季”：全線開花，汽車高歌猛進

剛剛過去的三季度，可以說是小米的“豐收季”。小米創造史上最強業績的背后，各項業務都站上了新的起點。

分業務來看，一直以來“占大頭”的智能手機業務，收入為475億元，同比增長13.9%。Canalys數據顯示，2024年Q3，小米全球智能手機出貨量為4310萬臺，同比增長3.1%?。

小米手機的高端化戰略還在穩步推進，在4000-5000元價位段的市占率為22.6%，同比提升了9.7個百分點；在5000-6000元價位段的市占率為6.9%，同比提升了2.4個百分點。

10月底，小米 15系列發布后，銷量很快突破了100萬，而且突破100萬的速度要明顯快于14系列。

BGD資深分析師李剛告訴，小米 15系列上市后，相較于其他廠商的旗艦機，具備先發優勢，銷量表現上也更加優異。

小米IoT與生活消費產品業務營收261億元，同比增長26.3%，毛利率創歷史新高，達20.8%。在可穿戴領域，24Q3小米全球可穿戴產品出貨量同比漲超50%。

在白電業務上，小米財報會上透露，本季度實現了超過50%的同比增長，前九個月增長也維持在45%以上。

具體到各產品線，小米冰箱與洗衣機出貨量均創歷史新高。其中，冰箱出貨量超81萬臺，同比增長超過 20%；洗衣機出貨量超48萬臺，同比增長超過50%。

小米空調Q3出貨量超170 萬臺，同比增長超過 55%。根據AVC最新數，,小米已成功躋身中國線上空調市場前三甲，市場份額達11.82%，甚至對空調巨頭格力也造成了壓力。

李剛對指出，三季度，大家電行業在“國補”政策下明顯回溫。在行業漲勢之下，小米也抓住了這一波紅利。

小米互聯網業務在Q3收入再創歷史新高，達85億元，毛利率同比提升3.1個百分點至77.5%。

?互聯網業務的增長得益于用戶規模的擴大，小米的月活躍用戶也創下了歷史新高。截至9月，小米全球月活躍用戶數達6.86億，其中，中國大陸月活躍用戶數達到1.68億，同比增長10.6%。小米智能電視月活躍用戶數達6910萬，同比增長7.3%。

除了“手機×AIoT”之外，小米汽車業務表現更是值得關注。Q3期間，小米智能電動汽車等創新業務收入為97億元，汽車交付量達39790輛。

也就是說，小米汽車自上市以來一路高歌猛進，在公布業績的第二個季度，營收規模就已經逼近百億。

上半年時，小米定下了全年交付10萬輛，沖刺12萬輛的目標。11月13日，小米汽車宣布，10萬輛交付目標已經實現，僅用時230天，創造新車企10萬臺最快下線紀錄。接下來，小米將沖刺2024年全年交付13萬輛的目標。

總的來看，小米手機、可穿戴、大家電乃至汽車，都處于增長態勢，呈現出了“全面開花”的局面。尤其汽車業務，作為未來全新的增長曲線，更是已經進入了沖刺階段。

02

從“被質疑”到“堅定看好”，小米汽車加速進化

三年前，雷軍宣布造車時，小米還備受質疑。

在市場競爭激烈、投入門檻高、技術挑戰大的汽車行業，小米很可能比拼不過深耕已久的造車前輩們。即便是在新車上市前小米舉辦的各種交流會上，不看好的聲音也一直都在。

三年后的2024年，小米汽車一上市，就在趕超同行們。

對于汽車企業而言，健康的毛利率是健康發展的基礎。小米上一季度首次公布毛利率時，15.4%的毛利率，與同行相比就已經非常可觀。

這一季度，小米汽車毛利率也已提升至17.1%，超過了小鵬（15.3%）、極氪（15.7%）、零跑（8.1%）等多家國內新勢力品牌。

除此之外，Q3期間，小米汽車虧損也已經收縮至15億元。Q2季度時，小米汽車曾被簡單粗暴地將虧損分攤至每輛車上，稱“每賣一輛車虧6萬多”，但按照這一算法，這一季度小米單車虧損已經收縮超40%，至約3.7萬元每臺。

需要注意的是，造車行業很多研發成本是前置的，而且規模效應可以快速分攤成本。

財報會上，盧偉冰稱，小米目前所有的投入成本只能分攤在一款車上，但隨著規模起來、成本優化、工廠滿產，小米毛利也將會有更大改善。

民生證券相關研報也指出，隨著交付規模的提升，規模效應會更加凸顯。

而要規模起來，銷量是一個重要因素，小米已在中國大陸地區38個城市開業127家汽車銷售門店，推動汽車更快交付。

此外，產能是另一個關鍵影響因素。財報會上，小米透露當前汽車交付周期保持在20周左右。這與頭部選手相比還有一定差距，但隨著明年小米汽車二期工廠投產，這個問題或將得到緩解。

Canalys相關報告指出，小米在中國的年銷量達到35萬臺時，可能將成為其全球擴張的關鍵因素。今年，小米將交付13萬臺，小米汽車向全球擴張的日子，預計也會很快到來。

此前，高盛曾預計，小米汽車將在2028年實現盈利。但隨著小米各種超預期的表現，盈利的時間點或將來得更早。

從毛利提升到虧損收窄，這些都在印證一個事實，就是小米汽車“首車即爆品”。而且，小米是為數不多“破圈”抓住女性用戶的車企。

2023中國汽車消費趨勢調查報告顯示，女性用戶對新能源汽車的偏好度更強，占比達44%，高于男性的31.6%。

小米SU7上線后，雷軍直言，賣得好，核心就是女用戶多。SU7發布時，在200多個賣點中，雷軍將色彩和防曬兩個賣點放大，就是為了吸引女性用戶。

11月16日，雷軍在社交平臺稱，小米SU7 Ultra已經有10%的女性用戶預訂，Ultra也被譽為是“大女主座駕”。

要知道，小米SU7 Ultra定價超80萬，是一個妥妥的高端車型。據小米披露，小米SU7 Ultra量產版，發布10分鐘小訂訂單超3680臺，將于2025年3月正式發布。

這款車型被用戶，尤其是女性用戶們買單，也代表著小米汽車已經打開了高端市場的大門。

但這也并不奇怪，畢竟，小米SU7 Ultra原型車10月首次征戰紐北賽道，就取得了6分46秒874的成績，小米這個“后來者”，一上來就成功挑戰了老玩家，擊敗傳統豪華車保時捷Taycan，成為紐北賽道最速四門車。

互聯網分析師葛甲指出，小米汽車作為一個新銳品牌，當下還處于市場站位階段，但能拿出如今的成績，已經做得不錯。

三季度報告發布前后，高盛、摩根士丹利、華泰證券、花旗、匯豐等多家頭部機構均給予小米“買入”評級。這說明，小米汽車已經被堅定看好。

03

“干一行成一行”，小米越來越“穩準狠”

從最開始的手機，到大家電，再到如今的汽車，小米可以說是將“干一行成一行”落到了實處。

小米汽車“殺出重圍”，離不開小米一直總結經驗方法論、出手“穩準狠”。

吸取了小米手機的經驗和教訓，小米汽車并沒有走低價路線，而是從一開始就是進行核心技術研發，從中高端做起，瞄準目標，埋頭趕路。

財報發布前夕，小米汽車正式發布智能底盤預研技術，對外公布了全主動懸架、超級四電機系統、48V線控制動和48V線控轉向四項核心技術。僅僅一年時間，小米汽車就發布了三代底盤技術。

小米最近還對外展示了“車位到車位”的智駕系統，小米智能駕駛先鋒版將于12月底推送，搭載前沿的端到端大模型與視覺語言大模型。

核心技術的研發，當然離不開龐大的研發投入。小米披露，今年前三季度，小米汽車投資約88億，其中大部分都是研發費用。

僅在Q3期間，小米研發支出達60億元，同比增長19.9%。Q3期末，研發人員總數達20436人，環比增長超過了10%。

盧偉冰表示，小米汽車業務跑得快，一是有高水平人才，另外一點就是“拼命投”，小米在智駕的原則是“上不封頂”，明年研發費用還會繼續增長。

除了手機、汽車，小米做家電，也延續了“大力投入研發”這個準則，要做自研，已經發布了小米上出風空調、雙區洗衣機，未來還要做上游核心器件的研發。

小米新十年的目標是，“持續投資底層核心技術，致力成為新一代全球硬核科技引領者”，從對研發的大力投入來看，不得不說，小米是個“狠角色”。

除了底層核心技術之外，小米的生態系統和AI能力，也是小米產品的差異化優勢。

小米10月發布的小米澎湃OS 2擁有Hyper Core、Hyper Connect、Hyper AI這三大核心技術創新，在跨端智聯和AI體驗上都有較大突破。

盧偉冰稱，未來小米將把AI與車輛、家居等品類進行更好結合，滲透進用戶的日常生活中。

這也意味著，小米“人車家全生態”戰略布局的影響力正在顯現。“人車家全生態”真正形成閉環才一年，當下還處于早期，但再過幾年的積累，將會爆發出更強大的勢能。

葛甲也表示，等到小米汽車發展到一定規模，在品牌天然的黏合性之下，通過軟件系統的整合，人車家全生態的能量，將能夠全面顯現出來。

不過，需要理解的是，手機和汽車，都是“贏家通吃”的行業。只有留下來的頭部幾家，才能成為最后的贏家。

雷軍曾預言，手機行業戰爭已經基本結束了，但目前市場上的這幾家，不可能都活下來。電動汽車的比賽才剛剛開始，但最后可能也是只剩下頭部幾家。小米要用15～20年時間成為全球前五的全球車廠。

商業競爭永遠沒有盡頭，但無論是手機、大家電還是汽車，無論是底層硬件還是軟件生態，小米始終秉持著一種深邃而堅定的長期主義。這份執著和遠見，也必將會讓小米迎來更多的“豐收季”。