11月29日訊（記者 朱俊熹）這是一個臨危受命但壯志難酬的故事。

當(dāng)?shù)貢r間12月2日，半導(dǎo)體巨頭英特爾宣布其CEO帕特·基辛格退休并辭去董事會職務(wù)，自12月1日起生效。公司正在尋找接替基辛格的新任CEO，在過渡期間，執(zhí)行副總裁兼CFO David Zinsner和產(chǎn)品負(fù)責(zé)人Michelle Johnston Holthaus將出任臨時聯(lián)席CEO。

上個月在回應(yīng)英特爾可能被收購的消息時，63歲的基辛格還表示，自己依然充滿“精力和熱情”，并得到了董事會的支持，希望保持公司的完整。然而據(jù)多家媒體援引知情人士說法稱，雙方的沖突在上周的董事會會議上達到了頂峰。

董事會認(rèn)為，基辛格未能帶領(lǐng)英特爾扭轉(zhuǎn)在芯片市場中的落后局面，給出了主動退休或被免職的選項。顯然，基辛格選擇了主動離開。對于董事會提出的留下來協(xié)助繼任者的要求，他也毫無興趣，這促使董事會決定在周末就結(jié)束其任期。

“今天對我來說當(dāng)然是五味雜陳，因為英特爾幾乎貫穿了我職業(yè)生涯的大部分。”基辛格在公司通告中表示，“對我們所有人來說，這是充滿挑戰(zhàn)的一年，因為我們做出了艱難但必要的決定，以使英特爾適應(yīng)當(dāng)前的市場動態(tài)。”

老將的歸來與離任

“老將”基辛格在英特爾的職業(yè)經(jīng)歷橫跨30余年。1979年，18歲的基辛格從技術(shù)學(xué)校畢業(yè)后就加入了英特爾，成為一名質(zhì)量控制技術(shù)員。此后一路晉升為英特爾史上最年輕的高級副總裁、首位首席技術(shù)官，主持設(shè)計了80486等多個重要微處理器，鞏固了英特爾在個人計算機芯片領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

2009年，基辛格選擇離開英特爾，先后就任于存儲設(shè)備廠商EMC、云計算公司VMware。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，VMware成功完成轉(zhuǎn)型，年營收在八年時間內(nèi)實現(xiàn)近三倍的增長。但在這一時期，老東家英特爾的處境卻不甚理想，多項強勢業(yè)務(wù)面臨蘋果、高通、英偉達、AMD等競爭對手的猛烈沖擊，開始失去原有的技術(shù)優(yōu)勢。

于是，當(dāng)技術(shù)出身的基辛格在2021年宣布回歸英特爾出任CEO時，市場對其如何重建復(fù)興之路的期望頗高。受其任命消息提振，當(dāng)天股價曾漲超7%。

然而在接近四年之后，基辛格不得不面對當(dāng)下慘淡的現(xiàn)實。今年以來，英特爾股價已累跌近50%，市值縮水至1032億美元，11月更是被剔除出道瓊斯指數(shù)。與之形成鮮明對比的是，老對手英偉達、AMD等芯片廠商均乘上了生成式AI的東風(fēng)。英偉達市值已漲至3.36萬億美元，是英特爾的三十多倍，今年股價累漲188%。“萬年老二”AMD在CEO蘇姿豐的帶領(lǐng)下，市值也躍升至英特爾的兩倍，呈現(xiàn)出追趕英偉達的勢頭。

英特爾投資者和董事會對基辛格的不滿并非無跡可循。今年8月，半導(dǎo)體行業(yè)資深人士陳立武選擇辭去英特爾董事會職務(wù)。路透社報道稱其與基辛格的分歧是原因之一，陳立武對英特爾的冗員問題、風(fēng)險規(guī)避文化以及落后的AI戰(zhàn)略感到失望。

基辛格退休的消息公布后，市場最先表現(xiàn)出積極的反應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r間12月2日，英特爾股價一度上漲6%，隨后有所回落，收跌0.5%報23.93美元/股。

重回巔峰的“代工夢”

相較于其他芯片廠商，英特爾的獨特之處在于旗下還擁有代工業(yè)務(wù)。它不僅從事芯片設(shè)計，也具備制造能力，并非完全外包給臺積電、三星等晶圓代工廠。但在過去數(shù)年內(nèi)，相對落后的制造業(yè)務(wù)進一步加重了英特爾的頹勢。

面對市場希望英特爾縮減制造業(yè)務(wù)、專注芯片設(shè)計的呼聲，初執(zhí)掌公司的基辛格很快做出了決定：堅持發(fā)展制造業(yè)務(wù)，奪回臺積電等競爭對手搶走的領(lǐng)導(dǎo)地位。

2021年3月，基辛格正式公布了英特爾“IDM2.0”戰(zhàn)略。他野心勃勃地提出了一系列措施，包括投資200億美元在美國亞利桑那州新建兩個晶圓廠，單獨組建英特爾代工服務(wù)事業(yè)部，旨在打造世界一流的英特爾代工服務(wù)，計劃成為歐美代工產(chǎn)能的主要供應(yīng)商。按照基辛格制定的五年路線圖，英特爾將在2025年憑借18A等先進工藝重回巔峰。

但基辛格的美好愿景很快在內(nèi)憂外患下遭受重創(chuàng)。疫情后對PC的市場需求開始下滑，導(dǎo)致芯片供過于求，英特爾的PC芯片收入出現(xiàn)大跌。在數(shù)據(jù)中心和AI業(yè)務(wù)方面，英偉達、AMD等繼續(xù)搶占份額，就連谷歌、亞馬遜這類巨頭客戶也開始積極發(fā)展自研芯片。

至于被英特爾寄予厚望的18A（1.8納米）制程節(jié)點，前景仍不明朗。自9月起，有媒體陸續(xù)報道稱，18A、16A等英特爾最先進的制造工藝要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于臺積電。一些客戶在測試后發(fā)現(xiàn)，臺積電生產(chǎn)的30%的尖端2納米芯片是沒有任何缺陷的，而英特爾生產(chǎn)的18A芯片中，只有不到10%的芯片無缺陷。半導(dǎo)體巨頭博通得出的測試結(jié)論是，18A制造工藝尚不適合大批量生產(chǎn)。

投行高盛分析師Toshiya Hari直言，當(dāng)臺積電持續(xù)為客戶提供良好服務(wù)時，客戶幾乎沒有動力去押注英特爾的制造工藝。“如果你關(guān)心的是今天、明天、明年或未來幾年內(nèi)的性能，你就不會押注英特爾。”

英特爾的頹態(tài)直接體現(xiàn)在接連交出的糟糕財報上。在10月發(fā)布的三季度財報中，英特爾當(dāng)季營收同比下滑6%達133億美元，虧損錄得166億美元，創(chuàng)下歷史新高。代工業(yè)務(wù)營收為43.5億美元，同比下降8%，仍以內(nèi)部客戶為主。

在此前二季度，基辛格宣布了一系列降本重組計劃。包括年底前裁員1.5萬人，占員工總數(shù)的15%，是英特爾歷史上單次裁員中規(guī)模最大的一次。英特爾計劃在四季度暫停分紅，這也是32年來首次暫停派息。為縮減開支，英特爾還推遲了在德國建廠的計劃。

英特爾何去何從？

自出任英特爾CEO以來，基辛格在推進代工業(yè)務(wù)方面一向展現(xiàn)出堅決的戰(zhàn)斗意志。但二季度慘淡的業(yè)績引發(fā)大范圍負(fù)面輿論后，基辛格終于在給員工的內(nèi)部信中松口，稱將剝離芯片代工業(yè)務(wù)Intel Foundry，設(shè)立為內(nèi)部的獨立子公司，未來代工業(yè)務(wù)和英特爾產(chǎn)品的財報也將分開。此次基辛格的突然退休，則給危機中的代工業(yè)務(wù)蒙上了更多不確定性。

彭博情報分析師在分析報告中指出，領(lǐng)導(dǎo)層變動增加了英特爾剝離業(yè)務(wù)的可能性。基辛格堅決反對拆分公司，但漫長且代價高昂的轉(zhuǎn)型過程考驗了股東的耐心，可能迫使英特爾重新考慮。

但若英特爾有意完全拆分其芯片制造業(yè)務(wù)，將可能受到美國政府的牽制。來自政府的高額補貼是基辛格對英特爾復(fù)興大計中的關(guān)鍵一環(huán)。11月底，美國商務(wù)部宣布通過《芯片與科學(xué)法案》向英特爾提供78.6億美元的直接資助，以推進英特爾在亞利桑那州、新墨西哥州等美國多地的半導(dǎo)體制造業(yè)項目。這一金額雖然低于此前商議的85億美元，但官員強調(diào)與英特爾今年的困境無關(guān)，這也是美國相關(guān)計劃中最大的一筆直接補貼。

英特爾在一份證券文件中披露了政府對補貼的限制條件，其中包括對芯片制造部門控制權(quán)的要求。據(jù)路透社報道，政府要求，在芯片代工業(yè)務(wù)作為私人控股公司分離時，英特爾必須至少持有50.1%的股份。如果英特爾代工廠成為一家上市公司且英特爾不是其最大股東，每個單一股東的持股比例不得超過35%。同時，任何控制權(quán)變更都可能需要英特爾尋求美國商務(wù)部的許可。

除了前景不明的代工業(yè)務(wù)，英特爾還需要面對在人工智能領(lǐng)域顯著掉隊帶來的持續(xù)不利。早在2005年，英特爾曾有機會以200億美元的價格收購當(dāng)時規(guī)模尚小的英偉達，但董事會最終否決了這一提案。如今，英偉達憑借其高性能GPU芯片一舉成為本輪AI浪潮的最大受益者，占據(jù)著AI芯片市場80%以上的份額。

英特爾雖然也推出了Gaudi系列AI芯片，但仍處于競爭的起步階段。基辛格曾坦承，對手們在AI競爭中遙遙領(lǐng)先，考慮到英特爾面臨的其他挑戰(zhàn)，短期內(nèi)不會參與競爭。

無論接替基辛格的人選是誰，可以確定的是下一任CEO將繼續(xù)面臨艱難的挑戰(zhàn)，帶領(lǐng)這一老牌芯片巨頭走出泥濘。英特爾董事會獨立主席、臨時執(zhí)行主席Frank Yeary在公司聲明中表示，“盡管我們在恢復(fù)制造競爭力和建設(shè)成為世界級代工廠的能力方面取得了顯著進展，但我們知道公司還有很多工作要做，并致力于恢復(fù)投資者的信心。作為董事會成員，我們首先知道的是，我們必須將我們的產(chǎn)品團隊置于一切工作的中心。”