文｜向善財經

在信用卡中心總裁被查一周后，平安銀行還是頂著壓力交出了A股上市銀行的首份三季報。

今年1-9月，平安銀行實現營收1115.82億元，同比下降12.6%；歸屬凈利潤397.3億元，同比增長0.2%。

對應的資產總額為5.746萬億元，較上年末增長了2.8%；發放貸款和墊款本金總額為3.383萬億元，較上年末下降了0.7%。其中，平安銀行個人貸款余額更是下降了9.6%。

很明顯，此次平安銀行的成長性壓力，還是沒有得到明顯緩解。

雖說這樣的表現，并沒有出乎太多投資者的預料。畢竟，當前整個銀行業都處于息差收窄的階段，再加上現在又是平安銀行零售業務的轉折期，所以成長性放緩也實屬正常。

不過話又說回來，從去年新行長冀光恒上任推動戰略調整到現在，期間甚至還進行了組織結構大調整，并引發了一系列的變相裁員爭議。那么這段時間的改造到底有沒有效果呢？

平安銀行何時才能真正完成“大象轉身”，回歸正常增長？

拐點未至，平安銀行還需要“讓子彈飛一會兒”？

關于平安銀行成長性的承壓，進一步體現在利息凈收入的同比大幅下滑方面，為-20.6%。

這個主要跟凈息差收窄有關，今年前三季度平安銀行的凈息差為1.93%，較去年同期的2.47%，減少了0.54%。

不過好在，當前政策層已經定調銀行息差要企穩，再加上平安銀行也在積極下調存款利率，比如今年1-9月，平安銀行吸收存款的平均付息率為2.13%，較去年同期下降7個基點，其中人民幣存款付息率較去年同期下降9個基點。

所以正常情況下，平安銀行的息差是有望在短時間內觸底恢復的。

但可惜，由于同期平安銀行也在主動壓降高收益高風險的零售貸款業務，所以對應的其貸款和墊款平均收益率也同比下降了84個基點。

如此一來，哪怕現在平安銀行凈息差的下降趨勢在明顯放緩，今年上半年其凈息差為1.96%，1-9月為1.93%，Q3季度為1.87%，但整體下滑的底部在哪？什么時候才能觸達這個“底”？這一切似乎都還只是個未知數。

順著營收繼續看，同期平安銀行的手續費及傭金凈收入也同比下滑了18.47%。

雖然三季報中沒有直接道出原因，但從行業視角不難猜到，整體可能還是受到了銀保渠道“報行合一”的影響。如果真是如此的話，那么只要平安銀行的客戶基礎還在，手續費營收就遲早會復蘇。

在這方面，截止到9月末，平安銀行零售客戶數12724.95萬戶，較上年末增長1.4%，管理零售客戶資產（AUM）41485.66億元，較上年末增長2.9%，這算是個不錯的消息。

不過在半年報中，造成平安銀行這塊業務營收下降的關鍵，卻在于占“半壁江山”的銀行卡手續費收入同比下滑了23.3%，對應的是信用卡業務手續費收入的下降。

這個信用卡業務的下降，實際上算是近年來平安銀行經營策略主動調整的結果。

大家都知道，由于這幾年宏觀經濟承壓，人們對未來收入的不確定性大大增強，所以消費需求也出現了一定程度的收縮，消費升級開始轉變為消費降級。這使得曾經的銀行香餑餑——零售業務，開始走向了高收益的另一面，即高風險。

就像平安銀行的信用卡業務，不良率從2021年的2.11%猛增升至2022年的2.68%。此后的2023年末及2024年第一季度，均為2.77%。

所以從去年開始，平安銀行就主動調整了零售戰略方向，優化消費貸、信用卡的客群，主動以低利率吸引低風險客戶，一邊增加按揭、持證抵押、新能源汽車等相對低風險貸款占比，另一邊主動壓降風險較高的信用卡和消費貸余額等，同時還有加碼對公業務。

用行長冀光恒的話就是，暫時放棄高營收，避免零售和貸款業務的“破窗效應”，從而保證存量資產的軟著陸。

時至今日，平安銀行發放貸款和墊款本金總額為33832.71億元，較上年末下降了0.7%。其中，企業貸款實現了雙位數增長，但規模較大的個人貸款余額卻較上年末下滑了9.6%至17873.47億元。對應的高風險高收益的信用卡應收賬款和消費性貸款余額，也均出現了大幅下滑，分別為-11.9%和-12.5%。

客觀來講，現在平安銀行和冀光恒用時間換空間、用成長性換取資產質量轉好，這個策略本身是值得肯定的，并且也展現出了一定的效果。報告期內，平安銀行整體的不良貸款率為1.06%，較上半年的1.07%有所改善，較年初的1.06%持平。

并且在規模收縮的背景下，平安銀行對應的信用卡應收賬款不良率從年初的2.77%，下滑至了2.64%；消費性貸款不良率則是從上半年的1.46%，下滑至了1.26%。

另外對看重股息分紅的投資者而言，今年前三季度平安銀行的核心一級資本充足率為9.33%，和中報持平，較上年末增長了0.11%。這個表現在未來幾年不選擇大力擴張規模的背景下，也足以維持住平安銀行的分紅增加……

不過遺憾的是，雖然現在平安銀行已經意識到了問題，但“大象轉身”絕非易事。從三季報來看，其似乎還需要更長的時間來置換或徹底化解零售風險。

最直接的就是，今年前三季度平安銀行的整體“個人貸款”不良率仍達到了1.43%，較上半年的1.42%和上年末的1.37%，再次出現了惡化的情況。

同時還有一個值得關注的點是，在高風險的信用卡、消費性貸款余額規模持續壓降的背景下，雖然平安銀行對應的不良率沒有出現飆升，甚至還略有下降，但考慮到同期，在最有可能轉化為不良貸款的關注類貸款方面，余額規模卻從上年末的597.32億元大幅增長了11.5%至666.26億元。

這就說明，現在平安銀行個人貸款中的不良風險可能還沒有充分暴露出來，至暗時刻或許還潛藏在未來……

冀光恒的“三板斧”參差不齊，平安銀行的轉型“長短不一”？

其實在某種程度上，現在平安銀行和掌舵者冀光恒在業務層面的調整，已經相當到位了。但是“大象轉身”的緩慢，有時候除了外部環境外，更重要的，可能還有內部風險控制不到位的原因。

為啥這么說？因為拋開最近的平安銀行信用卡中心總裁被查不談，僅從經營數據來看，同為“零售之王”的招商銀行，雖然今年上半年的營收、凈利都出現了負增長，但在資產質量方面，其整體不良貸款率卻僅為0.94%，較年初同比下降了0.01個百分點。

對應的零售貸款總額為3.5411萬億元，較上年末增長3%，不良率為0.9%。其中，招商銀行的信用卡貸款不良率為1.78%，消費貸款不良率為1.04%，均優于平安銀行的資產質量表現。

也就是說，現在銀行零售金融業務確實有所承壓，但還沒到一片蕭條的地步，平安銀行于同業中表現出來的更大脆弱性，更像是源于零售業務核心的風控環節上，平安銀行弱于招行，或者客群質量不如招行，所以才會在經濟形勢不佳時，波動更加明顯……

因此，除了零售業務調整之外，向善財經認為：現在平安銀行和行長冀光恒或許也應該全面升級風控管理，否則長板優勢再長，但最終也會受制于短板風險……

不過整體而言，無論是零售業務想要徹底轉型，還是此前頂層出臺的諸多利好經濟恢復政策想要全面落地并發揮出作用，都還需要足夠的時間來催化。

所以在此背景下，一方面平安銀行開始把經營重心向對公業務傾斜。

今年前三季度，平安銀行的企業貸款余額達到了15959.24億元，較上年末增長了11.6%。其中，包括基礎設施、汽車生態、公用事業和地產在內的四大基礎行業貸款，新發放3176.03億元，同比增長38.0%；實現新制造、新能源和新生活三大新興行業貸款，新發放1577.58億元，同比增長47.3%。

截止今年9月底，平安銀行的對公客戶數為82.84萬戶，較上年末增加了7.44萬戶，增幅9.9%。

從外部視角來看，這已經算是相當亮眼的對公業務表現了，但在上半年時，行長冀光恒卻坦言道，“在對公貸款方面，平安銀行為了上量，價格不是很劃算。如果對公貸款增量拐點、對公貸款不良拐點都出現之后，我們的對公貸款就會有“二次騰飛”……

于是乎，為了盡快穩定住利潤表現，另一方面平安銀行還選擇了“降本增效”。

天眼查APP顯示：今年前三季度，平安銀行的業務及管理費為305.8億元，同比下降了9.77%；上半年為211.1億元，同比下降了9.9%。

雖然三季報中并未披露費用詳情，但從過往的財報來看，其中占大頭的一般是以工資獎金為主的“員工費用”。今年上半年為102.28億元，對應的員工人數為40452人，人均月薪為4.214萬元。

而去年同期，平安銀行員工費用為111.56億元，員工人數為43728人，人均月薪為4.252萬元。

據此推算，過去一年間，平安銀行總體員工少了3276人，降薪比例約0.9%。

對應的銀行網點機構，也從1205家縮減至1180家。

除此之外，同期還有信用減值損失大幅下滑所帶來的成本縮減。從半年報來看，這個算是平安銀行業務結構優化、風險抵補能力增強，所提前反應到盈利能力方面的好轉跡象。

如此看來，平安銀行似乎有著明確的轉型“三板斧”：長期調整零售貸款結構，中期扶持對公業務，短期發力降本增效。

一整套連招下來，平安銀行穿越本輪市場周期的思路確實明晰了不少。但可惜，這并不意味著平安銀行就可以高枕無憂了。從不降反增的個人貸款不良率來看，平安銀行在業務結構調整過程中，似乎還是要經歷一段相當長的改革陣痛期。

雖說平安銀行對此也早有預料，就像冀光恒所言：“改革從來都不是一蹴而就、一招制勝的”。可問題是，在行動上，從今年以來的數起輿論爭議到最近的內部高管被查，平安銀行似乎又有些“顧頭不顧尾”地忽略了風險控制。

所以，我們衷心地希望平安銀行能夠在“做正確的事”的基礎上，再通過查缺補漏“正確的做事”，從而早日重回業績巔峰……

免責聲明：本文基于公司法定披露內容和已公開的資料信息，展開評論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另：股市有風險，入市需謹慎。文章不構成投資建議，投資與否須自行甄別