（圖片系AI生成）

11月22日，豐華股份（600615.SH）股票一字板漲停開盤，截至午盤報12.19元/股，漲10.02%。漲停的催化，是前一晚發布的公告。

根據披露，豐華股份控股股東東方鑫源集團有限公司（以下簡稱“東方鑫源”）擬將其持有的重慶鑫源農機股份有限公司（簡稱“鑫源農機”）51%股權無償贈與公司，標的為年入逾4億元的丘陵農機頭部企業。

注意到，東方鑫源此番贈與可謂迅速，入主豐華股份不到三個月即給出扶持動作，且擬在年內完成交割。不過，就鑫源農機經營業績來看，并表后更多只能做大豐華股份的營收規模，盈利情況或仍不樂觀。

擬0元獲贈鑫源農機51%股權

公告顯示，鑫源農機成立于2005年12月，注冊資本3750萬元，有8條先進的U型生產線，主要生產和銷售微耕機、田園管理機、小型收割機、旋耕機、拖拉機、通用機組、汽柴油動力、園林機械等系列產品，年產能達150萬臺套。其產品已通過歐盟CE、GS、美國EPA等國際認證，業務覆蓋全國31個省市和全球80多個國家和地區。

作為丘陵農機領域頭部企業，鑫源農機在適應丘陵農業作業的耕作機械、小型收獲機械、動力平臺等方面堅持自主創新，探索出一條丘陵農業機械差異化發展之路，多項技術填補國際空白和國內空白，擁有核心自主知識產權，小型收割機、微耕機產品銷量和市占率連續多年保持全國第一、全球前三。

截至今年9月30日，鑫源農機總資產3.82億元，凈資產6743.42萬元。2023年、2024年1-9月，鑫源農機分別實現營業收入4.76億元、3.19億元；凈利潤1734.45萬元和663.31萬元；經營活動產生的現金流量凈額801.41萬元和4918.11萬元。

（豐華股份公告）

根據評估機構報告，采用資產基礎法評估，鑫源農機價值約1.53億元，較合并報表口徑歸屬母公司的所有者權益賬面價值增值8597.32萬元，增值率127.49%。根據協議，本次交易為不附加義務贈與，交易對價為0元。

鑫源農機系東方鑫源旗下企業，目前東方鑫源持股80.05%，龔大興持股19.95%。

（鑫源農機資產受贈前后股權關系圖，公司公告）

控股股東入主不足三月

實際上，慷慨解囊的東方鑫源，入主豐華股份不過兩個多月。

資料顯示，東方鑫源始創于1997年，是一家涉及工業制造、金融服務、智慧出行等多個領域的大型企業。經過多年發展，現已形成以汽車、休閑越野摩托車、農機通機、智慧出行+融資租賃的4+1產融一體發展平臺；并形成以重慶涪陵制造基地、重慶高新區制造基地、越南制造基地、SWM意大利制造基地+重慶涉外商務區總部的4+1地域布局。

2018年起，東方鑫源連續多年上榜“中國制造業企業500強”。截至2023年末，東方鑫源經審計的總資產為114.09億元、凈資產為39.94億元；2023年，實現營收98.01億元，凈利潤3.42億元。

股權結構來看，東方鑫源由龔大興持股70%，尹曉梅持股30%，實際控制人為龔大興。

而豐華股份主營為鎂鋁合金汽車部件等壓鑄產品生產銷售及全鋁家居產品定制設計與制造業務，原本是隆鑫系旗下上市公司。伴隨隆鑫系暴雷和重整，東方鑫源于今年8月全額支付重整投資款7.45億元，同時，法院于8月28日將原控股股東隆鑫控股持有的公司5638.74萬股（占公司總股本的29.99%）解除凍結并司法劃轉至東方鑫源。由此，東方鑫源成為華豐股份新控股股東，龔大興成為新實控人，后選舉龔大興為公司董事長。

順便一提，即便今日股價漲停，東方鑫源的這筆投資目前還處于浮虧狀態。

早在入主之時，龔大興就曾表態：“豐華股份將繼續強化發展現有主營業務，同時優化業務結構，下一步主要將圍繞鎂合金、鋁合金在交通工具輕量化、電動化以及智能化方面的業務拓展，積極提升在新能源汽車和交通工具領域的競爭力，以此增強上市公司盈利能力。”

注意到，豐華股份歷來規模偏小。2021-2023年、2024年1-9月，公司營收分別為1.57億元、1.52億元、1.58億元、1.07億元，歸母凈利潤-283.66萬元、-805.87萬元、423.69萬元和464.50萬元。

這意味著，即便年內完成交割，并表后鑫源農機也只能給豐華股份的營收規模帶來助力，盈利能力則仍相對偏弱。另外，鑫源農機負債率偏高，截至2024年9月末，資產負債率高達82.37%。（作者｜蘇啟桃）