11月21日訊（記者 王曉楠）科創板IPO終止不到半年，上海聯適“賣身”“共享單車第一股”永安行（603776.SH）。

11月20日，永安行發布公告，公司正籌劃通過發行股份及支付現金的方式購買上海聯適65%的股權。今年7月初，上海聯適剛終止科創板IPO，彼時國投創業基金、深創投以及復星重慶基金等也紛紛退出了股東列表，上市失敗不足半年就“賣身”永安行。

上市七年后，永安行發展進入了瓶頸期，已經連續虧損兩年，并且從2018年就布局的氫能行業依舊尚未給公司帶了增量。此次籌劃收購上海聯適，業績承壓的永安行以期通過延伸產業鏈尋求新的生機。

收購上海聯適，標的企業IPO終止不足半年

11月20日晚，永安行公告稱，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式購買上海聯適導航技術股份有限公司（以下簡稱“上海聯適”）65%的股權。本次交易構成重大資產重組，不構成重組上市，不會導致公司實際控制人發生變更。

永安行自11月21日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。截至11月20日收盤，永安行股價為15.72元/股，漲幅達3.01%，總市值為36.07億元。

2023年6月，上海聯適科創板IPO申請獲得受理，但在回復完首輪問詢函后，今年7月1日，上海聯適及其保薦人撤回發行上市申請，公司的IPO之旅就此終止，距離永安行公告此次交易不足半年。

本次交易對方為上海聯適的部分現有股東，即馬飛、徐紀洋、上海適誼企業管理合伙企業 （有限合伙），天眼查APP顯示，三者分別持有上海聯適約39.01%、19.53%和19.12%股權。其中，馬飛、徐紀洋系一致行動人，為上海聯適的實際控制人。

永安行公告稱，此次交易前，交易對方與公司不存在關聯關系。此次交易完成后，上海聯適實際控制人馬飛持有公司股份比例預計將超過5%。根據相關規定，預計將構成關聯交易。

此外，上海聯適的股東還包含福建星拱股權投資合伙企業（有限合伙）、天津遠至企業管理合伙企業（有限合伙）、李曉宇和李英，分別持有10%、5%、4.18%和3.16%。不過由于該事項尚處于籌劃階段，永安行目前正與相關交易意向方接洽，其余股東的交易意向尚未最終確定。

值得一提的是，上海聯適還曾引入多個外部機構股東，2021年6月，國投創業基金、深創投以及復星重慶基金等分別以20.83元/股的增資價格入股。不過2024年6月25日以及7月1日，前述股東紛紛退出上海聯適。

目前，上海聯適主要產品包括農機自動駕駛系統、智能作業控制系統、定位終端及配件和智慧農場解決方案。其中，農機自動駕駛系統營收占比超過70%，是上海聯適主要收入來源。不過，2020-2022年，該產品平均銷售單價正在逐年下滑，分別為1.98萬元/套、1.07萬元/套和0.84萬元/套。

核心產品單價波動也導致上海聯適的業績不穩定，2020-2022年，公司營收分別為1.72億元、2.2億元以及3.15億元；歸母凈利潤分別為2841.23萬元、2280.22萬元以及5284.93萬元。同時期內，上海聯適的主營業務毛利率分別為58.52%、44.6%和46.99%，也存在一定波動。

業績持續下行，頻繁延伸產業鏈尋增量

頂著“共享單車第一股”，永安行于2017年登陸A股，但七年后，永安行的業務板塊的側重點已經發生了變化。

半年報顯示，永安行的主要業務是基于物聯網和數據云技術的共享出行系統的研發、銷售、建設、運營服務，同時依托永安行平臺通過永安行APP向消費者提供共享出行服務、智慧生活服務以及分布式氫能數據平臺業務。

截至9月30日，孫繼勝以及其一致行動人常州遠為投資中心（有限合伙）合計持有永安行35.66%的股權，為公司實控人。

上市之初，永安行的營收曾達到10.55億元，歸母凈利潤達到5.16億元。共享單車經過白熱化競爭后，永安行發展進入了瓶頸期，業績連年下滑，公司營收從2018年的8.45億元一路下滑到2023年的5.45億元，其歸母凈利潤也由盈轉虧，2022年、2023年，永安行連續虧損兩年，分別為-6782.46萬元和-1.27億元。

雖然永安行的業務主要集中在共享出行，但是從2018年公司就布局氫能產業、PMRAM（壓磁隨機存儲器）新型存儲芯片。在氫能產業上，永安行建立了氫能自行車設計中心及組裝生產線、燃料電池研發中心及智能化生產線等，完成了全產業鏈的布局，同時公司共享氫能自行車系統已經在江蘇常州、上海臨港等地運營。

今年6月，永安行董事長孫繼勝曾對外表示，從實現“碳中和”的角度來看，氫能是一條必經之路。

除了在戰略上向氫能行業傾斜，或踏向退市邊緣的永安行試圖通過外延式并購解局。2023年10月，永安行擬以1.67億元的價格收購浙江凱博88%股權。彼時，浙江凱博的凈資產僅2680.79萬元，但永安行對其整體估值達到了約1.9億元，增值率為661.89%。此外，2023年1-9月，浙江凱博營業收入約4595.18萬元，凈利潤約1044.34萬元。

2024年前三季度，永安行業績依舊未有改善，公司營業收入約為3.74億元，同比下降8.74%；歸母凈利潤虧損2993萬元。

目前，此次收購上海聯適股東持有的股權比例合計為77.66%，收購后將實現并表，也就意味著此次外延式并購或在業績增長方面提供一定助益。