業績向好、內部管理降本增效顯現、第二增長曲線未來可期，是力源科技三季報釋放出來的幾個信號。

日前，力源科技(688565.SH)三季報出爐。今年前三季度，其營業收入達1.76億元，歸母凈利潤和扣非凈利潤均同比大幅減虧。截至本報告期末，其總資產超9億元。同時，其前三季經營活動產生的現金流量凈額也實現了轉正。

這些成績的取得，放在水處理行業處調整周期，外部需求增長不明顯的大環境來看，實屬不易。而在繼續做強主業，不斷夯實自身在核電、火電行業水處理細分市場的行業地位背后，力源科技也正持續發力氫能，培育公司第二增長曲線。

據中國氫能聯盟發布的《中國氫能源及燃料電池產業白皮書》預測，2025年，我國氫能行業市場規模將達1萬億元。在氫能應用場景不斷拓寬，并由汽車進一步往低空飛行器領域延伸等背景下，力源科技在這一新興領域也有著廣闊的發展前景，其前瞻布局的第二增長曲線未來可期，盈利能力有望進一步改善。

盈利能力持續增強，降本增效不斷顯現

回顧今年前三季度，在水處理行業周期調整、行業馬太效應愈發凸顯的大背景下，力源科技穩中求進，持續聚焦經營主業，實現高質量發展。

Q3財報顯示，報告期內，其當季營收7022萬元，年初至報告期末營收錄得1.76億元。前三季，其經營活動產生的現金流量凈額出現轉正，同比大漲104.31%。

今年以來，力源科技虧損情況也大幅改善。今年Q3，其歸母凈利潤和扣非凈利潤減虧幅度均超4成，前三季度凈虧損也收窄超35%。

此前，力源科技為了進一步提高公司經營質量，增強投資者回報信心，提升投資者獲得感，持續發展新質生產力，促進企業高質量發展，于今年6月27日發布《2024年度“提質增效重回報”行動方案》，為該公司2024年度提質增效重回報行動制定出明確的工作方向。

根據行動方案內容，力源科技積極開展和落實各項工作。目前，其內部管理降本增效不斷顯現。財報顯示，今年前三季度，力源科技營業總成本約為2.12億元，同比下降5.6%。此外，其應收賬款回款情況也得到改善。

在多項財務業績指標持續向上背后，其主營業務發展勢頭穩健，在不斷夯實核心競爭優勢之下，沉著應對行業周期變化。

據悉，力源科技在國內核電和火電行業水處理領域具有較高的市場知名度以及市場競爭力，是國內較少能夠提供滿足核電廠生產要求的凝結水精處理設備的供應商，在國內核電和大型火電項目凝結水精處理系統領域具競爭力。

據此前數據顯示，截至今年上半年，該公司已經成功為中核集團、中廣核集團、華能集團、大唐集團、華電集團、國家能源集團、國電投集團以及各大地方發電集團提供了數百套水處理項目的系統研發、設計、集成等服務。

以中核能源為例，今年1月公告顯示，力源科技與中核能源科技有限公司簽署CX項目一期工程凝結水精處理系統設備采購合同LOT960A和CX項目一期工程常規島加藥系統設備采購合同LOT962A供貨合同，合同金額分別為3839萬元和350萬元（均為含稅價），合計4189萬元。

今年以來，力源科技也不斷依托自身在核電、火電領域應用場景的技術優勢，持續拓展在除鹽水處理、海水淡化及苦咸水淡化、工業廢水及城市污水處理等領域的需求開發，擴大業務覆蓋范圍，為后續簽訂項目訂單，深入拓展非電力行業水處理業務打下了堅持的基礎。

至于海外業務方面，自2010年開始進入海外市場以來，力源科技便積極參與國家“一帶一路”建設，其水處理系統已應用到南美、東南亞、南亞、中東、歐洲等市場，代表性項目包括有恒逸石化文萊PMB石油化工電站、巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3核電2×1000MW機組等項目。在海內外市場并駕齊驅下，力源科技業績基本面正不斷向好。

低空經濟成萬億藍海，前瞻布局氫燃料發動機精準卡位

除了深耕主業，力源科技也不斷拓展業務邊界，前瞻布局氫能，提前培育公司的第二增長曲線。

在業界看來，氫能作為清潔高效的二次能源載體，被視為推動傳統化石能源清潔高效利用和支持可再生能源大規模發展的一大理想媒介，已成為全球能源革命和能源轉型的重要載體。氫能發展潛力巨大，未來面對的是萬億級藍海市場。

國際能源署此前預測，在2050年凈零排放情景下，全球年氫能需求將增長到超過5億噸，其中，以發電、天然氣摻氫和車輛、船舶、航空等交通領域燃油替代為代表的新增用氫需求占比將超過60%。國內方面，預計隨著用氫規模的高速增長，大概到2050年，我國氫能供需規模會快速增長到1億噸-1.3億噸。

而早在2021年，力源科技就已開始涉足氫燃料電池發動機系統業務，并將氫燃料電池發動機系統業務作為重點布局對象，該業務也是其目前環保節能系統設備領域的有效延伸。

據力源科技今年半年報披露，根據發改委《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄（2016版）》，該公司氫燃料電池發動機系統業務屬于“5新能源汽車產業”之“5.1新能源汽車產品”之“5.1.6燃料電池系統及核心零部件”，代表新一輪科技革命和產業變革的方向，是培育發展新動能、獲取未來競爭新優勢的關鍵領域。

據悉，在氫燃料電池發動機系統領域，力源科技自主研發設計的HYPSR-01燃料電池系統樣機（62kW）、HYPSR-02燃料電池系統樣機（60kW，公交用）、HYPSR-03燃料電池系統樣機（112kW）、HYPSR-04燃料電池系統樣機（70kW）、HYPSR-07燃料電池系統樣機（120kW）、HYPSR-06燃料電池系統樣機（235kW）在發動機性能、發動機額定輸出功率等方面均已通過國家新能源汽車質量監督檢驗中心的檢測。

力源科技車用燃料電池發動機產品

此前，力源科技自主設計研發生產的氫燃料電池發動機系統配套的廈門金龍、廈門金旅客車已入選工信部新能源汽車推廣應用推薦車型目錄。2022年，公司已實現氫燃料電池發動機系統設備業務收入。2023年，公司燃料電池電堆自動化產線投入使用，并成功交付17套HYPSR-04型號的70kW車載系統。

應用了力源科技氫燃料電池發動機系統的公交車

除了新能源汽車外，低空飛行器也是氫燃料電池的一大應用場景。公開研究表明，氫燃料電池的高能量密度、快速加注以及低溫環境下的優越性能，使得氫能無人機在長時間飛行、寒冷地區或高海拔地區操作中具有顯著優勢。這一領域的深入探索和應用，將進一步拓寬氫能產業的發展前景。

作為新興產業，低空經濟是新質生產力的典型代表。據工業和信息化部、科學技術部、財政部、中國民用航空局印發《通用航空裝備創新應用實施方案（2024—2030年）》，提出到2030年，推動低空經濟形成萬億級市場規模。

面對這樣一個全新的萬億元級賽道，目前各地、各行業、各企業都在爭相布局。而力源科技通過前瞻布局氫燃料發動機，實現了精準卡位，為后續該公司的業務拓展和收入增長奠定了堅實的基礎。

除了氫燃料電池應用外，力源科技還積極向產業上游制氫儲能方向不斷研究探索，并取得進展。其此前稱，公司將繼續在現有基礎上重點開拓氫燃料電池發動機系統業務，加快培育戰略新興產品，持續完善產業板塊布局，更好發揮企業科創優勢，從而進一步面向科技前沿、面向重大需求、服務國家戰略，在鞏固自身行業地位、持續提高綜合競爭力的同時融入并貢獻于我國綠色低碳產業體系的構建。

2024年的歲末鐘聲已然臨近，僅剩兩月之期。回首這一年，力源科技不斷以技術創新為前行之輪，驅動著自身在發展之路上疾馳，并以客戶需求為導向，持續加碼環保水處理系統業務的市場布局，提升主營業務核心競爭力。而在加快氫燃料電池發動機系統研發的產業轉化下，力源科技的產品結構也更趨多元化，后續盈利能力提升可期。