隨后，寶寶樹集團就其創始人、CEO王懷南退出員工群組的事件進行了官方回應，明確指出王懷南的個人立場與集團無關。聲明稱，王懷南先生作為寶寶樹的創始人，目前并不參與集團的日常經營管理工作。

寶寶樹集團強調，王懷南先生的創業項目是米茶公社品牌，與寶寶樹集團在業務運營、管理架構以及財務投資、人員團隊等方面沒有任何直接或間接的關聯。

王懷南先生視頻所表述的內容僅針對米茶公社品牌，只代表其個人立場和該項目的經營管理情況，與寶寶樹集團并無關系。

圖片寶寶樹

與此同時，王懷南也通過視頻號發布了澄清視頻。他表示，退群事件與寶寶樹完全不相關，自己已經不運營寶寶樹很多年。無論是寶寶樹還是米茶公社品牌，都沒有裁員行為。

母嬰電商在走下坡路？

根據公開資料，寶寶樹集團自2007年成立，并在同年3月推出了寶寶樹網站。隨后，在2012年5月推出了快樂孕期APP，2014年10月發布了小時光APP，并于2015年6月上線了電商品牌美囤媽媽。從最初的母嬰社區和在線工具，逐步發展成為一個綜合性的電商平臺。

2016年11月，寶寶樹宣布獲得由復星集團領投，好未來集團、經緯、晨山資本等投資機構30億元投資。2018年6月4日，寶寶樹獲得阿里巴巴投資，估值高達140億元。

2018年11月，成功在港交所掛牌上市。其招股書提到，根據沙利文報告，寶寶樹集團2017年有平均1.39億MAU，在中國所有母嬰類線上年輕家庭平臺中排名最高。

但好景不長，上市兩年后，寶寶樹股價不斷下跌，較高峰時下跌近96%，淪為“仙股”。

據記者梳理往期財報發現，2015年至2022年，寶寶樹持續虧損，僅2018年實現短暫盈利。2022年，營收3.15億元，凈利潤則虧損4.68億元，凈利潤虧損規模甚至超過了營收規模。

圖片同花順

除了疫情等客觀外部原因導致了業績下滑外，曾任寶寶樹CFO的徐翀還指出，寶寶樹的今天和“復星系”委派管理層的不稱職有關。

徐翀認為，整整四年，復星現有委派團隊到位也逾一年半，一直在專注“C2M導向的產品售賣”這一件事情上。但百款級產品飄過，十億級花費掠過，最終總結出來的規律卻是，預算及雄心高達千萬乃至億萬級、實際銷售卻是萬級十萬級、集團的資金耗費則為百萬級千萬級。在此期間，他和財務資本團隊曾對管理層幾次提出預警，但管理層并未采納，集團也陷入虧損輪回。

徐翀表示，“公司管理層每年都在找客觀原因，但這幾年，在同樣的賽道上，卻有太多企業走向成功。”

對此，記者查詢同行最新財報發現，在母嬰電商賽道營收、凈利潤雙增的企業確實存在。例如，孩子王（301078.SZ）2024年三季報顯示，其實現營收67.98億元，同比增長7.1%，實現凈利潤1.31億元，同比增長12.24%。

此外，作為寶寶樹集團創始人的王懷南也認為，母嬰賽道仍然是好賽道。他曾在視頻中提到：“盡管出生人口有所下降，但母嬰單用戶的消費在提升，這意味著用戶對有品質、有口碑的產品更加信賴，說明這個成熟賽道已經進入第二個階段，即尊重品質。”

可以說，走下坡路的或許不是母嬰電商，而是寶寶樹集團。

高管內訌，寶寶樹停牌退市

早在2023年5月2日，寶寶樹集團就對外宣布，自當日上午9時起在聯交所正式停牌。

12月4日下午，寶寶樹集團對外宣布，公司在2024年11月22日收到了聯交所的函件。函件中，聯交所上市委員會指出，寶寶樹集團未能在2024年11月1日的復牌截止日期前滿足復牌條件，因此決定根據上市規則第6.01A（1）條撤銷公司的上市資格。

寶寶樹集團表示，函件明確，除非公司依據上市規則第2B章申請復核上述決定，否則其股份的最后交易日將是2024年12月6日，而上市地位將于2024年12月9日上午9時正式撤銷。

公告進一步透露，盡管寶寶樹集團在推動復牌方面取得了實質性進展，但由于某些客觀因素，未能在規定時限內完成所有復牌所需的工作。公司對上市委員會的決定表示尊重，并在綜合考量公司實際情況后，決定不根據上市規則申請復核該決定。

圖片截自公告

值得關注的是，多位業內分析師指出，寶寶樹此前停牌的直接原因是高管內訌。而寶寶樹與前CFO徐翀之間的爭議，也使得集團短期內復牌的可能性變得渺茫。

2023年4月，寶寶樹集團公告宣布免去徐翀的董事及首席財務官職務，理由是董事會對其工作表現不滿意。隨后，有關徐翀被罷免后拒絕交接工作，并手持長劍闖入辦公室反鎖自己的報道流傳開來。徐翀還對外揭露，包括寶寶樹在內的多家“復星系”上市公司可能利用“結構單”上市，涉嫌虛假上市。

徐翀自2014年10月起擔任寶寶樹執行董事、CFO，并在此期間寶寶樹完成了多輪融資。雙方的爭議一直持續到今年，徐翀多次通過微博發表長文，指控寶寶樹高管對其進行誣告陷害。2024年4月15日，寶寶樹發布《獨立調查之更新》公告，否認了“結構單”安排的指控。

今年7月，寶寶樹公告稱，對2024年5月底進行的獨立調查及內部控制審查結果進行了批準。公告指出，寶寶樹向若干第三方支付了42筆疑似未經授權或不當支付的大筆金額款項，且若干人員可能涉及非常規財務操作、挪用資金或占用資金，但還需進一步調查。

就在上個月，停牌危機尚未解除，寶寶樹又再陷“泄露用戶隱私”風波。面對接踵而至的挑戰，寶寶樹集團決定退市，但是否能夠重新贏得消費者的信任并恢復往日的榮光，還需要時間來給出答案。

有意思的是，公司創始人似乎在默默地轉變自己的戰場。2020年在接受36氪專訪時，王懷南曾表示：“去年直播中我就提到，寶寶樹及其創始人之間有著不可分割的聯系，就像胎記一樣。即使未來寶寶樹不再需要我，我仍然需要寶寶樹，因此我不會去創立其他企業。”

然而，現在的王懷南已經開始了他的第二次創業之旅，更巧的是，本次的爭議也來源于他的新公司“米茶公社”。這是其2021年創立的品牌，主要產品是中老年舒適鞋。

從母嬰市場轉向布局銀發經濟，王懷南賣起老人鞋。現在的王懷南認為，鞋類產品是進入銀發消費市場的理想切入點。他提到，因為鞋類產品能夠讓人立即感受到舒適度，是“拼刺刀”的機會，所以，他希望能夠在銀發市場中火拼一把。