出售子公司股份給創始人引發爭議，在市場一片“賤賣資產”質疑聲中，信達生物（01801.HK）決定“回頭”。

11月3日晚間，信達生物發布公告稱，全資附屬公司Fortvita與Lostrancos經進一步考慮后，雙方同意透過Fortvita與Lostrancos于2024年11月3日訂立的終止協議，以終止認購協議。因此，雙方將獲解除及免除各自于認購協議項下的權利及責任。

“自2024年10月25日宣布建議認購事項以來，本公司收到其股東對該提案的反饋及不同看法。本公司與董事會已審慎考慮，并決定不繼續進行建議認購事項。因此，Fortvita和Lostrancos已共同同意終止認購協議。”信達生物在公告中解釋稱。

11月4日上午8時，信達生物召開線上業務更新說明會，信達生物創始人、董事長兼CEO俞德超直言，“宣布Fortvita的關聯交易后，市場的反應大大超過了我的想象。”

“跟不同地區的股東交流，整整一個禮拜的時間，包括周末，跟管理層、董事會交流，所以決定撤回此前的協議，雖然交易終止了，但是信達生物‘以創新為基石，走全球化道路”的戰略不會變，國際化戰略會繼續推進，Fortvita作為國際化平臺，也不會變，也會繼續推進。后續公司也會積極聽取股東們的建議，穩妥推進。”俞德超在上述線上會議中提到。

信達生物成立于2011年，致力于研發、生產和銷售腫瘤、自身免疫、代謝、眼科等重大疾病領域的創新藥物。2018年10月，公司在港交所上市。作為國內“創新藥二哥”，信達生物在2021年提出“以創新為基石，走全球化道路”的發展戰略。

回顧此次關聯交易，信達生物在10月25日發布的公告中稱，Fortvita與Lostrancos簽訂了認購協議，Lostrancos認購Fortvita部分股權，認購價為2050萬美元。

交割完成后，信達生物持有的Fortvita股份被攤薄至79.61%，Lostrancos直接持有20.39%。Lostrancos是由信達生物管理層直接持股的公司，俞德超是Lostrancos的唯一董事，直接持有82.93%的股權，信達生物執行董事、前首席財務官奚浩與另一名投資者（獨立第三方）共同持有17.07%的股權。

上述關聯交易的核心爭議在于，Fortvita的估值是否過低，是否存在“賤賣優質資產”的嫌疑。

公告顯示，認購價是由Fortvita和Lostrancos公平磋商達成，其中參考了獨立第三方使用資產基礎法評估的估值，截至10月8日，Fortvita估值為8002.6萬美元。

這一估值采用的是資產基礎法，即以Fortvita總資產約2.34億美元（主要包括銀行結余及現金、預付款項及其他應收款項、機器及設備、無形資產以及使用權資產）減去已估值總負債約1.54億美元，二者的差值即為估值。以此計算，Fortvita估值沒有基于未來發展預期產生的溢價。

在10月29日緊急召開的線上業務更新說明會上，信達生物管理層反復強調，Fortvita的管線都處于早期的研發階段，具有較高的風險性，給出的估值合理，但出于保密原因，公司無法具體披露Fortvita每一項管線的具體名稱。

不過，這似乎并未能打消市場對交易事項的質疑，甚至引發投資者對公司信譽的懷疑。二級市場上，投資者更是用腳投票，10月28日到10月31日的四個交易日里，信達生物股價從42.70港元/股跌至33.80港元/股。

針對Fortvita后續安排以及融資計劃等相關事宜，信達生物首席財務官由飛在11月4日舉行的線上業務更新說明會上表示，“Fortvita近期沒有融資計劃，將來公司愿意多聽取投資人的意見，選擇更容易被投資人理解和接受的方式，來持續支持國際化的發展。”

在終止關聯交易信息披露的同日，信達生物還公布了公司2024年第三季度產品收入情況，報告期內，公司共取得總產品收入超過23億元，同比增長逾40%。

針對業績變化原因，信達生物解釋道，公司已獲批產品組合擴充至11款，新添一款腫瘤創新靶向藥物“達伯特”（氟澤雷塞片，KRAS G12C抑制劑）獲批上市，公司于肺癌突變治療領域管線組合愈發完備、團隊愈發成熟。另外，得益于有競爭力的產品和有效的市場策略，本公司新產品市場滲透加速，為收入增長貢獻新驅動力。

具體來看，信迪利單抗注射液（商品名：達伯舒）保持強勁增長勢頭，其他主要產品銷售亦保持快速增長。

在業績層面，市場最為關心的仍然是信達生物何時扭虧。財報數據顯示，2024年上半年，信達生物錄得收入39.52億元，歸母凈利潤為虧損3.926億元，虧損幅度比上年同期進一步擴大。

“今年前三季度收入已經超過60億元，2023年公司（醫藥銷售產）收入是57億元，以此來看公司今年收入是有比較好的增長。今年我們可能還會有ROS1產品獲批，到年底公司商業化產品會增加到12款，這對今后商業化業績增長形成較好預期。”俞德超在上述會議提到。

11月4日開盤，信達生物大幅反彈，盤中一度大漲14.98%，截至發稿報38.20港元/股，漲8.99%，總市值為624.81億港元。