9月28日，報喜鳥（002154.SZ）發(fā)布報喜鳥向特定對象發(fā)行A股股票預案（以下簡稱“預案公告”）。公告表示，本次向特定對象發(fā)行股票的數量不超過2.86億股，不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%，募集資金總額不超過8億元，發(fā)行價格為2.80元/股。

9月27日，報喜鳥股價報收3.98元/股，以該股價估算，本次發(fā)行價格是該收盤價的70.35%。

本次發(fā)行對象為報喜鳥董事長、總經理、控股股東、實際控制人吳志澤，吳志澤將以現金認購本次發(fā)行股票。

本次發(fā)行前，吳志澤及其一致行動人持股比例達38.09%，如果以最高發(fā)行股份數量計算，吳志澤及其一致行動人持股比例將上升至48.22%。

近年來，報喜鳥現金分紅比例保持較高水平。根據公告，2021年-2023年，該公司現金分紅規(guī)模分別為5.77億元、5.84億元、3.65億元，分紅占凈利潤比例分別為124.18%、127.24%、52.28%。

今年上半年，報喜鳥也進行了一次中期分紅，現金分紅規(guī)模為1.02億元，占凈利潤比例為29.70%。據此計算，2021年至今年上半年，報喜鳥分紅規(guī)模達16.28億元。

今年以來，眾多知名投資機構入股報喜鳥。據其2024年半年報，全國社保基金四零六組合、澳門金融管理局-自有資金、科威特政府投資局均首次成為該公司前十大股東。

一邊是過去幾年報喜鳥持續(xù)分紅，另一邊公告預案表示目前較缺乏資金。預案公告表示，其可支配資金儲備保障短期運營支出能力明顯低于同行，經營風險相對較高。可支配資金主要為滿足正常經營所儲備的安全資金，為保障在發(fā)生影響正常資金流入的極端情形時，如不可抗力導致門店經營異常、流行趨勢把握不當導致產品滯銷等，公司能夠維持基本運營支出。

上述公告還表示，以2024年1月-6月數據測算，其可支配資金覆蓋付現成本月數約為5個月，遠低于同行業(yè)平均約8個月，短期運營支出能力遠低于同行業(yè)。本次發(fā)行股票募集資金能夠有效提升公司運營支出能力，增強公司抗風險能力。

據其2024年半年報，該公司貨幣資金規(guī)模為18.35億元，相較上年末減少1.21%。

針對可支配資金儲備保障短期運營支出能力明顯低于同行，但仍然在上半年進行現金分紅的情況，記者向報喜鳥董事會秘書發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲得回復。

圖片圖蟲創(chuàng)意

另一方面，今年上半年，報喜鳥告別過去三年的業(yè)績高增長，其業(yè)績增速開始放緩。報喜鳥為服裝企業(yè)，旗下擁有報喜鳥、哈吉斯、寶鳥、樂飛葉、愷米切等品牌，創(chuàng)始人吳志澤曾將報喜鳥定位為“中國本土最早的高品位男裝”，曾邀請香港影星任達華擔當形象代言人。

2020年以來，除2022年外，報喜鳥營收均實現雙位數增長。其中，2023年公司營收達52.54億元，同比增長21.82%，這是自2020年以來公司營收增速首次突破20%。

但今年上半年公司業(yè)績增速明顯下滑。據其2024年半年報，該公司營收24.79億元，同比增長0.36%；凈利潤3.44億元，同比下降15.60%。這是2017年以來，報喜鳥首次在上半年凈利潤下降。此外，經營活動產生的現金流量凈額1.39億元，同比下降59.05%。

報喜鳥預案公告表示，上半年業(yè)績放緩原因主要為上半年終端零售較預期疲軟，疊加天氣和高基數的影響，服裝零售整體承壓，同時，公司店鋪租金、員工薪酬等固定性費用較高，導致盈利水平出現下降。

今年上半年，報喜鳥加大直營門店建設。據其2024年半年報，上半年，該公司凈增加23家直營門店。而2020年-2023年上半年同期，公司直營門店凈新增數量分別為-67家、-9家、-18家、0家。

報喜鳥增加直營門店數量，也讓相關費用增長。據其2024年半年報，房租及物業(yè)費為0.24億元，同比增長19.58%；貨柜、裝修費為0.46億元，同比增長18.50%。此外，為提升品牌形象，該公司廣告宣傳費為1.27億元，同比增長28.98%。

針對銷售疲軟是否會影響線下直營門店拓展，記者向報喜鳥董事會秘書發(fā)送郵件，截至發(fā)稿未獲得回復。

銷售疲軟導致該公司存貨規(guī)模和周轉天數增加。該公司預案公告表示，截至2024年6月底，該公司存貨賬余額為10.75億元，存貨金額較大，若在未來經營中因市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇導致存貨積壓或出現存貨減值超過跌價準備計提數額的情況，將對公司經營造成不利影響。

除了存貨規(guī)模較大，該公司存貨周轉速度進一步下降。據其半年報，該公司產成品存貨周轉天數達257天。而其2023年半年報顯示，產成品存貨周轉天數為248天。

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